航运股崩了！货运量价齐跌，摩根大通收回衰退预警

浪漫小雪

美外货运业衰退并非一晚上发作，从比来种种迹象中都能看出端倪，它们自上而下造成了明晰的脉络。
先是在美国消费萎缩下批发业“误判情势”，致使多余库存高企，而同行间力争上游地清算库存必将致使货运业的衰退。
而终端需要降落之后，紧接着就是美国进口需要泛起断崖式上涨，并且是量价齐跌。
货运情报公司Freightwaves正告称“只管2022年前五个月进口表示微弱，但当初进口需要不只在走软，并且在过来几周内降落了36%”。Freightwaves曾在往年3月底因诱发航运板块崩盘而闻名，过后该公司的首席履行官表现“货运衰退火烧眉毛”。

此外，国内航运钻研及征询机构德鲁里公司Drewry追踪的从中国到美国西海岸的集装箱现货价钱环比上涨41%至9630美元。并且这不只标明运费正在下滑，而且还暗示跟着美国堕入经济衰退后而对货物的需要锐减，运费将进一步降落。

面对这类种现状，摩根大通剖析师也开始对货运业收回衰退预警。
昨日摩根大通欧洲运输和物流剖析师Samuel Bland在讲演中提及，FreightWaves的文章“标明比来几周美国的集装箱进口量急剧降落，咱们在洛杉矶和长滩港口的每周数据中看到了类似细节”：
与2019年比拟，2022年3月的寰球集装箱运输量减少了4%，其中在亚洲—北美航线减少了43%。通常来讲，“正常”的运输量增长要达到3-4%的复合年增长率，所以由此来看，除了亚洲-美国航线以外，寰球货运业表示疲软。而这类集中在一条航线的状况会加剧相干根底设施和休息力紧张，诱发供给链拥挤。据揣测，美外货运运力降落有助于减缓这类状况，十二%摆布的运力从拥挤中被释放出来。
在运费方面。放眼寰球，一切运费指数从年终至今均上涨约20%。在中美西海岸航线上，虽然上海出口集装箱运价指数（SCFI）与年终根本持平，但波罗的海航运买卖所公布的FBX指数同期上涨了31%。并且症结的是，FBX指数从年终到5月初始终下跌态势，次要跌幅都集中在上个月。
在货运代理方面。短时间内运费急剧降落可能会对货运代理公司的盈利才能发生踊跃影响，这是由于他们尚无将勤俭出的本钱分享给客户。
在燃料方面。近几周船用高下硫油价差急剧扩张，目前约为360美元/吨，高于5月初近十二0美元/吨的程度。而这关于那些配备低等级洗濯器配件的集装箱出产线来讲是最不利的，这对集装箱运输公司以星航运（ZIM）非常不利。
总而言之摩根大通得出的论断是，因为美国消费者的购买力是推进疫情以来运费下跌的症结要素，因此消费萎缩“对全部行业来讲都形成负面影响，尤为是对ZIM这种公司。”
寰球航运板块个人下挫
没有谁可以比资本市场反映更加迅捷。摩根大通收回正告后，隔夜美股航运板块大幅下挫。
罗素3000指数航运板块上涨4.8%，创一个月来最大跌幅，一切15只成份股悉数下挫。其中寰球最大的干散货船东经营商之一Eagle Bulk Shipping盘中领跌十二%，创一个月来最大盘中跌幅，此外美国美森轮船、散货船船东Genco Shipping & Trading、出名独立船东公司希腊Costamare和希腊船东Safe Bulkers等成份股均表示疲软。

欧洲股市的航运板块也难以幸免。寰球最大的集装箱承运公司马士基跌幅高达8.3%，为一个月以来的最大盘中跌幅，寰球前五大船运公司赫伯罗特和寰球最大的货运代理公司之一德迅也紧随其后。
日韩航运股也被卷入激流之中。其中日本商船三井、川崎汽船、日本邮船均上涨约7%。此外韩国最大集运公司HMM、Korea Line和Pan Ocean均收跌。
美国消费者“钱包”危如累卵
美国航运业的窘境，折射出的还是美国消费的萎缩，眼下消费者的“钱包”曾经危如累卵。
一些经济学家揣测，跟着美联储开始加息并缩减资产负债表，消费者可能正在阅历“通胀顶峰”。但是，即便通胀压力开始减缓，经过使用存款，消费者仍可能感触到利率回升的负面影响，这可能会进一步好转需要和可自在安排收入。
再加之美国居民储蓄率一降再降，4月美国集体储蓄占可安排支出的比例曾经降至4.4%，创2008年以来的最低程度，和往日财政措施安慰下33.8%的峰值已有大相径庭。
四十年不曾遭受的大通胀曾经掏空了大部份人的家底，的确没有更多的“余粮”能够用于消费。
此外消费决心的回落也代表着消费者在收入方面会更为小心。美国5月密歇根大学消费者决心指数终值为58.4，创下20十一年8月以来新低。

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