安徽前首富陈先保，打响瓜子捍卫战

斌之天才

图片来源@视觉中国
文 | 节点财经，作者 | 五行往年4月，洽洽食物（002557.SZ）的市值曾达到286.7亿元，过后“网红”三只松鼠同期的市值只要108.3亿元，良品铺子的市值为105.3亿元，洽洽食物的市值约是两者的3倍。
目前，三者的市值都有些许回落，但洽洽食物还是最高的，目前是274.14亿元，三只松鼠和良品铺子分别为89.26亿元、103.42亿元。
一个值得留意的条件是，在炒货行业中，瓜子的市场范围低于坚果市场的范围。而洽洽食物近些年来的事迹曾经在走下坡路，两大主业的增速都在放缓。“以小博大”的洽洽食物，能持续放弃劣势吗？
01 瓜子大王踩刹车
2021年，洽洽食物的事迹创下新高，但面前也隐藏隐忧。
详细来看，洽洽食物的营收和利润都创下了有史以来的最高值，其中营收同比增长13.15%至59.85 亿元，净利润同比增长15.35%至9.29亿元。
洽洽食物的营收构造分为瓜子、坚果、其余三部份。瓜子业务是公司的第一大业务，2021年持续发扬了压舱石的作用，营收为39.43亿元，营收占比65.89%。
坚果业务自2017年推出后就始终是公司的“速度担当”和第二曲线，2021年同比增长43.82%，营收占比从2020年17.96%扩张到22.83%。
范围翻新高的面前，是下滑的增速。洽洽食物的总体以及两大次要业务的增速都呈现下滑的趋向。瓜子业务其实早就泛起了增长疲软的状况。
20十二年，洽洽食物开创人、董事长陈先保将总经理职位交给了侄女陈冬梅，过后她的工作是率领公司找到第二曲线。彼时，瓜子业务就泛起了增长放缓的趋向。2013年，瓜子业务的增速为-4.42%。2013年-2021年，瓜子业务曾在2014年和2019年长久迎来过两次增长高点，但随后又进入上行期。

同时，跟着公司瓜子业务的增长，本就不大的市场范围不成防止地限度了业务的增长空间。数据显示，2018年瓜子行业的范围只要300亿元摆布。其中，散装瓜子占比更大，与包装瓜子的份额之比约为二比一。
在产能端，洽洽食物近四年的产能在一直维持在2万吨摆布，虽然其中不仅有瓜子，但斟酌到瓜子业务仍占到65.89%的比重，这能够从正面阐明公司的瓜子业务遇到了增长瓶颈。
另外，东亚地域瓜子产量从2015年起进入上行期，维持在3万吨下列，这也能从正面印证了中国瓜子人均消费量遇到瓶颈。

坚果业务与瓜子业务面临类似的问题。坚果业务曾经堕入了增长窘境。在2017年之后的几年里，坚果业务的增速只在2021年完成了同比下跌，从2020年的15.14%反弹至43.82%，其他时间都在下滑。
在两大业务增速放缓的状况下，公司的支出也开始放缓。往年一季度，公司的营收为14.32亿元，同比增长3.86%，远低于2021年同期的20.22%。
在利润端，洽洽食物也存在压力。2017年-2021年，其归母净利润的增速，从2019年开始就继续下滑，从2019年的39.44%降落至2021年的15.35%。
对此，洽洽食物屡次采用降价的形式应答压力。
2018年，公司的营收增速为16.59%，归母净利润的增速为35.58%，后者是前者的2.14倍，2019年则是2.58倍，2020年为3.28倍。彼时，公司在2018年7月调剂了香瓜子、原香瓜子、小而香西瓜子等八品类产品的出厂价，降价幅度6%-14.5%不等。不外，二者之间的差距在2021年放大至1.16倍。
在去年10月，公司宣告自2021年10月22日开始，对其瓜子系列产品以及南瓜子、小而香西瓜子产品进行出厂价钱调剂，降价幅度为8%-18%不等。也就是说，公司以后只能经过降价来保利润。
02 决战坚果
2020年，洽洽食物开创人、董事长陈先保，给公司设定了“冲百”指标：2023年，总体完成含税销售支出100亿元。其中瓜子含税支出60亿元、坚果含税支出30亿元、休闲食物含税支出10亿元。还要在五年内做到国际坚果行业的第一位，稳固瓜子业务的当先位置。洽洽食物的各个板块都因此背上了KPI。
2021年，瓜子、坚果、其余三大业务的支出分别为39.4亿元、13.66亿元、6.7亿元。也就是说，三者分别要完成增长1.5倍、2.2倍、1.5倍，能力让公司按方案冲破百亿营收。这其中坚果业务的担子最重。
坚果业务目前是公司一切业务中增速最快的业务，增速约是瓜子业务的7.5倍，其余业务的4.4倍。2021年的增速为43.82%，约是瓜子业务的7.5倍，其余业务的4.4倍，是公司“冲百”的一支奇兵，首要性显而易见。此时，它也是影响公司“冲百”指标最大的变数。
目前来看，坚果业务面临较大的竞争压力。
值得确定的是，坚果行业曾经生长洽洽食物的第二曲线，营收占比不停进步。更首要的是，坚果是一个比瓜子行业大很多的市场，这为洽洽食物提供了宽广的增长空间。
按批发额计算，2020年我国休闲食物行业范围达 7749亿元，预计2025年将达到十一014亿元。其中，种子及坚果炒货2020年批发市场范围约1415 亿元，约占 18%，是占比第二高的品类，预计2025年批发总范围将达到2173亿元。而瓜子行业的范围只要300亿元摆布（2018年）。

坚果业务的应战在于，业务曾经堕入增长窘境，比拟瓜子业务，它面临的内部竞争压力较大。
以后，坚果行业的龙头是三只松鼠，2020年坚果业务的支出为48.48亿元，是洽洽食物坚果业务同期的5.1倍。市场份额方面，据里斯中国数据，2021年三只松鼠在坚果市场的市占率为39%，稳居市场第一。

同时，因为坚果行业竞争门坎不高，致使洽洽食物冲击“坚果之王”的路上要面对许多对手，三只松鼠、良品铺子只是其中的冰山一角。
目前，坚果玩家们在产品上的规划高度趋同。从2020年开始，各大企业都在坚果产品中参加了益生菌。而洽洽食物和三只松鼠都不谋而合的为旗下的产品，选择了“BC30益生菌”。两者在鼓吹时，还同时都强调该菌种的活性更高、具有多项钻研和专利反对。
这个场面，实际上是公司迟早要面对的。由于洽洽食物瓜子业务的胜利，与享用时期开展红利非亲非故。这成绩了公司的过来，也在一定水平下限制了将来的开展空间。
03 历史过程中的瓜子大王
瓜子行业入局者未几且竞争不充沛时，洽洽食物就入局了。1992年，大批在政府机构、科研院所的常识份子受南巡讲话的影响，纷纭被动下海守业。洽洽食物开创人陈先保，过后是安徽省商务厅上司的一家糖烟酒公司的科长，也受此影响选择下海守业。
不外，陈先保最早选择的标的目的不是瓜子，而是冷饮。1995年，陈先保成立了合肥华泰公司，租了个面积不大的车间，一头扎进了冷饮行业。
冷饮生意营收过千万后，陈先保开始到处调研新时机，他发现过后的瓜子行业存在三大痛点：吃多了容易上火，吃完了手脏，不敷入味。
此时，陈先保作出了抉择成败的抉择-“改炒为煮”，一举解决了这三个困难。详细来讲，由煮制工艺制作出的瓜子，不会像传统瓜子那样弄脏手、更为入味。在煮制过程当中参加甘草、薄荷，起到了去燥取精的作用，让瓜子不容易上火。
同时，他还复用了做冷饮生意时积攒的教训。
一方面，他率先在业内采取白色牛皮纸包装袋，这让洽洽瓜子在以散装瓜子为主的市场中分外显眼，紧紧捉住了消费者的眼球。
另外一方面，陈先保还破费400万元在央视黄金时段打起了广告，这开了行业先河。在阿谁电视影响力还极高的年代，这波营销帮忙洽洽瓜子关上了在全国的出名度。
20十一年，洽洽食物登陆深交所，成为“中国炒货第一股”。陈先保的财产也因此呈几何式增长。20十二年，陈先保家族以30.67亿元的财产，问鼎安徽首富。到2018年，洽洽食物在瓜子市场的份额曾经高达54%，稳居行业第一。
假如说上一个时期的洽洽食物，享用了时期开展的红利，那在冲击百亿指标的路上，一样离不开时期的帮忙。详细来讲，电商和海内市场的红利，是洽洽食物接上去的冲破口，也是冲击百亿指标的两大援兵。这其中，电商应是重中之重。
说电商（包罗天猫、京东等渠道）是重中之重的缘故在于，比拟海内市场，洽洽食物的电商渠道不只开拓时间晚，营收占比也进入了上行区间。因此，实践上电商还有更大的晋升空间。

海内市场方面，洽洽食物截至2021年末50多个海内经销商，录得支出5.18亿元。2013年，海内市场营收占比只要4.03%，2021年回升至8.66%。虽然海内市场的占比整体呈回升趋向，但占比一直不高，最高值只要8.9%。因此，海内市场一样实践上也有较大的晋升空间。
需求留意的是，无论是电商渠道仍是海内市场，实践与实际落地都有差距。好比，洽洽食物的电商渠道虽有又微小晋升空间，但目前占比走低的事实，阐明它的电商渠道遇到了回升困难。因此，即使洽洽食物是瓜子行业的龙头，至多也只能小心乐观。
洽洽食物也没有把鸡蛋全放在一个篮子里。
往年2月，洽洽食物参预了新茶饮品牌“书亦烧仙草”的B轮融资；3月，联手复星团体进军私募，次要标的目的是消费及科技畛域的投资。这标明它希图经过投资完成内涵式增长。
比来，洽洽食物又在营销上屡次发力。与王者光荣进行联名，五种口味的瓜子分别换上带有游戏角色的新包装。此前，它还曾在益禾堂上架烤奶味瓜子，与小龙坎协作推出火锅味瓜子，跟元气森林独特打造樱斑白桃味瓜子
不难看出，为了冲击百亿指标，洽洽食物费了一番心理。假如顺利完成指标，公司的总体开展会更上一层楼，估值和行业的格式也将因此产生较大的变动。瓜子大王能否如愿，让咱们刮目相待。

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