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中国基金报记者 方丽 实习记者 王佳霖
A股市场的红蒲月，让FOF基金总体事迹翻红，且在全年市场震荡之下表示“抗跌”。
WIND资讯数据显示，FOF基金（仅统计股票型和混合型）5月份复权单位净值增长率为1.73%，事迹翻红，并带动全年的事迹晋升，前5月仅上涨7.9%。
FOF事迹为什么回温？抗跌是不是拥有继续性？后市开展如何？解读来了。
A股给力
5月FOF事迹翻红
此前“跌跌不休”的FOF事迹，终于在5月终于完成翻红。
WIND资讯数据显示，FOF基金（仅统计股票型和混合型）5月份复权单位净值增长率为1.73%，同期普通股票型基金和混合型基金（偏股、偏债和混合型基金）复权单位净值增长率为5.34%和3.83%，也均已翻红。
详细来看，5月份收益率超过4%的FOF基金超过30只，表示最佳的是易方达劣势领航六个月持有A，蒲月复权单位净值增长率达8.3391%。另外，易方达劣势价值一年持有、民生加银踊跃配置6个月持有、浦银安盛养老2040三年持有、富国智诚精选3个月等也表示较好。
谈及FOF在5月个人表示较好缘故，不少FOF基金经理以为，这和股市回暖间接相干。
招商和悦稳健养老一年FOF基金经理章鸽武表现。“自4月27日以来，在疫情短时间减缓、停工复产预期抬升的配景下，中证800、中证1000、守业板指、科创50分别反弹了6.77%、15.66%、8.36%、13.26%。”
而博时基金多元资产办理部总经理兼基金经理麦静更是婉言，近期FOF事迹回暖次要也是得益于权利市场近期企稳上升，次要宽基都有近十个点乃至十多个点的上升幅度，部份行业指数反弹超过二十个百分点。
安全基金FOF投资总监代宏坤也以为，“在国际稳增长政策密集落地，疫情景势继续恶化的配景下，4月底以来市场明显修复，偏股基金和债券基金均明显下跌。在FOF配置的偏股基金中，偏生长格调的基金占对比大，生长格调基金在此轮反弹中也表示更好。”
在诺德基金FOF投资总监郑源看来，“4月底以来，权利类和固收类资产均有明显的反弹，相应的权利类和固收类的公募基金产品事迹也有明显反弹。而公募FOF产品持有这些相干的公募基金，固然也会受害于4月底以来的事迹反弹。”
前5月总体亏损7.9%
表示抗跌
虽然5月份权利类FOF净值回暖拉高了往年以来的表示，然而遭到以前股市表示个别的压抑，往年前5月权利类FOF基金总体仍表示个别。
截止至5月31日，公募市场已发布事迹的基金中共有385只权利类FOF（计算股票型和混合型，不同类型离开计算），复权单位净值增长率为-7.9%。数据显示，前5月普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别为-18.42%、-18.06%，显然FOF表示更加抗跌。
实际上，从FOF的中长时间事迹来看，在震荡市表示抗跌。章鸽武对此表现，FOF的抗跌性拥有继续性。“FOF基金80%以上资产投资于公募基金，截至2022年5月31日，全市场存续9421只非FOF公募基金，类型掩盖了股票型、混合型、债券型、股票多空、商品基金、QDII基金、REITs等，因此FOF基金自然带有二次危险扩散、配置多样、两重专业办理的特性，其相对于其余公募基金其抗跌性拥有继续性。”
麦静也表现，FOF抗跌性一方面来自两重扩散，防止了适度集中于一般赛道和格调的危险（尤为是高拥堵的赛道和格调）；另外一方面来自于被动的资产配置调剂，这两点自身就是FOF运作的外在特点，所以由此带来的抗跌特性是拥有继续性的。
郑源也以为，公募FOF产品在资产配置和标的组合下面进行了两个档次的扩散。第一层扩散指的是，扩散化投资。公募FOF产品根本上都会按照其产品合同扩散投资于权利类、固收类、现金类、乃至商品类的资产。这类大类资产的扩散配置自身就会对组合的净值颠簸进行平滑，有较高的几率升高组合的回撤。第二层扩散指的是，详细投资标的的扩散。关于每个所掩盖的繁多大类资产种别，公募FOF会投资于多个产品，这在详细的投资标的层面上，又会再进行一次扩散，这会对全部组合的净值颠簸再次进行平滑，进一步升高大幅回撤的几率。在他眼里，FOF基金的两重危险扩散，将长时间保障公募FOF产品的抗回撤表示。
“投资者需求留意的是，FOF也分高中低不同的危险等级。”代宏坤提示道。
看好价值、红利、港股基金全年表示
谈及后市配置思绪，不少FOF基金经理有本人的投资思绪。
麦静也表现，在目前经济压力和上市公司盈利压力仍大，但政策信心和标的目的明白的环境中，仓位放弃中性程度，构造上依然看好价值、红利和港股的全年表示。
关于后市，代宏坤则表现，在投资战略上，集体重视对偏股基金格调的配置，上半年看好价值格调基金的表示，下半年更看好生长格调基金的投资时机。组合中股、债仓位不做大幅度的被动调剂，但会对不同格调的基金进行仓位的配置，并跟着市场的变动做过度静态的调剂。
不少FOF基金经理看好这种产品的将来事迹空间。如麦静就表现，FOF基金经过专业的资产配置和基金选择为投资者提供专业的基金投资办事，将来仍有很大开展后劲。
章鸽武也以为，4月21日，国务院办公厅印发《对于推进集体养老金开展的意见》，明白集体养老金将以账户制运转，账户资金的投资规模包罗“银行理财、储蓄贷款、商业养老保险、公募基金等金融产品”，而设计初始目的即为对接养老需要的养老指标基金大略率成为第一批投资白名单中的金融产品，乃至有可能在早期作为独一的一类公募基金类产品。
她进一步表现，参考美国市场开展教训，自上世纪90年代问世以来，美国养老指标基金在2021年底达到2.23万亿美元，近十年年均复合增速13.4%，其中有4530亿美元来自第三支柱的IRA账户，按照长江证券对集体养老金范围的测算，将来十年间养老指标资金的增量大略在5000亿元摆布，对应年化复合增速20.6%，增长空间可观。
而诺德基金FOF投资总监郑源表现，公募FOF作为一种低颠簸、大资金容量、类理财危险收益特点的公募基金产品应该具备十分良好的市场生命力。特别是，跟着集体养老金轨制，即“第三支柱”的推出，公募FOF产品将会在全部可继续的社会保障体系中，发扬愈来愈首要的作用。
代宏坤一样以为，跟着集体养老金轨制的落地，FOF将会失掉无力的推进；另外，在证监会《对于放慢推动公募基金行业高品质开展的意见》中，提出要健全公募基金危险收益曲线与产品谱系。FOF在这方面可承当很首要的角色，经过对不同资产的配置来创设拥有不同危险等级的产品，助力完美产品谱系，知足不同投资者的需要。
编纂： 舰长
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