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共赢？
21世纪经济报导记者 高江虹 实习生黄双偎 北京报导
又一家免税上市公司或将表态。
5月16日晚，海南海汽运输团体股分无限公司（“海汽团体”，证券代码603069）公布布告称，正规画严重资产重组事项，拟募资收购海南省游览投资开展无限公司（“海南旅投”）持有的海南旅投免税品无限公司（“海旅免税”）的部份或整个股权。
海汽团体并未披露重组计划详情，仅表现收购资金来自向特定投资者发行股分，部份领取现金。为防止股价颠簸，自5月16日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个买卖日。
“此次并购次要因海南省国企变革，海旅投将旗下优质资产免税业务注入上市公司。”招商证券指出，海南旅投免税公司并购上市，有助于标准公司运营，空虚公司资金，上市后公司会统筹盈利诉求，有助于离岛免税做大做强的同时，完成有序竞争。
共赢决定
海汽团体和海旅免税瓜葛匪浅。启信宝数据显示，海汽团体大股东为海南海汽投资控股无限公司，海南旅投持有后者90%的股分，海旅免税则为海南旅投100%控股的子公司。作为国有独资企业，海南游览运营业务涵盖游览交通、酒店经营、游览商业、景区度假在内八大板块，具有泛滥二级企业。其中只要海汽团体胜利A股上市。
因此，此次资产重组既是海南旅投重整旗下资源，也是海旅免税借壳上市的一次尝试。且关于海汽和海旅免税来讲，都不失为机遇。
海汽团体主营业务为交运，2019疫情前每一年完成净利润约5000万元。受疫情影响，海汽团体近两年继续亏损。2020年归母净利润亏损9804万元摆布，2021年归母净利润亏损7178万元摆布。往年第一季度归母净利润相较于同期有所减少，但仍旧亏损1630万元，料往年扭亏的可能性不大。这象征着延续亏损三年的海汽团体会被打上“ST”，面临退市危险。
解决思绪是注入优质资产。这是此次资产重组的底层缘故，海汽团体无望凭免税概念筹集资金，应答难关。
疫情冲击之下，海南免税的开展势头仍旧强势。海南省财政厅数据显示，2021年离岛免税放弃高速开展态势，离岛免税店销售额冲破600亿元。海口海关公布统计数据称，往年一季度该关共监管海南离岛免税购物金额147.2亿元，同比增长8.4%。利好消费环境加上政策踊跃搀扶助力海南免税良性开展，免税概念股备受关注。
另外，2022年4月底，国务院重提建立一批中国特色市内免税店，免税概念股趁势走强。海汽团体收购海旅免税的动静无疑也将安慰股价下跌。
面对“一超多强”的海南免税市场竞争格式，海旅免税其实也迫切需求新的开展契机。纵观具有海南离岛免税牌照的企业，仅有中免和王府井两家上市公司。中免作为老牌上市免税公司一家独大。王府井只管拿下免税运营牌照，但其董事长尚喜平在4月28日的“2021年事迹阐明会”上表现尚未有免税名目落地。而海旅免税已建成、经营三亚海旅免税城，同时还在新建二期名目。
另按照海南旧事报导，海旅免税2021年完成销售27-28亿元，2022年一季度完成销售15亿元，招商证券预算，2021年海旅投在海南离岛免税的市场份额为4%，是仅次于中免的第二大免税企业。
若海旅免税胜利借壳上市，将防止股权浓缩和IPO审核流程，在最短的时间内为企业开展张罗活动资金。这也许能助力其在海南免税市场中抢占先机。
关山漫漫
免税资产注入，实际上是泛滥海汽团体股民两年来的心愿。2020年8月十二日，海南省人民政府正式批复海旅免税享有海南离岛免税品运营资质，在海南省规模内运营离岛免税业务。过后免税概念风头正盛，动静一经爆出，作为海旅免税母公司海南旅投旗下的独一一家上市公司海汽团体股价当即攀升。过后就有风闻海南旅投会将免税资产注入海汽团体，但海汽团体迅速回应称公司尚未发展与免税业务相干的业务，未与相干方就发展免税业务发展任何方式的商谈。
几经妨害，海汽团体的股价起崎岖伏。短短40天股价暴跌五倍，海汽团体也数次廓清，然后股价继续上涨归于安静，停牌前的5月13日，海汽团体以十二元/股的价钱开盘。但是在资产重组实现后，海汽团体股价势必阅历一番大幅颠簸，是以避免以及税概念胜利凸起重围，仍是资本又一场割韭菜的狂欢，尚不得而知。
2020年，王府井获取免税牌照后曾引来股价狂欢，但很快继续下探，往年则维持在每股20元上下颠簸。这与2020年7月的最高点78.86元／股相差甚远。免税牌照为王府井带来了一场股市狂欢，但“曲终人散”，没有实际事迹，概念再好也难以提振股价。
疫情多点暴发下，海南免税业的开展路途其实不老是鲜明亮丽。国度文旅部和海南省旅文厅数据显示，“五一”假期全国国际出游游客同比增加约30%，海南省假期内招待游览人数也锐减55%摆布。往年“五一”期间海南离岛免税总销售6.45亿元，较去年的9.93亿元上涨近35%。海旅免税在内的泛滥离岛免税运营企业一直面临着不中断的应战。
天津财经大学会计学院传授黄宏斌指出，企业借壳上市后，除了关注短时间财务绩效方面的晋升，还需关注借壳后企业的策略布局与协同才能。就目前开展态势来看，海汽团体与海旅免税的业务融会点其实不多。按照中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》，海汽团体所属“G54 路途运输业”。其主营业务包罗汽车客运、汽车场站的商业开发与运营、汽车综合办事等，这与海南免税开展标的目的分割其实不严密。若资产重组后单方能精准定位市场，制订正确策略，协同开展，劣势互补，将增进企业短暂利好开展。
海南离岛免税政策红利下，减速免税业务注入上市公司似乎成了新潮流。无独有偶，海南开展也正做着与海汽团体相似的资产重组。
2020 年，海南省开展控股无限公司成为海控南海开展无限公司（即“海南开展”）控股股东，目前持股30.69%。2021年 1 月，海南开展以非地下协定转让形式受让海南海控免税品团体无限公司 45%股权，后者是运营岛内免税业务的公司。同时，海南开展许诺在“本次非地下发行实现后”的三年内注入相干业务及资产。财通证券预测，“后续海控免税资产将陆续注入海南开展主体，海南开展迎来优质资产，无望带动事迹增长。”
（作者：高江虹 编纂：张伟贤） |
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