深度 | 豪侈品巨头股价个人上涨，时尚消费市局面临危机大考

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自去年以来，新变种毒株 Omicron 所诱发的恐慌和地缘政治冲突让寰球经济开展一直面临着上行危险。
时尚豪侈品消费市场在去年迎来飞速增长，寰球消费者的需要增长以及寰球经济的总体向好开展，让资本市场充溢决心，去年创纪录的时尚类 IPO 名目就是最佳的例证。在消费者决心的提抖擞用下，时尚企业纷纭走进资本市场，融资、收并购等一系列举措之后，是时尚企业们节节攀升的股价。这股热潮也让市场意想到，即便危险暗影挥之不去，但时尚产业仍拥有抵制危险的超强韧性。
时尚产品从狭义下去说并非糊口必须品，但正因如斯，跟着许多国度陆续勾销疫情防控措施和出台消费安慰方案，消费者也就有了足够的理由在非糊口必须品下面进行更多的消费行动，“报复性消费”也由此推进了寰球时尚消费市场的复苏。

但步入 2022 年，资本市场的乐观情绪却依然如故。美国面临着 40 年来最高的通胀率；中国则因疫情进入新一轮的封控措施中，且影响水平远超 2020 年终的武汉；俄乌战事的愈演愈烈让寰球动力价钱激烈动荡；寰球供给链的迟迟未能恢复正常，这些要素在往年上半年的集中发作让时尚产业面临着比 2020 年更为不不乱的市场环境。
因此，消费需要整体微弱的消费者开始泛起疲软迹象，投资者决心的降落也致使时尚企业股价的连连上涨。
往年到目前为止，美国道琼斯指数曾经上涨了十一.3%，其中无论是行业里的头部企业仍是新晋宠儿，都防止不了市值的大幅缩水。去年开启 IPO 的 Allbirds，目前股价已上涨 67.3%，Under Armour 则上涨超过 46.8%，另外包罗 CK 母公司 PVH 团体、The North Face 母公司 VF 团体、开云、LVMH、历峰、Moncler、爱马仕、Versace 母公司 Capri 团体和 Nike 等在内的大型时尚豪侈品团体在往年上半年都蒸发了最少三分之一的市值。

巴克莱银行在四月底公布的一份钻研讲演中指出，豪侈品牌在中国市场可能将面临更多的不肯定性要素。该行的剖析师 Carole Madjo 表现：“Gucci 和 Salvatore Ferragamo 在中国都具有至关多的门店，如今这些门店都接踵由于疫情防控措施而封闭了。其中 Gucci 在第一季度的事迹曾经遭到中国市场的影响而表示疲弱，而咱们对 Salvatore Ferragamo 和 Tod‘s 的上半年销售前景也放弃小心。”
事实也确如巴克莱银行的预测。在 5 月十一日公布的 2022 年第一季度财报中，Tod‘s 团体销售额同比大涨 23% 至 2.19 亿欧元，但中国市场的增长则放缓至 9%，录得 6850 万欧元的支出。Tod’s 团体表现，目前旗上品牌在中国有 30% 的门店处于开业形态，并且团体的配送物流核心位于上海，这象征着其余城市的消费者即便经过线上渠道进行购物，品牌也无奈定时发货。但 Tod‘s 团体董事长兼首席履行官 Diego Della Valle 也指出，其余地域市场的增长仍然微弱，中国市场的临时封闭不会危及团体的全年事迹。团体首席财务官 Emilio Macellari 则表现，中国市场的防控措施解除之后，团体旗上品牌的销售预计将迎来迅速的反弹。

与此同时，美国市场则正在成为时尚豪侈品牌新的增量市场。巴克莱银行就指出，虽然美国向来都是最大的豪侈品市场之一，但豪侈品牌在美国的浸透率仍高度集中在多数几个东海岸城市。所以豪侈品牌招考虑在波士顿、芝加哥、达拉斯、底特律、休斯顿、华盛顿、旧金山、费城和洛杉矶等城市开设更多门店，以追求更大的增长。
据动静人士透露，目前 Moncler、Prada、Hermès、开星散团和 Burberry 等都正在方案于这些城市开设更多门店。在 LVMH 发布的往年第一季度财报中，美国市场支出同比大涨了 26%，展示出极为微弱的增长势头。因此，Kim Jones 在近期再次选择于美国举行男装秀，以及 LV 在 5月十二日于美国南加州圣地亚哥的索尔克钻研所的地方庭院举行 2023 初春度假系列古装秀，也体现出 LVMH 对美国市场的注重水平。
另据美国银行钻研所最新的消费者钻研讲演发现，往年四月份，美国度庭的信誉卡和借记卡消费增长了 23.7%，总体消费买卖量同比增长了 8%。同时，该行也指出，跟着美国经济从疫情中逐步复苏，美国消费者在非糊口必须品如时尚类消费下面的收入正在减少。

不外即使美国将成为时尚豪侈品牌的新增量市场，但潜伏的危险也会可能会打击接上去的消费者决心指数。Customer Growth Partners 总裁、预测员 Craig Johnson 向 WWD 表现，美国高企的通胀率曾经让消费市场泛起两极分化，其中中低消费人群的家庭资产负债跟着动力食物价钱的下跌而减少，所以他们增加了在时尚产品下面的收入，而那些高支出人群遭到的影响则对比小，Craig Johnson 指出，高端消费者的财务情况有更大的盘旋余地，所以他们当初不太容易遭到股市上涨带来的任何溢出效应的影响。
此外需求指出的是，寰球性的通货收缩和供给链的继续充足，许多品牌自去年年底以来就不停放慢涨价的速度。从 Ralph Lauren 到 Chanel、LV 和 Dior，泛滥品牌纷纭对本人的产品进行了涨价，以应答本钱回升和通货收缩。

有业内人士剖析，美国消费者豪侈品消费的激增也许只是好景不常。由于目前俄乌危机致使的石油价钱和食物飙升曾经让不少美国消费者增加了对时尚豪侈品这一类非糊口必须品的收入。另外，供需瓜葛的不屈衡也将禁止消费者的购买行动。NRF 供给链和海关政策副总裁 Jonathan Gold 向 WWD 说到：“供给链在艰巨地跟上消费者的消费步调，供给链上的每个部门都在致力地增加拥挤景象，但目前来看这些任务还是无济于事。”
同时，美联储为应答通胀而制订的调息节拍曾经开始实行，而且预计往年年内还将再加息一个百分点。美联储收紧的货泉政策曾经诱发资本市场耽忧，以为美联储曾经错过了加息的最好机会，假如一次性加息太猛将让美国经济堕入衰退。
就目前来看，在寰球化裹挟之下的时尚豪侈品牌们也别无他法，主观和客观要素的叠加曾经让它们如履薄冰，“谨慎”和“均衡”是独一的方法。在这类配景下，供给链继续紧张和寰球通胀压力仍将进一步扩张，面对中美市场的放缓，豪侈品牌们也许只能静观其变，在加大对中美市场投入的同时，重振其余地域市场，扩散所面临的危险。

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