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图片来源@视觉中国
文｜雷达财经，作者｜张凯旌，编纂｜深海已经靠“土味营销”和“咯咯哒”出圈的老乡鸡，正在向IPO发动冲击。
近日，安徽老乡鸡餐饮股分无限公司的上市请求已被正式受理，按照公司披露的招股书，2019-2021年，公司分别完成营收28.59亿元、34.54亿元、43.93亿元；净利润则为1.59亿元、1.05亿元、1.35亿元。截至2021年底，老乡鸡全国门店数量已达1073家。
两年前疫情发作早期，老乡鸡董事长束从轩“手撕员工减薪联名信”的视频，是不少网友对这家西餐连锁品牌的第一印象。而这也非常合乎束从轩守口如瓶的格调，其还曾放话“要把店开到中国一线市场，和洋快餐们侧面刚”。
事实上，老乡鸡也的确在开展过程当中试探出了一条属于本人的护城河。得益于束从轩养鸡专业户的阅历，老乡鸡目前打造了从养殖、地方厨房到餐厅销售的全产业链模式。
但老乡鸡想要真正对“肯德基”的位置造成应战，还有很长的路要走。目前，老乡鸡尚处在用安徽大本营赚的钱，来填补外省运营亏空的形态。2021年，老乡鸡在大本营安徽以外的几个省市，亏损算计算计1.63亿元。
肥西“鸡王”束从轩
束从轩的守业阅历，是从“养鸡”开始的。
20世纪80年代，束从轩拿着父母给本人结婚筹备的1800元，买了一千只鸡，建设家庭孵化场，开始了本人的养鸡大业。他曾在一次采访中提到，本人跟鸡在一同睡了七年。“假如把我的眼睛蒙住，放在一个生疏的鸡舍，我能知道鸡的冷暖，是渴仍是饿，有无生病，大抵是甚么病。”
1990年，束从轩曾经是合肥最大的养殖户，他不只本人养，还带着周边一带的农户一同养。多年开展上去，束从轩的养殖范围跻身安徽省前列，可谓安徽“鸡王”。
不外，因为传统养殖业的开展空间与利润非常无限，加上养殖户增多后，竞争愈发剧烈，束从轩开始谋求新前途。而令他遭到启示的，恰是彼时在国际如日中天的“洋快餐”麦当劳、肯德基。
谁是餐饮业龙头老大？2002年，这个问题的谜底是麦当劳。京华时报的一篇报导显示，按照中国饭店协会发布的中国餐饮业500强企业排名，北京麦当劳公司以超8亿元的营业额位居第一，上海肯德基公司屈居第二。而麦当劳与肯德基在中国的总营业额，均在34亿元以上。
在束从轩看来，本人假如从养鸡产业延长，做中式快餐品牌，将大有可为。因而其将自主研发的肥西老母鸡汤作为招牌菜，于2003年开出了第一家肥西老母鸡店。至20十二年底，肥西老母鸡在安徽的门店曾经超过100家。
但当束从轩尝试进一步在全国规模扩大时，其却发现，肥西老母鸡的品牌在外埠其实不吃香。在这类状况下，即便外省员工比当地员工更致力，运营成果也是天差地别。为了求变，束从轩延聘了一家国内出名公司做征询，而征询的倡议恰是将肥西老母鸡更名为老乡鸡。
“我算了一笔账，假定我想把‘肥西老母鸡’这个称号推行到全国，可能花的传布费用是30亿元，假如用老乡鸡，极可能是10亿元。到底取哪个，这样一量化，问题就很简略了。”
更名后的老乡鸡，扩大势头更为迅猛。据束从轩透露，公司曾用十二年的时间跨过10亿元，尔后仅历时2年就跨过了20亿元。所致2021年，老乡鸡营收已超40亿元。
另外，2019、2021年，老乡鸡延续获取两轮融资，这让公司在IPO前的估值达到了180亿元。作为比较，目前餐饮老字号全聚德的市值仅缺乏25亿元。
“网红”老乡鸡
虽然公司早在10年前就实现了更名，并逐渐迈向全国，但老乡鸡品牌的真正“出圈”，仍是在2020年疫情降临之后。更精确地说，是在束从轩“入网”之后。
据报导，疫情发作早期，老乡鸡员工曾联名请愿减免疫期工资，但束从轩却在一段地下的视频中演出了手撕联名信的戏码。
正月十五当天，束从轩身穿蓝毛衣，黑裤子，站在镜头前痛斥员工“胡涂”。其还撂下不少金句：“哪怕是卖房子、卖车子，也要确保你们有饭吃，有班上”、“像这类躺着把钱赚的日子也未几了，疫情完结后有你们忙活的日子”。
束从轩的这一“撕”，不只引来了各路媒体的争相报导，还为老乡鸡争夺到了10亿元的银行授信和战投。其在网友们心中的口碑也是直线回升，不少人称说其为“呆萌大叔”。
值得一提的是，也许恰是遭到手撕联名信视频的启示，老乡鸡的创意团队紧接着又在3月打造了一场“土味”公布会。
在肥西县三岗村里的土墙边，伴着手写横幅、村口大喇叭、老式自行车等元素，束从轩仍旧身着蓝毛衣、黑裤子，脚踩布鞋，怀抱土鸡下台，并操着一口略带乡土口音的合肥普通话召开了这场耗资200元的策略公布会。有网友统计称，束从轩均匀每分钟能说1.6个网络抢手梗。
除此以外，在手撕联名信事情后，束从轩还开设了微博账号，并在不停更新静态的同时，与老乡鸡官微频繁互动。
2020年8月，束从轩就在与相声演员岳云鹏的一连串互动后，诚挚约请岳云鹏担当老乡鸡代言人；2021年，老乡鸡的微博经营还因延续3年“放飞式经营”——在微博上不中断地公布长度不同的“咯咯哒”冲上热搜，而这面前，少不了束从轩“你天天就是这样糊弄任务的？”、“你这任务我也无能”等对官微“监视式”回应的烘托。
扩大困难
不外，虽然老乡鸡凭借近两年的出圈曾经具备了“网红”属性，社交平台中也不乏呼叫老乡鸡到当地开店的声响，但落实到真金白银上，老乡鸡的全国化仍存在不少待解困难。
从养殖、地方厨房到餐厅销售的全产业链模式本是老乡鸡的卖点，但如今却同样成了企业扩大的枷锁。
招股书中提到，因为公司目前出产加工基地仍次要在安徽省合肥市，受限于陈腐及短保食物的销售半径，讲演期内公司来自安徽市场的支出占比一直处于较高程度，分别为82.01%、79.97%、70.65%。
而在门店方面，虽然老乡鸡的总门店数量已在2021年底冲破千家，达到1073家，但这其中有673家来自安徽，占到总门店的62%，另有288家来自毗连安徽的江苏、湖北。
更首要的是，老乡鸡目前尚处在用安徽大本营赚的钱，来填补外省运营亏空的形态。2021年，老乡鸡在湖北、江苏、上海、浙江、广东和北京的全资子公司分别亏损了3842.30万元、3898.54万元、2240.14万元、1390.04万元、2940.48万元、2021.57万元，算计1.63亿元。而公司的总净利润，不外1.35亿元。
“当初公司还处在规划期，短少品牌效应。”关于老乡鸡在全国各地泛起亏损的情况，中国食物产业剖析师朱丹蓬对雷达财经表现。
也许是为了晋升本身的盈利才能，老乡鸡自2020年放开了加盟模式。据招股书，2021年轻乡鸡直营业务和加盟业务的毛利率分别为16.41%、22.68%。
但加盟是把双刃剑，其在能疾速助力餐饮品牌扩大、占据市场的同时，也会给企业的前期监管、经营等方面带来新的应战。因此老乡鸡在凋谢加盟后非常小心，截至2021年底加盟店数量为82家，其中有54家位于安徽当地。
另外，老乡鸡在减速扩大的同时，一些反作用也在逐步浮现。如公司的资产负债率明显回升，讲演期内分别为23.41%、34.03%，50.10%；毛利率也受此影响，比年走低，分别为19.02%、17.28%、16.56%。
其中，2021年华东、华中、华南、华北四个地域的毛利率为19.10%、3.51%、-69.十二%、-44.90%，老乡鸡称，华南和华北次要是因新开门店致使当期毛利较低。
内控也是扩大过程当中的困难之一。2017年10月至2019年5月期间，江苏老乡鸡财务部经理兼人力资源部经理汪某星，从江苏老乡鸡领取宝账户挪用了2473.80万元资金。但因为公司发现较晚且汪某星逝世，公司只能自吞苦果。
远未达到肯德基级别
事实上，虽然束从轩曾放话要硬刚洋快餐，但做大中式连锁快餐的难度，与做大肯德基、麦当劳等西式快餐其实不在一个级别。
雷达财经留意到，近两年可谓是餐饮投资小年。企查查数据显示，2021年前十月，餐饮赛道融资事情超210起，披露融资额超469.28亿元。
从细分品类来看，除了茶饮、酒、咖啡等饮品，面食米粉、中式烘焙、炸串小吃、火锅等传统品类，以及卤味、轻食代餐等更年老化的品类也颇受关注。
但纵观全部中式快餐市场，真实的全国连锁品牌寥寥无几。
外行业人士看来，这一方面是由于中国不同地区口味差别较大，假如开始以地区美食作为本身的标签，便会限度其在全国的扩大。老乡鸡就是一个典型的案例。
另外一方面，则是西餐规范化、品牌化的难度十分高。据理解，麦当劳所售卖的每一个块面包都有规范尺寸，这类高度规范化的供餐流程不只容易复制，并且马太效应较为显著，即便菜品很长一段时间不更新，也同样能活得很好。
但中式餐饮更讲求厨师或店家的集体特色，这类自然精密化的操作与连锁店规范化的运营形式之间有着不成和谐的矛盾。
在此配景下，中式快餐曾经催生出了“地方厨房”的运作机制。详细而言，地方厨房能够规范化出产半成品菜肴和复合调味品，再送至相干门店进行二次加工，这在简化厨房操作、增加两头环节、晋升出餐效力的根底上，能够完成缩减厨房空间、增加平安危险和升高餐厅本钱的成果，也让规范化运营成为可能。
老乡鸡恰是这一机制的坚决践行者。招股书中在出产模式及流程部份提及，公司地方厨房贮存、加工半成品配送至门店，门店再经过蒸、炖、煎、炒等形式实现终究产品。公司地方厨房东要出产的产品为肥西老母鸡白条鸡、扣肉、面条、馄饨、鸡汁辣鱼料包等。
然而地方厨房也有其弊病，与地区限度相似的是，统一化的菜品难以关上中国幅员中众口难调的市场，乃至还会危及公司好不易才打上去的外乡江山。
社交平台中，曾经有不少网友在反馈老乡鸡口味差、菜量少、性价比低的问题。乃至其中还包罗了合肥的网友：“我觉得关于长时间在合肥糊口的友友们来讲老乡鸡越做越假，愈来愈贵，愈来愈少。”
这类口味与范围之间的矛盾，或也是老乡鸡直至2020年营收尚不迭肯德基2002年在中国地域总营业额的首要缘故。
即便强如海底捞，身处口味不乱的中端火锅赛道，也没能一统中国人的味蕾。当后起之秀不停涌现，人们不免不会选择尝试更陈腐的口味，而老乡鸡远未达到海底捞的级别。
比拟之下，老乡鸡掩盖下游至上游的全套供给链可能更像是企业目前需求侧重稳固和增强的劣势。此次老乡鸡IPO拟召募的十二亿元资金，就将用于华东总部名目、新增餐饮门店建立名目及数据信息化降级建立名目。
“他产业链的残缺度仍是不错的。总体去看的话，将来我感觉仍是有一定的科技含金量。我以前也说过，在2019年当前，全部中国企业的竞争，更可能是供给链残缺度上的竞争。”朱丹蓬表现。
老乡鸡能否如愿上市？能否成为“中国肯德基”，雷达财经将持续关注。 |
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