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图片来源@视觉中国
文｜vb动脉网始终以来，外行业的认知中，医美下游在全部医美产业链中长时间占领着绝对的劣势，高利润、高报答，也是其在开展中的醒指标签。
从二级市场企业的业务表示来看，高利润和高报答这两大标签也能失掉很好的验证，例如华熙生物、爱漂亮客、昊海生科这三家医美下游企业在2021财年里就分别取患了88%、104.13%、53%的营收大幅度增长，其净利润一样也分别取患了21.13%、十一7.81%、53.1%的增长。
如斯弱小的盈利才能，天然使得泛滥投资者加注于此，并泛起了23家医美下游企业在2021年获取融资的盛况。
不单单是资本聚焦，愈来愈多的守业者也开始把指标转型下游，乃至于本来一些聚焦医美中上游的企业也开始进行下游市场的探究。
市场炽热开展之下，一些行业所面临的问题也渐渐浮出水面，譬如伴有着守业者和资金的少量涌入，医美下游得天独厚的高利率劣势可能会跟着行业竞争的加剧而削弱。其次，总体下去看，我国医美下游开展仍存在技术和工艺上的壁垒。
另外，近两年里，“盈利窘境”始终是环抱在医美上游企业开展中标签，且在疫情影响下，医美上游企业广泛运营难题，其产品购买需要也随之降落，下游企业的开展相应的也会遭到一定水平的影响。
那末，在这些变动冲击之下，医美下游赛道到底还有无想象中的那末美？如今真侧面临的问题有哪些？企业又该如何应答应战？针对这些问题，动脉网经过与行业人士和投资人的交流，试图寻觅面前的谜底。
颜值面前的资本掘金地
千亿范围市场，尚缺乏5%的行业浸透率、超10%的年均复合增速，这些均是如今医美市场疾速开展的数据表示。
且伴有着颜值经济的衰亡和社会经济程度的晋升，医美办事早已从小众市场走向公众消费。
在全部医美产业链中，处于上游的医美机构实际上占领着全部产业链逾对折的产值，但受限于昂扬的获客本钱以及经营本钱等要素，医美机构所发生的盈利利润其实不如想象中那末美妙，反而是处于下游的出产厂商在全部产业链中最占优。
据苏宁金融钻研院的数据显示，在医美产业链中，作为原料出产商和针剂出产商的下游企业，均匀毛利润为90%，均匀净利润为30%，而医美机构和医美平台等中上游企业，均匀毛利润分别为50%和60%，均匀净利润均为10%，显著低于下游企业。
从这一角度看，医美下游能获取如斯多关注的缘故也就不难以了解。固然，医美下游能在近两年泛起近“发作式”的开展，确定不仅仅是高利润率这一要素的影响。
在銘丰资本合伙人王莘亮看来，除弱小的盈利才能外，逐步宏大的人材体系、泛滥产品的市场胜利案例以及成熟的市场开辟打法，一样都是造成如今医美下游行业繁华景象的首要推进要素。
另外，比拟行业中上游，医美下游企业由于研发投入大、对产品机能要求初等要素影响，有着更高的行业壁垒，这在一定水平上也象征着若企业率先推出独家翻新产品，在将来的一段时间里仍可以特有劣势并占领少量市场份额。以艾尔建推出的肉毒素产品BOTOX为例，该产品于2002年公布，2005年便占领寰球肉毒素市场86%的份额，尔后跟着竞品的增多其份额虽有所降落，但按照GBI Research数据显示，始终到2018年，BOTOX仍占领着寰球肉毒素市场74%的份额。
多重影响之下，医美下游市场开展愈发繁华，但随之而来的，是医美下游竞争逐步加剧的问题。
“卷”起来的医美下游 注射医美市场继续升温
一提到医美下游，玻尿酸显然是一个不会被疏忽的存在。
在医疗畛域，很难找到第二个如玻尿酸在资本市场同样繁华的细分行业，因为医美玻尿酸注射产品毛利率高达90%，玻尿酸也被称为是医美中的茅台。
一方面，得益于玻尿酸产业本身历经多年的开展，其制备工艺、产量以及本钱可以适配如今不停增长的医美消费需要。
另外一方面，国际医美消费的突起以及玻尿酸注射所属的非手术名目市场疾速开展也为玻尿酸的运用提供了足够大的市场空间。
在这个微小的市局面前，国际的企业也纷纭规划医疗美容玻尿酸市场，推出玻尿酸注射产品。经统计，国际市场已有约60种基于玻尿酸的皮肤填充剂获批，竞争不成谓不剧烈。
医美下游畛域的另外一明星产品“肉毒素”近几年里竞争一样开始加剧。
2020年6月，英国Ipsen的吉适获取注册批准，这也是继兰州生物制品钻研所衡力、艾尔建保妥适BOTOX之后， 获批的第三款被批准使用的A型肉毒毒素。
2020年10月26日，北京四环医药公布布告称，由公司独家代理、韩国生物制药公司Hugel出产的“注射用A型肉毒毒素（Letybo ，乐提葆）于2020年10月21日正式获国度药监局批准上市，成为第四个获准在中国上市的A型肉毒毒素。
自此，国际肉毒素市场开启四强争霸格式。从四环医药的年报数据中，也能一窥肉毒素弱小的盈利才能。
往年3月，四环医药公布2021年业务讲演，讲演期内，四环医药医美业务收益及分部运营溢利分别为约3.99亿元及约2.5亿元，同比分别增长1383.3%及971.1%，占团体总体支出比重达到十二.1%。能取得这一成就，恰是因为乐提葆上市销售所发生的事迹奉献。
明显的市场盈利才能，天然也引得愈来愈多的企业加注于此。
国际肉毒素市场竞争格式（部份）
能够看出，只管肉毒素产品有着严格的审批顺序，目前国际也仅有4款产品上市，但关于这么一块“香饽饽”，国际泛滥企业显然不会等闲保持，对国际肉毒素市场的争取也将日益白热化。
不光是玻尿酸、肉毒素这些医美畛域的“老牌明星”市场竞争逐步剧烈，连再生类注射产品这一去年才开始在国际获批的产品似乎也有了“卷”起来的趋向。
2021年，医美再生的概念被迅速扑灭。华东医药伊妍仕（奼女针）、圣博玛艾维岚（童颜针）、爱漂亮客濡白昼使（童颜针）在国际接踵获批，以及锦波生物“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”获批上市，波及PALL（左旋聚乳酸）、PCL（微型晶球聚己內脂）、胶原蛋白等再生资料。
从营收数据中，也能一窥再生类注射产品的市场后劲。2021年，欣可丽美学（华东医药国际医美业务的经营主体，担任“奼女针”伊妍仕在国际的推行销售）完成营业支出1.85亿元。2022年一季度，这一数字为1.57亿元。这也象征着，仅上市半年，“奼女针”的销售额就高达3.42亿元。
关于这一新兴市场，国际企业也在不停发力，譬如远想生物的爱缇恩mADM（又称为“珊瑚针”）、西宏生物、四环医药等都在不停入场。虽然总体而言，这一细分市场仍处于起步阶段，竞争格式尚不非常明白，但不成否定的是，再生类注射产品的市场和平曾经打响。
医美装备——国产品牌发力国产代替
与原料制作不同的是，国际医美装备研发更多的是环抱“国产代替”的主题，在这面前，则是医美装备市场长时间由进口主导的处境。
以医美装备畛域中抢手的光电类器械为例，头豹钻研院数据显示，2019年我国光电类医美市场范围曾经达到215.01亿元，2020年受疫情影响膨胀至191.72亿元，预计2025年将增长至501.59亿元，2021年至2025年的CAGR为13.43%。而在这百亿范围的市场中，占领主导的则是泛滥欧美、韩系品牌。
国际光电类医美装备市场竞争格式
既然是医美畛域中的抢手名目，这一畛域天然也吸引了泛滥企业规划于此。
好比昊海生科于2021年2 月公司与欧华丽科和美国 Eirion 达成股权投资和产品许可协定，开始规划光电类医美产品。往年3月，四环医药隶属公司渼颜空间与深圳易美医学订立股权转让协定和增资协定，以受让股权及增资的形式投资深圳易美，自此，四环医药正式入局光电医美装备市场。
直面供应减少问题
能够看出，无论是在注射产品仍是在装备方面，国际市场的竞争状况都有着愈演愈烈的趋向，随之而来的问题是，这一趋向将会继续多久？
关于这一问题，王莘亮以为，多年来行业内的化妆品和医美产品鼓吹推行理论使得中国的市场打法极其成熟，少量企业关于入局这一畛域也足够具有决心，相似于只管市场上曾经有了100个洗发水品牌然而依然会有企业违心投入去打造第101个。
另外，上游日益剧烈的竞争和利润空间升高景象，也使得渠道和机构关于翻新产品和特色品相有着迫切的需要，从而进一步推进市场繁华。短时间内这些影响要素都没有削弱的苗头，因此在将来很长一段时间里，医美下游仍将继续热烈。
行业繁华开展，少量资金流入，对身处其中的企业而言，这显然是个不成错过的机遇。不外有部份观念以为，因为竞争加剧，医美下游以往在全部产业链中的绝对劣势已逐步减退，商品品类的增多，也使得部份产品愈来愈难成为医美上游机构的选择。
那末，在将来一段时间里，医美下游是不是会失去其原本的劣势？是不是还有足够显著的价值吸引资本和翻新者入局？另外，疫情所酿成的上游需要缩减是不是会对医美下游发生严重影响？
要想回答这些问题，咱们需求从下列几个层面做出剖析。
其一，市场空间微小，竞争尚处蓝海。与日韩、欧美、巴西等医美产业兴旺的国度比拟，我国医美市场尚低于5%的浸透率显然有着显著缺乏，且结合行业超10%的年均复合增速来看，我国医美市场仍有着微小的开展后劲和空间。
另外，只管市场上各个细分畛域产品都在不停增多，但与医美产业兴旺的国度的医美产种类类比拟，能够说是小巫见大巫。譬如上文中提到的玻尿酸和肉毒素，我国现阶段约有60款玻尿酸注射产品和4款肉毒素获批，而在韩国玻尿酸畛域，仅出产厂家便有超100家之多，过审的肉毒素厂商数量也有10余家。
从这一角度看，我国医美下游的竞争水平尚未达到能称之为“红海”的形态。
关于这一观念，南京佰福开创人贾养春一样以为，现如今国际医美下游畛域总体上仍处于一个蓝海形态，具有足够大的空间，且无论是原料仍是装备研发均存在着技术和工艺方面的壁垒，再加之其具备的医疗属性，产品的上市也会见临着严格的审核流程和较长的审批周期。因此只管如今泛滥企业纷纭入局医美下游，但在短时间内市场竞争剧烈水平其实不会泛起发作式增长的状况。
其二，高壁垒塑造竞争劣势。与中上游企业和机构比拟，医美下游的特征不单单是高利润率，还包罗高门坎，即较高的技术壁垒。
这也象征着，医美下游这一块香饽饽，并非想分就可以分到。再加上前文提及的严格的审核流程和较长的审批周期，使得曾经胜利入局的企业可以有充沛的时间发扬“先发劣势”，短时间内其实不会遭到太多来自新入局者的冲击。
因此关于新入局者而言，要想胜利分一杯羹，需深挖用户需要，勇于做寰球当先的翻新，亦或是驾驭后发劣势进行改善型翻新，打造更高质量的产品。
其三，需要继续加强，带动下游开展。近两年因为疫情的影响，医美上游机构的盈利状况愈发严厉，只管始终以来全部医美产业链都是下游占领显著劣势位置，但受上游需要增加影响，下游企业的业务发展也遭到了一定涉及。
为顺应疫情带来的影响，一些下游企业也做出了一些相应的改动，好比对销售渠道做出针对性调剂。不外在王莘亮看来，疫情目前对下游行业的的影响仍谈不上构造性变动。
同时得益于如今用户范围的继续增长、医美需要的增多以及部份医美名目的高复购率特征，医美下游受疫情影响实际上其实不显著，部份下游企业在疫情下仍能取得相对于不错的增速。
关于这一观念，一名在医美下游行业有着十余年从业教训的资深人士一样表现认同，“疫情关于医美下游的影响实际上对比长久，一方面企业本身会按照市场状况调剂拓展战略，以适配市场开展，另外一方面消费者如今关于医美名目的需要愈来愈强烈，且部份医美名目自身就拥有高频次的特性，因此与消费者之间也能发生较强的粘性。”
能够看出，无论是入局者增多仍是疫情冲击，最少在目前都未对医美下游形成冲击式的影响，但这也其实不象征医美下游就可安枕无忧。
由于医美下游如今虽然开展喜人，但实际上我国医美下游在仍受多方面要素的影响，首当其冲的即是技术层面的冲破缺乏。
以玻尿酸为例，只管我国是最大的玻尿酸原料出产国，且在获批的约60款玻尿酸注射产品中国产产品占领了对折之多，但在高端产品上与国内同行比拟，仍有一定间隔。这是在于，出产玻尿酸既需求懂菌种筛选、发酵配方前提及工艺管制等生物发酵技术，还要掌握交联相干的资料学、分解学方面的技术，需求继续的迭代和沉淀。
不只原料出产如斯，在装备研发方面，这一问题一样非常显著。
在贾养春看来，国际医美装备市场总体上仍处于较为初期和低档次的形态，高端装备市场目前还是进口品牌占领次要份额，可以掌握自主研发翻新技术的团队其实不多。且目前行业内泥沙俱下景象仍非常显著，赝品、水货的存在，不只影响了消费者的利益，也给行业的安康开展形成了妨碍。
能够说，将来跟着一个个细分赛道逐渐拥堵，竞争劣势不凸起的企业，例如产品力不凸起的企业，就会疾速触及增长天花板，难以持续长大。这些企业在与渠道和机构的竞争与协作中以及在终端消费者的争取中，会逐步削弱劣势。
另外，部份企业在规划医美下游时，会以医美市场开展水平较高的国外市场作为参考依据，但需求留意的是，中国医美消费者的春秋构造，需要偏好，对产品的受教育和承受水平都与海内市场存在差别。
以玻尿酸和肉毒素为例，在国外市场，国内美容整形内科学会（ISAPS）公布的美容整形手术年度寰球考察显示，2019年数量占领前五位的非手术美容名目则分别是肉毒杆菌毒素、通明质酸（玻尿酸）、脱毛、非手术减脂和光子嫩肤。但在国际市场，玻尿酸才是非手术医美名目中的第一大名目。
“咱们预计，跟着中国全医美行业合规性加强，中国医美市场会走出与海内市场不同的产品谱。”王莘亮表现，因此关于企业和投资人而言，需求更精准地驾驭市场消费构造的变动。
同时，企业也应该关注来自内部环境的影响，譬如如今轻医美名目的继续繁华、低线城市的继续浸透，并基于市场变动和用户需要推出翻新式产品，驾驭先发劣势，亦或者是不停打磨产品，进行改善型翻新。
总而言之，医美下游还是一个充溢新冲破和新可能的畛域，咱们也期待，在全部医美下游市场，能降生出更多值得期待的畛域。 |
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