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美国经济前景仍面临不肯定要素带来的重重应战
21世纪经济报导见习记者 李依农 上海报导过来一年，美国经济渐渐走出疫情影响，但其复苏路途也面临着诸多应战。往年年终以来，全美通胀在40年以来的高位徘徊；供给链问题遭到疫情带来的影响与限度；休息力市场方面，失业率处于历史低位，而雇主则面临着人员的极度充足；金融市场方面，美国三大股指大幅回调，纳指进入技术性熊市，标普500指数几度触及熊市边沿。与此同时，美联储开启了或是数十年来最为保守的加息周期。
对经济衰退的耽忧是不是可以失掉减缓？美国经济在2022年残余的时间里又将如何表示？在5月23日举办的2022年世界经济论坛年会（达沃斯论坛）“美国经济瞻望”分论坛上，纳斯达克总裁兼首席履行官Adena Friedman、哈佛大学经济学传授Jason Furman、贝宝总裁兼首席履行官Dan Schulman以及美国宾夕法尼亚州参议员Pat Toomey，就美国经济眼上面临的应战及前景展开了深化对话。
不肯定要素带来重重应战
参预探讨的专家及学者均认同，继续蔓延的新冠疫情、高企的通胀、地缘政治冲突和央行货泉政策压缩等不肯定性要素所带来的重重应战，令美国经济前景蒙阴。
跟着投资者对经济衰退的灰心情绪继续升温，美股市场近期震荡走低。从金融市场的角度来看，Friedman以为，因为诸多不肯定性令投资者“难以预测将来”，使得市场颠簸激烈。她指出，股票市场的投资实则是在斟酌公司将来的价值，以及如何对待将来收益的时机。而眼下，一系列内部扰乱要素所带来的凌乱信号召投资者难以决策。“当这类状况产生时，投资者偏向于采用避险的形式，卖出决策比买入决策容易患多。后果就是咱们当初所看到的市场反映”。
但Friedman称，当上述诸多不肯定性中的任何一个要素开始显示出和缓的迹象，都会向市场收回踊跃信号，为投资者提供更多肯定性。因此，她偏向放弃乐观，但愿可以找到办法，在战胜应战的同时放弃经济的增长。
Schulman也指出，内部要素减少了不肯定性，使大家偏向于采用激进的应答形式。从科技公司的角度，各大企业往年的现金流与资产负债表实则十分微弱。因此，他以为目前更多的是内部性的问题在发扬影响。
Toomey则指出，以宾夕法尼亚州工薪家庭为例，普通群众所面临的实际问题是工资正在下跌，但通胀回升更快。因此，从某些方面来看，经济的确相对于微弱：人们具有更多的资产，家庭资产负债表情况良好，有得多的任务时机；但是，面对40年来最高的通胀率，人们仍感到非常不安。
Furman也表现，经通胀调剂后的实际工资增长，正在以40年来最快的速度降落。对美国民众来讲，这是一个严厉的问题。在这类状况下，美联储将如何应答值得关注。他指出，假如通胀如预期般回落，这将使人感到快乐。但通胀也可能存在工资-物价螺旋回升的惯性。因此，Furman以为，最大的耽忧之一是即便产生了经济衰退的状况，令通胀率降落半个至一个百分点，但通胀仍可能无奈达到美联储所冀望的程度。
经济安慰“太多”，美联储行为“太慢”
回顾过来两年美国政府为应答疫情所做的动作，预会佳宾广泛表现“可能做得太多”，从而致使了眼下通胀高企的场面。
Toomey解释，斟酌到疫情对经济可能酿成的冲击，两党在纾困方面简直马上达成为了统一的观念，并迅速的采用了措施。他指出，“终究大约有2万亿美元的缺口，但政府用了6万亿美元摆布的收入去填补。我以为咱们做的太多了，为此正在付出的代价就是通胀。”
谈及美国政府在经济安慰上是不是“过甚”的问题，曾于金融危机期间为奥巴马政府办事的Furman表现，长时间以来，人们始终批评奥巴马政府在金融危机期间做得太少。这一次，“一切的经验都汲取了，咱们并无重蹈复辙，但却犯了全新的过错”。他指出，最大的问题是状况远没有人们以为的那末蹩脚，而政策则需求一段时间来做出相应的调剂。
而面对不停攀升的通胀，美联储的反映是不是又过于愚钝？
Toomey婉言美联储“等得过久”，但愿将来美联储可以从新斟酌并改动之前的范式，在面对通胀回升时可以及早做出判别与行为。
Friedman则以为，从过后的状况来看，美联储在疫情早期采用的动作是正确的做法。症结的问题是何时应该松开油门，加快速度。Friedman指出，美联储面临的应战在于当状况开始恶化的时分，经济的复苏是不屈衡的。一些经济部份遭到了财政安慰的反对蓬勃开展，而也有一部份，好比像中央的小型企业，依然遭到疫情冲击所带来的经济困扰。而美联储试图在改动政策前，等候这一部份的经济一样可以稳步复苏。“而这是一个很艰巨的计算。”她说。
另外，还有一系列“出乎意料”的要素。Friedman指出，供给链问题继续的时间，地缘政治冲突的发酵，都是美联储无奈提前预感的状况。Friedman表现，眼下，美联储反抗通胀的立场已非常坚决，“这有很大的危险”，但她但愿美联储可以在不挫伤经济增长的状况下做到。
经济衰退危险“其实不为零”
美国总统拜登23日表现，美国人民在高通胀、供给链充足、以及地缘冲突等一系列扰动要素所带来的影响中“感触到经济的苦楚”，但他同时强调，美国经济衰退“并不是不成防止”。
对此，Furman表现，鉴于上述这些大家始终所议论的诸多不肯定性要素，衰退的可能性稍微有所回升。但在往年剩下的时间里，一样能够看到一些踊跃的要素。Furman指出，自新冠疫情以来，有少量的休息力退出了休息市场，他以为，跟着经济安慰的减退，部份退出的休息力将陆续回归。另外，企业也有更多的时间调理库存。
整体而言，Furman对美国经济在短时间内的表示较为乐观，而对将来一至两年的表示则较为不肯定。他指出，从当初开始的一到两年内，美联储或将把基准利率晋升至3%以上，乃至可能达到5%，“我更耽心这将象征着甚么。”
Toomey则对美国经济在短时间内的表示更加耽忧。他指出，尤为是在大型批发商的近况来看，利润曾经遭到了通胀的紧缩。“因此，假如在往年看到（经济）进一步的放缓，我不会感到诧异。” Toomey增补称，他对美国经济中长时间的表示则较为乐观。
从金融市场的角度，Friedman表现，在市场看来，经济衰退的危险“其实不为零”。她指出，一方面，经济的一些放缓实则是美联储想要完成的指标。美联储试图将利率进步至中性程度，这自身就象征着经济会放缓。问题是这是不是会达到临界点。
另外一方面，Friedman以为，经济衰退面临的最微风险实则是消费者的决心。她指出，假如消费者决心继续降落，市场持续表示出较大的颠簸，投资者对其投资组合所处的地位感到困惑，这将使经济泛起“自我致使”堕入衰退的状况。
Schulman表现，欧洲堕入经济衰退的可能性或比美国要高，但美国产生衰退的可能性究竟有多大，也无奈给出一个切当的数字。“俄乌冲突将继续多久？消费者决心如何？供给链问题什么时候可以解决？美联储是不是可以完成软着陆？这些咱们都还不分明。眼下，咱们所阅历的不肯定性，比咱们长时间以来所看到的都要多。” Schulman表现，在这类状况下，任何人想要精确地预测，都是十分难题的。
（作者：李依农 编纂：李莹亮） |
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