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作 者丨杨志锦
编 辑丨周鹏峰
图 源丨图虫
5月27日，人民银行、证监会、外汇局公布联结布告〔2022〕第4号（对于进一步方便境外机构投资者投资中国债券市场无关事宜）（下列简称布告），兼顾同步推动银行间和买卖所债券市场对外凋谢。
该布告根据“一套轨制规定、一个债券市场”准则联结制订，在现行轨制框架下，进一步方便境外机构投资者投资中国债券市场，一致资金跨境办理。在此布告框架下，获准入市的境外机构投资者规模没有变动，但顺序进一步简化，可投资规模扩展到买卖所债券市场。
央行相干担任人表现，布告是深化推动中国债券市场轨制型凋谢的首要一步，无利于健全多元化投资者队伍，晋升债券市场的活动性与稳健性，无利于扩张资本名目流入，更好地增进国内收支均衡，无利于兼顾利用国际国内两个市场两种资源，更好办事实体经济，无利于放慢培育具备寰球竞争力的托管银行，晋升金融体系应答国内繁杂事态的才能。
一名接近接管部门的人士表现，近期人民币顺利经过国内货泉基金组织特别提款权审查，权重由10.92%上调至十二.28%，这将进一步加强人民币债券的国内吸引力。
可投买卖所市场
近些年来中国债券市场高品质双向凋谢，取患了踊跃停顿。如债券通“北向通”于2017年7月落地，境外机构能够经过香港“一点接入”边疆债券市场。债券通“南向通”于2021年9月守旧，为边疆机构投资者投资香港及寰球债券市场提供便捷通道。
数据显示，2016年以来，境外机构持有中国债券的范围以年均约40%的速度增长。截至2022年4月末，共有1035家境外机构进入银行间债券市场投资，其中寰球百大机构投资者有近80家已入市，境外机构持有中国债券范围达3.9万亿元人民币。
不外，这一凋谢仅在银行间市场。去年印发的《对于推进公司信誉类债券市场变革凋谢高品质开展的指点意见》明白提出，兼顾同步推动银行间债券市场、买卖所债券市场对外凋谢，稳步完成我国债券市场跨境联通和双向凋谢，独特树立一致凋谢的良好形象。
此次布告提出，获准进入银行间债券市场的境外机构投资者能够间接或经过互联互通形式投资买卖所债券市场。
央行相干担任人表现，入市的境外机构投资者，能够持相干存案证实文件等资料请求开立证券账户后间接投资买卖所债券市场，买卖所市场所格境外投资者托管行资质名单可经过证监会网站查问，也能够经过互联互通形式投资买卖所债券市场。两种形式均无需另行管理存案或审批手续。
这一互联互通机制次要指“通买卖所”。往年1月20日，上海证券买卖所、深圳证券买卖所、全国银行间同业拆借核心、银行间市场清理所股分无限公司、中国证券注销结算无限责任公司独特制订并印发《银行间债券市场与买卖所债券市场互联互通业务暂行方法》。
暂行方法提出，根底设施互联互通包罗“通买卖所”和“通银行间”。其中，“通买卖所”是指银行间投资者经过银行间债券市场根底设施机构，投资买卖所债券市场的机制支配。
沪上某大型券商首席固收剖析师表现，以后外资投资集中于利率债，但利率债大部份托管在银行间，买卖所市场新增可投债体量其实不大；关于信誉债来说，潜伏的买方需要虽然较大，然而是不是短时间内看到少量新增资金，仍取决于外资本身信誉危险偏好状况，预计短时间需要可能仍集中于利率债和初等级信誉债。
前述接近监管部门的人士表现，境外债券市场根底设施联通，无利于债券跨市场发行与买卖，推进债券、资金等因素自主有序活动，建立全国一致大市场，也无利于充沛发扬市场配置资源的抉择性作用，构建以客户为核心、过度竞争的债券市场根底设施办事体系。
顺序进一步简化
按照布告，获准入市的境外机构投资者规模没有变动。布告指出，境外机构投资者是指境外央行或货泉当局、国内金融组织、主权财产基金，在中华人民共和国境外依法注册成立的商业银行、保险公司、证券公司、基金办理公司、期货公司、信托公司及其余资产办理机构等各类金融机构，以及养老基金、慈悲基金、捐赠基金等中长时间机构投资者。
入市顺序方面，央行相干担任人表现，境外机构投资者以法人身份入市。关于拟存案机构及已存案机构的新减产品，无需再逐只产品存案。关于已存案的产品，在银行间债券市场既能够保存现有债券账户，也能够归并至法人层面，相干金融根底设施该当提供非买卖过户办事。
此前，《对于推进公司信誉类债券市场变革凋谢高品质开展的指点意见》明白提出，依法建立全国集中一致的注销结算轨制体系，坚持一级托管为主的根本轨制框架，钻研探究建设健全兼容多级托管的容纳性轨制支配，允许发行人和投资者自主选择债券托管模式，反对债券、资金等因素顺畅活动。
此次布告提出，钻研探究建设健全兼容多级托管的容纳性轨制支配。投资银行间债券市场的境外机构投资者能够到中国人民银行认可的债券注销结算机构开立债券账户，也能够间接或经过其境外托管银行，拜托合乎前提的境内托管银行进行债券托管。
央行相干担任人表现，结算代理模式下，境外机构投资者能够与结算代理人自主协商以何种形式商定单方权益义务支配，并到中国人民银行认可的债券注销结算机构开立债券账户。人民银行上海总部再也不要求提交结算代理协定。托管银行模式下，境外机构投资者能够间接或经过其境外托管银行，拜托合乎前提的境内托管银行进行债券托管。
“我国是寰球第二大债券市场，外资在我国债券市场中的占比在3%摆布。咱们过来说过得多次，与兴旺经济体和部份新兴市场国度比拟，这处于对比低的程度，有对比大的增配空间。”国度外汇办理局副局长、旧事发言人王春英往年4月在一季度外汇收支数据公布会上表现，“从中长时间来看，中国金融市场仍是继续对外凋谢，寰球投资者也需求配置中国资产，外资投资中国债券市场的长时间趋向不会改动。”
央行相干担任人表现，下一阶段，人民银行、证监会、外汇局将持续根据党地方、国务院一致部署，坚持整体国度平安观，继续优化各项轨制支配，完美危险防备机制，为境表里投资者提供更为敌对、方便的投资环境，反对构建顺应高品质开展要求的高程度金融凋谢格式，进步金融市场国内竞争力。
本期编纂 啊同木 实习生 黄菁珊 |
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