老乡鸡要敲钟了，1000家连锁快餐店撑起一个IPO｜IPO速递

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60岁的老乡鸡董事长束从轩，要IPO敲钟了。
安徽老乡鸡餐饮股分无限公司（下列简称“老乡鸡”）于5月19日进行预披露，拟上交所主板挂牌上市，国元证券负责保荐机构，拟募资十二亿元用于老乡鸡华东总部、新增餐饮门店建立、数据信息化降级建立名目。
这是继往年1月25日农村基正式向港交所递交招股书后，又一家连锁餐饮品牌冲刺“中式快餐第一股”。
老乡鸡曾地下宣告：用了十二年时间跨过10亿元营收；又用了2年时间，跨过20亿元。从20十一年到2019年，老乡鸡的利润翻了33倍，销售支出翻了32倍，年均增速在40%摆布。
在资本市场，老乡鸡也曾备受追捧。多家投资机构被爆往年试图以200亿元的估值投资老乡鸡。而早在2019年5月，加华资本向老乡鸡投资近2亿元，去年十二月，麦星投资和广发信德分别向老乡鸡投资8900万元和5000万元。
不外，以后的餐饮业正在阅历着“冰火双重天”，行业融资增加，谋求上市的餐饮企业则放慢了过程，农村基、杨国福麻辣烫、和府捞面、七欣天、达美乐中国、绿茶餐厅、上井等纷纭想要赴港上市。但受疫情影响，事迹其实不不乱，目前尚无一家餐饮企业胜利登陆港交所。
此次冲刺上市，老乡鸡的挂牌地点是比港股IPO审核更加严格的上交所主板。这家具有1000家连锁快餐店的中式餐饮企业，能否撑起一个IPO？
一家五口管制公司，60岁董事长热中“当网红”
老乡鸡成立于2003年，主打中式快餐办事，涵盖母鸡养殖、食物加工和连锁运营全产业链业务。成立前十四年扎根安徽，2017年向安徽之外扩展，现已进入上海、深圳、浙江和北京等地。

图片来源：老乡鸡招股仿单
疫情带给餐饮行业激烈冲击，老乡鸡也没有彻底幸免。招股书披露，2019年至2021年，老乡鸡完成营收28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元，归母净利润1.59亿元、1.05亿元、1.35亿元。
近三年，老乡鸡综合毛利率分别为19.02%、17.28%和16.56%，净利率分别为5.57%、3.05%、3.06%。老乡鸡表现，公司毛利率有所降落次要系次要原资料本钱回升、人工本钱回升和疫情影响而至。

图片来源：老乡鸡招股仿单
一个无意思的细节是，相较于传统中式连锁餐厅品牌，老乡鸡在用户认知和品牌营销弄法上似乎稍逊一筹。
60岁董事长董事长束从轩当初已经是已经在微博有十二.7万粉丝的“网红”，由于手撕员工联名信的视频，老乡鸡第一次在网络上爆火走红。2020疫情早期，老乡鸡损失激进估量5个亿，遭遇重创，员工联名自发不要工资，老乡鸡董事长束从轩回应，“哪怕是卖房子，卖车子，也会想方设法确保员工有饭吃，有班上”诱发热议。
“200块钱开了场公布会”出圈、延聘岳云鹏做品牌代言人，推出“土味”官宣海报，又因常常在微博上“咯咯哒”的经营，束从轩和老乡鸡接地气、土味、浮夸的趣味格调，吸引了得多年老人关注。

不外，由于家族实控，老乡鸡在公司治理上有较大的危险备受争议，束从轩、张琼、束小龙、董雪、束文5名家族成员为实际管制人，间接和直接实际管制公司股权的比例为91.32%。老乡鸡表现，本次发行后，实际管制人持有公司的股分比例依然较高。
2019年，老乡鸡仅营业外收入中的职务强占损失金额就达到十二09.10万元。在“赔款罚款等”这一项营业外收入上，老乡鸡近三年的收入金额逐年回升，分别为186.49万元、389.27万元、646.十二万元。

图片来源：老乡鸡招股仿单
已经的“肥西老母鸡”，能否走出安徽
目前，老乡鸡存在着营业支出次要来源于安徽地域的市场集中危险。招股书披露，老乡鸡连锁运营门店创建于安徽省合肥市，20十二年6月，“肥西老母鸡”更名为老乡鸡。2017年开始逐渐向安徽市场之外的区域扩展，目前在上海、湖北、江苏、浙江、深圳和北京等市场的门店数量相对于较少。
因为老乡鸡目前出产加工基地仍次要在安徽省合肥市，受限于陈腐及短保食物的销售半径，近三年来自于安徽市场的支出占比一直处于较高程度，分别为82.01%、79.97%、70.65%。
在销售区域上，老乡鸡毛利也次要来源于华东地域。其中，过来两年里华南和华北地域的毛利率为负值。老乡鸡表现华南和华北次要为新开门店致使当期毛利较低。

图片来源：老乡鸡招股仿单
老乡鸡的产品其实不繁多，已造成掩盖鸡汤类、特色菜品类、主食类、饮料类、新批发及农副产品类等数百种的产品。招股书显示，2021年轻乡鸡产品销售排在前位的是米饭、蒸蛋类和鸡汤类，其中米饭一年卖出1份，蒸蛋类一年能卖出3000万份，次要以肥西老母鸡汤产品为特色，以蒸蛋、农家炒肉等家常菜品为中心。

图片来源：老乡鸡招股仿单
2020年开始，老乡鸡推出了“月月上新”流动，不停推出新口味和新种类的产品。然而，产品大多重油、偏辣，带有安徽特色的影子。这一点老乡鸡也在招股书中提到，若公司将来无奈及时开收回合乎客户消费需要的产品，将对公司产品销售、市场开辟发生不利影响。
截至去年年底，老乡鸡在全国规模内具有991家直营门店。老乡鸡表现，拟投资6亿资金建立并投入使用上海出产加工基地，预计将进一步加大华东和周边地域的市场掩盖。

图片来源：老乡鸡招股仿单
将来3年内，老乡鸡方案在上海、南京、姑苏、深圳、北京、武汉、杭州和合肥、芜湖等地域的重点地段利用召募资金开设700家直营店铺。
实际上，中式快餐已成为餐饮行业继火锅类密集上市的品类。截至2021年9月底，农村基在国际具有十一45家门店，和老乡鸡的门店数量八两半斤。去年轻乡鸡公布拟上市招股书后，一样怀有开辟野心的农村基往年也提交了招股书，并预计2022年将开设约250至290家新餐厅，2023年将开设约340至400家新餐厅。
往年以来，谋求上市的餐饮企业遭到疫情影响，短少现金流，叠加面前资本的推进，纷纭试图讲出上市增长的新故事。只管上市征程争议重重，也有业内人士表现，具有1000家连锁快餐店的老乡鸡假如可以闯关胜利，对餐饮行业而言将是一个踊跃的示好信号。
（本文首发钛媒体APP，作者｜柳小气，编纂｜天鹏）

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