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21世纪经济报导记者 申俊涵 北京报导老乡鸡的IPO步调正愈来愈近。
近日，安徽老乡鸡餐饮股分无限公司（简称“老乡鸡”）正式披露招股书申报稿，公司拟在沪市主板上市，拟募资十二亿元。其中，4.75亿元用于老乡鸡华东总部名目，5.1亿元用于新增餐饮门店建立名目，2.15亿元用于数据信息化降级建立名目。
老乡鸡成立于2003年，是一家专业提供中式快餐的全国连锁运营企业。截至2021年末，公司具有991家直营门店、82家加盟门店。2019年至2021年，老乡鸡完成营收28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元，净利润1.59亿元、1.05亿元、1.35亿元。
“从财务数据来看，老乡鸡是这批拟上市餐饮企业中，营收和利润表示最佳的公司之一，它拥有一定的标杆性。同时，这家公司的生长性值得关注。”艾媒征询CEO兼首席剖析师张毅对21世纪经济报导说。
张毅表现，招股书显示，老乡鸡在安徽市场的支出占比一直处于较高程度。假如在安徽市场为主导的状况下，老乡鸡就有三四十亿的营收表示。跟着逐步凋谢加盟向其它省市扩大，老乡鸡将来或将有更好的财务表示。
同时值得留意的是，往年以来已有农村基、杨国福、和府捞面、绿茶餐厅等多家餐饮企业追求港股IPO，但目前仍未有一家胜利挂牌。假如老乡鸡在A股胜利上市，对一众餐饮企业来讲将极具标杆意义。
“对餐饮企业来讲，港股上市规范相对于来讲更加宽松。但目前因为内部环境的不肯定性，基石投资人的认购踊跃性其实不高。餐饮企业假如在A股上市，可以获取更高的活动性，但上市规范往往更加严苛。A股市场现阶段会给餐饮企业更大的凋谢度吗，老乡鸡可以胜利IPO吗，这让行业充溢期待。”一名餐饮行业投资人对21世纪经济报导说。
内部融资足够克制
中式快餐品牌老乡鸡养成面前，是多年的积攒。公司开创人束从轩军人出身，他的初次守业是变革凋谢后的1982年，束从轩开始养鸡守业。
到上世纪90年代末时，束从轩的养殖场成了过后安徽土鸡养殖企业中的佼佼者。在养鸡场越做越大的过程当中，为了给鸡解决销路问题，束从轩在2003年进入餐饮业，兴办了老乡鸡。束从轩坦言，团队这些年始终也没有丢下养殖业的根底，这给做餐饮提供了原资料的供应保障。不外国际像老乡鸡这样从第一产业到第三产业转型胜利的案例其实不多。
在老乡鸡兴办的前13年，公司次要在安徽市场稳固按照地。始终到2016年，公司才开始正式向南京、武汉等城市扩大。“品牌没有到一定高度，跑到内部去谁意识你？”束从轩说。
所以老乡鸡后期始终在安徽修炼扎实的内功和品牌，在安徽扎得足够深后才向外埠扩大。招股书显示，在合肥起家的老乡鸡，目前仍以安徽市场为主导。安徽市场2019-2021年的支出占比一直处于较高程度，分别为82.01%、79.97%、70.65%。同时，老乡鸡自2020年发展加盟业务，该业务2020年和2021年支出分别为十一42万元和8365万元，分别占公司营业支出的0.33%、1.90%。
除了在门店扩大方面厚积薄发，老乡鸡在融资上也足够克制。地下材料显示，老乡鸡共承受两轮内部投资，2019年5月，加华资本向老乡鸡投资约2亿元，过后的公司估值约为40亿元。
加华资本合伙人苏文俊回想过后接触老乡鸡的情景时曾谈到，因为加华资本投资了总部位于合肥的洽洽瓜子，团队合伙人常常来合肥出差。一次在合肥机场的老乡鸡门店，苏文俊第一次喝到老乡鸡的鸡汤，登时觉得惊艳。苏文俊对产品对面前的企业发生了兴致，因而经过各种渠道分割上老乡鸡的开创人束从轩。在会谈、尽调之后，加华资本对老乡鸡进行了2亿元人民币的投资。
“老乡鸡其实本没有接纳内部投资的设法。”束从轩此前在承受21世纪经济报导采访时说。但起初在与加华资本接触过程当中，束从轩发现加华资本在消费畛域的确有专业性。斟酌到加华资本入股可以给公司业务开展和资本运作带来的资源帮忙，老乡鸡终究承受了它的投资。
2021年十二月，麦星投资和广发信德分别向老乡鸡投资8900万元和5000万元，此次Pre-IPO轮的公司估值约为180亿元人民币。招股书显示，IPO前，加华资本经过裕和投资持有老乡鸡4.94%的股分，为最大内部机构投资方。麦星投资和广发信德，则分别持有0.49%和0.28%的股分。
餐饮企业争相谋划IPO
除了老乡鸡方案在A股上市，往年以来还有农村基、杨国福、和府捞面、绿茶餐厅等多家餐饮企业正在冲刺IPO，但后者均把上市地选在了港股。
“餐饮企业在A股上市可以有更好的活动性，假如企业在生长性和利润方面合乎上市要求，这是利益最大化的一种选择。在港股市场，劣势在于上市门坎相对于更加宽松，而且曾经有几十家餐饮上市企业造成板块。”上述餐饮行业投资人对21世纪经济报导说。
但值得留意的是，在港股市场，除了海底捞、九毛九这大量几家餐饮企业买卖对比活泼，味千等少量餐饮上市公司活泼度其实不高。同时，过来半年时间里，虽然多家餐饮企业提交港股招股书、经过上市聆讯，但并无一家胜利挂牌上市。
“经过聆讯只代表企业有资历上市，但尚无真正走完IPO的流程。在正式挂牌前，企业需求找基石投资人认购，但当初大家的踊跃性其实不高。”该餐饮行业投资人对21世纪经济报导剖析说。
他剖析称，从微观市场层面来讲，以后市场环境充溢不肯定性，港股市场新股破发频现，基石投资人出手变得更加小心。详细到餐饮行业，多是往年上半年疫情影响下，餐饮企业近期的财务数据泛起颠簸。在财务数据表示不算特别亮眼的状况下，机构投资者不肯意出价认购。
反观A股市场，餐饮上市企业可以有更好的活动性，但上市审核规范更加严格，其对餐饮企业的食物平安、财务、门店经营办理程度等都提出较高要求，企业上市的不肯定性较大。
好比近些年来，A股上市的代表性餐饮企业是2020年7月上市的同庆楼，它也是继2009年湘鄂情（现更名为中科云网）上市十多年来，第二家真正意义上的餐饮上市企业。2017年虽然也有广州酒家、绝味食物胜利在A股上市，但广州酒家以食物制作为主营业务，绝味食物更倾向餐饮批发化，这两家都不克不及算是纯正的餐饮企业。
此次老乡鸡冲击A股上市能否闯关胜利，着实让人充溢期待。“从财务数据来看，老乡鸡是这批拟上市餐饮企业中，营收和利润表示最佳的公司之一，它拥有一定的标杆性。同时，这家公司的生长性值得关注。”艾媒征询CEO兼首席剖析师张毅对21世纪经济报导说。
招股书显示，合肥起家的老乡鸡，目前仍以安徽市场为主导。老乡鸡在安徽市场2019-2021年的支出占比一直处于较高程度，分别为 82.01%、79.97%、70.65%。张毅以为，假如在安徽市场为主导的状况下，老乡鸡就有三四十亿的营收表示。跟着逐步凋谢加盟向其它省市扩大，老乡鸡将来或将有更好的财务表示。
同时，张毅表现，虽然比来两月许多餐饮企业运营遭到疫情影响，但跟着疫情逐渐失掉无效管制，下半年餐饮企业的运营数据或将有所恶化。此外，老乡鸡、老娘舅、农村基这批餐饮企业有个独特的特征是，它们的主打标的目的是在三四线城市而非一线城市。这些低线城市的居民可安排支出相对于更多，同时城市自身受此轮疫情的影响也较小。
（作者：申俊涵 编纂：林坤） |
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