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2021年4月9日，在上海交通大学建校十二5周年校庆的一个流动--新动力产业高端对话上，校方约请两位出色的交大校友曾毓群和沈南鹏加入。
虽同为校友，春秋相仿，结业时间也只是相差了一届，但在此时的台上，关注的焦点无疑是曾毓群，这位能源电池龙头宁德时期的掌门人，用短短十年，就将企业带到世界第一的地位，寰球市占率超过30％，国际市占率超过50％，市值直奔万亿大关。
而坐在他对面的沈南鹏，则更像一个掌管人，除了提问，剩下的根本只是在听，低调得乃至让人健忘，这位喜爱梳着油亮背头、分发着江南佳人气质的人，也已经是中国科技界响铛铛的人物，是绝对的聚光灯焦点，作为红杉中国的开创人，他“介入”了大半个中国互联网，腾讯、阿里巴巴、拼多多、美团，都可以找到他的名字，各种财产排行榜、名人排行榜，也可以见到他的身影。他和他的小火伴们（互联网、创投圈），见证了一个伟大的时期，也引领了一个伟大的时期。
但是，当初他们貌似一晚上间隐没了，只剩下早晨爬起来，和上海小市民抢菜的花边旧事。不是咱们善忘，而是咱们真实过久没有据说“XXX面前的风投女王”、“创投界的东邪西毒南帝北丐”、“哪一个大厂IPO，哪一个风投斩获千倍收益”的传说。
落漠的面前，是中国互联网的见顶、回落和内卷，更是大时期的变迁，固然，落漠不是好事，由于它给了咱们一个思考的时机，中国究竟需求甚么样的创投？
01
最佳的时期
创投，也称风投，发源于美国。
作为高投入、高危险、高报答的投资形式，风投模式已经帮忙美国胜利转型至高科技引领经济增长的新模式，也是帮忙美国走出滞胀，从新取得科技霸权的宝贝。在美国，风投神话能够说俯拾皆是，苹果、微软、亚马逊、古歌、FB、推特这些如今响铛铛的科技巨头，在起步阶段都有赖于风投提供的资金。
这股浪潮在1990年代也吹到了中国，当初耳熟能详的案例，好比张旭日从美国归来，带着风投给的钱在中国创建了搜狐，李彦宏也从美国归来，也是带着风投给的钱创建了百度，还有腾讯、阿里巴巴、新浪等大厂，在守业早期都拿过风投的钱。
比拟美国，中国的风投历史很短，然而开展却十分快。
最先能够追溯到1985年成立的中国新技术守业投资公司，这是十分有方案经济颜色的民间机构，尔后的得多年，中国的风投契构虽然愈来愈多，但根本都是民间主导，用过来的话说，这其实就是政府的拨款，只不外把“拨款”说成“投资”罢了。
真正意义上，和国内接轨的危险投资，曾经是1990年代末的事件了，契机就是当年衰亡的互联网浪潮，和一群美国归来的留先生，固然，也有国度对外资投资机构的凋谢。那些年，国内出名的风投契构，包罗IDG、红杉、高盛（风投部门）等等，纷纭进入中国，而趁着高速增长的互联网浪潮，国际的风投契构也开始雨后春笋般泛起，较为知名的要数高瓴、深创投、金沙江、今日资本、翻新工场、纪源资本等，一些科技型企业也创建本人的危险投资部门，最为知名的就是腾讯、阿里、小米、联想等。
顶峰期，假如一家大型科技企业，没有本人的风投部门，都欠好意思见人，而一些投资机构，手里没握有几家大厂股权，也欠好意思出来见人。
不外，投来投去，最初都离不开三个字——互联网。
02
兴也互联网，落也互联网
中国风投业的衰亡，从产业的角度，有赖于互联网技术在中国的蓬勃向上，其实也有赖于国度的搀扶政策，不然，中国互联网产业大略率被美国人收割。固然，以中国的人口体量，也的确有才能开展本人的互联网产业，不想其余国度，只能凭仗美国的互联网技术。
也恰是由于这个缘故，给了中国风投人最佳的投资时机，尤为是2000年后，中国互联网产业每一年都有没有数的新创公司涌现，社交、游戏、电商、领取、同享，各种商业模式翻新，层见叠出，只要专一于互联网行业，就曾经足够，其余行业乃至均可以不看。
投互联网有多赚钱，曾经不必再细说，凡是目前国际的巨头，无不从过来10年的风投浪潮中赚取了宏大的收益。
要说互联网投资，确定离不开红杉中国，这几年冒起来的大厂，红杉根本都支出囊中，字节、美团、滴滴全中，最有价值独角兽9家摆布，红杉收了8个，除了小米，比腾讯还多两个。只管红杉没有发布十分切当的投资收益数据，但单单看下面的独角兽，就不难揣测上市退出后的收益状况。
而互联网之所以如斯吸引危险投资，次要仍是在于它展现出来的将来赚大钱的雄伟蓝图，亏损、砸钱都不是问题，互联网投资一贯以推翻传统投资模型著称，直到去年，所有蓝图开始大热倒灶。跟着国度对互联网企业实行强无力的监管，一些横蛮成长的互联网产业泛起了底层逻辑的崩塌，原先的增长愿景一个个被击碎，随之一同堕入寂静的，还有风投公司。
从上面这张图表看起来，可以很明晰地感触冷热的切换。中国的独角兽，至多的年份是2015-2019年，但比来两年，急剧增加。
为啥？
这段时间正好对应的是中国挪动互联网的井喷、顶峰和见顶，不外值得留意的是，在中国挪动互联网井喷的那几年，中国的独角兽数量是超出美国的，但2019年之后，开始大幅被抛离，到去年变为了3:132，美国的独角兽迎来井喷，但中国的独角兽简直绝迹。
相较而言，美国的风招标的就会多得多，除了美国的风投行业运作十分成熟，还在于它是十分成熟的科技翻新守业热土，源源不停的守业名目的推出，使得风投不愁没有生意做。相同，在中国，挪动互联网浪潮一过，独角兽不见了，风投生意也欠好做了，这个才是咱们的翻新守业短板。
03
何去何从？
从国度的开展标的目的上看，翻新守业的时机其实其实不不足，当初得多高科技产业都需求补足短板，需求攻坚克难，需求国产代替，但奇怪的是，在这些行业的守业投资上，风投的身影其实不多，得多状况下都是政府在出钱出力，例如半导体，说得至多的仍是国度半导体大基金，有甚么出名风投公司是真正长时间押注了这个产业吗？
除了大少数趁着概念炒一把就走的短线客，长时间押注不求短时间报答的貌似真的很少。
固然，在商言商，也不克不及简略地绑架风投公司，由于一些硬科技的投资，周期更长、危险更大、收益相对于还没那末高，风投公司的实质是资本，底色离不开逐利基因。加之中美在科技畛域的博弈愈来愈剧烈，一些外资配景的风投契构也很为难，to be or not to be，that is a question。
不外，从国度的开展小气向以及监管的趋向来看，若不是在在硬科技、在底层技术翻新上发力的公司，只想经过外表的商业模式“换装”而大发“横财”，大略率是不受待见，也不太可能有甚么大的开展出路。换句话说，风投过来引认为傲的赚快钱阶段曾经过来，时期真的变了。或者说，也到该改革的时分了。
看看当初的新型产业，是以新动力为主，这些产业不论是B端，仍是C端，都是重资产、重技术的类型，比拟互联网，要大很多，这些公司即便可以赚大钱，也必然是辛勤钱。之前投资圈有过一些经典的结论，好比不喜爱汽车公司，由于这些公司都是重资产，产业链很长，也很难管制，每一年还要把少量的利润和现金流反复投入，能力维持出产线的运行。
确实，从资本的角度看，都喜爱扎堆轻松赚大钱的行业，好比茅台，但问题在于，一旦出了大问题，好比科技战，莫非你真的靠喝茅台击败对手？
固然，互联网行业也并不是没有出路，只是要向底层的技术迈进，才是合乎国度后退的标的目的，详细说就是解决缺芯缺操作零碎的问题，然而这些畛域还能挑逗风投们的兴致吗？
估量很难很难！终究，要末是国度露面搀扶，要末是几个大型科技公司硬着头皮上，风投公司可能早就躲得远远的了。
从这点上讲，风投公司将去往何方，真实没有谜底。
04
结语
捕风捉影地说，风投是个好货色，它是孵化高科技商业效果最佳的孵化器之一，由于实质是金融的延长，而金融在效力上是出了名的高，当年的将美利坚民族拖出滞胀泥潭的里根经济学，实质上就是借助了金融的气力，重现唤醒全部国度的推陈出新功用。中国互联网运用可以终究走到世界前列，风投有本人的一份功勋。
不外，效力过高，又会带来新的问题，最典型的就是08年金融危机，说白就是适度的逐利后，诱发的偏心生效问题。风投在中国其实也搞出过不少烂事，好比某同享单车，编织了一个无比美妙的环保故事，终究后果是资本赚了大钱，开创人从一个小记者，一下子套走了十几亿，人生步入光辉，而他们的身后，是一堆堆的同享单车废墟，现在的环保口号，当初看来是如斯的讥刺。
假如这是风投的终极方式，风投的价值安在？
站在新的历史配景下，风投行业步入低调，其实也何尝不是坏事，由于咱们的国度正在辞别搞塌实，进入到深档次高品质的开展新征程，这个进程也许会苦楚，但置信穿梭风雨之后，会迎来彩虹。
旧的不去，新的不来，落漠的面前，是重生。
只是，不知那些已经发明过有数光辉，赚过大钱的风投们对此会有何看法，又或者，在强调自主可控确当下，咱们更需求的是属于本人的风投，也许，这个行业真的到呼叫新血液的时分了。
本文源自格隆汇 |
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