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5月18日，百亿私募正心谷举办投资路演，开创人林利军亲身列席，与基金持有人进行交流。
他回顾了近期的持仓操作、仓位与组合配置的逻辑，以及最新的市场研判。
林利军曾是汇添富基金的开创人，2015年“奔私”正心谷，打造了一家“一二级联动”的私募机构。
资事堂将其发言要点整顿如下，以飨读者。
这一轮市场调剂有何不同
这一次行业呈现轮跌格式，而不是2018年，2015年那样的齐跌。这轮先是中概股先上涨，而后港股，而后再到A股。
全部调剂中，没有弹坑，呈现一个片面调剂形态。从2021年起算，沪深300指数与守业板指数跌幅在40%摆布，恒生科技指数与中概互联网指数跌幅也都在70%摆布，和上一轮比拟，这一轮的调剂幅度更大。
与之前纷歧样的是，投资面临了更多繁杂的应战：年终国内事态的渐变，美国加息和各地疫情重复等繁杂要素交错其中，咱们的投资将来除了自下而上的企业根本面钻研外，也要关注更多国内要素、微观要素。
A股当初还处在磨底的阶段。从估值角度看，截止往年四月底A股市盈率估值低于20倍的公司占比超过40%的只要4次，分别是2005年6月，2008年10月，2018年底和2022年4月。
下一阶段的看好下列时机：医药、新动力产业链、汽车产业链、消费中的高质量企业、专精特新的公司。
在难题时千万不要适度耽心和灰心。熊市是用来爱护保重的，而不是用来悲叹的。资本市场是一个周期性颠簸极为激烈的市场。作为微观经济的晴雨表，股市的高点对应着微观、政策、经济根本面和决心情绪低落的时辰，股市的低点，对应着微观、政策、经济根本面和决心对比低迷的时辰。周期循环，更迭往复。
持仓运作回顾
正心谷2021年以来低配了消费、医药、互联网的决策是正确的，基于对通胀的耽忧、对碳中和配景下的供应膨胀，规划了新动力无关下游和化工类公司。总体而言，假如从根本面角度看，这些的2022年一季报表示要好过其余行业。
因为组合偏生长，新动力无关和半导体电子持仓不少，大家能够看到蒲月份以来仍是有一些踊跃的表示。”
以后持有的组合，从战略上自去年下半年以来是对比不乱的。新动力标的目的规划了稀缺的下游和化工平台公司，电子和半导体方面规划了国产化水平晋升较快的公司，特别是产品在新动力畛域运用不停扩展的优质公司，中游制作中汽车、兵工等畛域也有不少优秀的中国企业。
在消费品、医药、互联网行业，过来的高估值正在变为如今的低估值，估值调剂对比充沛，一些竞争劣势强、现金流不乱且具备估值劣势的公司值得规划，部份公司逐渐成为宜的投资时机。 |
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