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你有正确的退休储蓄组合吗？
就长时间投资而言，迄今为止最大的问题是总体资产配置：股票、行业、资产等有多少。在这些资产种别中挑拣单个证券——例如，单个股票或债券——通常变得不那末首要。
最广泛遵守的基准是所谓的“均衡”投资组合，即60/40:60％股票，40％债券。世界各地的养老基金经理都在效仿这类模式。实践是，股票将带来优胜的长时间增长，而债券将提供一些不乱性。
整体而言，它的表示至关不错——特别是在20世纪80年代初以来，通货收缩和利率降落，股票和债券都下跌。但其余时代呢？
位于明尼阿波利斯的Leuthold Group的首席投资官道格?拉姆齐有不同的看法。如后面提到的，他称之为“一切资产，没有权限”投资组合，它包罗7种资产种别的等同投资:美国大公司股，即规范普尔500指数；美国小公司股，即罗素2000指数；欧洲和亚洲兴旺国度市场的股票，即所谓的EAFE指数；10年期美国国债、黄金、大宗商品和美国房地产投资信托。
任何想遵守这个投资组合的人——这不是倡议，只是视察——能够使用7种低本钱的买卖所买卖基金做到这一点。如SPDR S&P 500，iShares Russell 2000，先锋FTSE，iShares 7-10年国债，SPDR Gold Shares GLD，景顺DB商品指数跟踪基金，先锋房地产。
这是个聪明的主张。它试图走出咱们以后的时期，理由是将来可能不会像过来40年那样。它是防傻瓜式的，由于它将一切的管制权从集体手中夺走。它对一切次要资产种别都进行了等量的调配，但对任何一种资产种别都没有进行巨额押注。
拉姆齐钻研了该投资组合自上世纪70年代初以来的表示（或可能的表示）。你能够看到下面的后果，比拟之下，60/40的投资组合60％投资于规范普尔500,40％投资于10年期美国国债。这两个投资组合在每一年年底都要从新均衡。注:该数字已按照通货收缩调剂，以不变美元计算显示“实际”收益。
有几件事不言而喻。
首先，All Asset No Authority在过来半个世纪的总报答率高于60/40。（它后进于颠簸性大很多的标普500指数，但后进水平可能比你想象的要小很多。）
其次，这类优异表示（正如你所想象的）其实是因为上世纪70年代，过后黄金、大宗商品和房地产表示良好。
第三，只管AANA在上世纪70年代表示较好，但即使是在股市和债市下跌的时代，它的表示也至关不错。自1982年以来，它的实际年均匀报答率为5.7％，而60/40组合的年均匀报答率略低于7％（标普500指数的年均匀报答率略高于8％）。
但第四点，可能也是最乏味的一点:美国航空保险公司的投资组合危险较低，最少从某种角度来看是这样。我关注的不是收益率的规范差，而是10年的实际收益率，由于这对普通人来讲很首要。假如我具有一个投资组合，10年后我的情况会好多少？最首要的是，我终究得胜的可能性有多大？
或许这样看事件太灰心了。或许这是以后兜售的反应。
只管如斯，我发当初近半个世纪里，AANA在10年内从未发生过一次负实际报答。最蹩脚的表示是在截至2016年的10年里，每一年高于通胀2.6％。在过来的十年里，这依然使你的购买力减少了30％。与此同时，一只60/40比例的基金（100％配置于规范普尔500指数）在几个10年期中实际上亏损了你的钱，在其余一些状况下，你的年报答率比通胀高出不到1％。（固然，不包罗费用和税收。）
拉姆齐指出，在这全部时代内，All Asset No Authority投资组合发生的均匀年报答率比规范普尔500指数低不到0.5个百分点，年颠簸性仅为规范普尔500指数的一半。按照我的计算，均匀报答率比60/40的投资组合高出逾0.5个百分点。
像平常同样，这不是一个倡议，只是信息。你想怎么做仍是要随本人的选择！
本文源自金融界 |
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