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债券市场定价暗示，最少目前为止，投资者似乎置信美联储可以管制住通胀。
伴有着往年以来美股的激烈颠簸，关于市场将来走势的观念不合显著：灰心主义者以为经济衰退行将降临，就像美联储加息时常常产生的那样；而乐观主义者则以为美联储能够均衡通胀和经济增长。
债券市场定价显示投资者开始逐渐置信美联储可以管制住通胀。在往年3-4月间，即使美债收益率继续攀升，代表实际收益率的通胀保值债券（TIPS）利率仍然为负，这象征着投资者预计美国将来通胀会走高，由于他们以为美联储的鹰派立场不敷保守。
但通胀预期随后开始逐渐降落。5月公布的部份数据标明，部份市场目标（例如房地产）曾经开始放缓。在通胀率方面，美国4月份通胀率已从3月份的8.5%回落至8.3%，通胀似乎泛起见顶的迹象。
AXA Investment Managers基金经理Jonathan Baltora评论以为，美联储曾经实现了将货泉政策推向中性的任务。短时间通胀调剂后的利率曾经不乱在0%摆布，这标明调剂可能曾经完结，市场曾经学会将美联储的立场视为根本正确。
假如市场对这所有的定价是正确的，那末对股票来讲不是太蹩脚的前兆：未经通胀调剂利率在3%摆布达到峰值，这与疫情发作前牛市中产生的状况相近。
但目前的症结问题在于，美联储真的具有对通胀和经济增长准确管制的才能吗？
利率政策不会对由新冠疫情致使的供给链凌乱和冲突致使的大宗商品供给充足发生影响，除非美联储将利率升至1980年代的极端程度，市场需要可能不会泛起严重变动。
不论美联储是不是有管制通胀的才能，其显然无奈躲避管制通胀的责任。
在本周与鲍威尔进行面对面谈判后，总统拜登地下表现，美联储将使用其政策工具应答物价低落问题，其会尊敬美联储在收紧货泉政策时的“独立性”，不会干涉他们的任务。 |
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