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文 | 程靓
编纂 | 冒诗阳
日前，“面条第一股”克明食物公布了定增预案。按照预案，公司将以9.41元/股的发行价，向实控人家族成员陈宏、段菊香、陈晖算计发行不超过4500万股，共募资4.23亿元，所得资金将整个用于增补活动资金和偿还有息借款。
不外，在此布告公布当日，公司股价却以十一.46元/股开盘，跌幅1.97%。
针对定增，有投资者问董秘，“上次定增勾销磨磨唧唧花了近两年时间，这次非地下发行勾销能在一年内实现吗？办理层有决心进步任务效力吗？”
值得留意的是，早在2020年底，公司曾就一样的募资理由和用处拟过定增预案，只是过后拟以15.68元/股，仅向陈宏一人定向发行4000万股，募资6.27亿元。不外，该计划迟迟没有推动，无法在2021年年底宣布终止。
关于实控人家族来讲，相较于2020年，2022年的定增预案来得更“划算”。光从发行价看，就降落了近40%，在最新的计划里，实控人们只用4.23亿元就能减少8.13%的持股，而此前还要破费6.27亿元能力失掉7.35%的持股。
但这却让不少投资人心生了其“抄底套利”的猜测，还有网友婉言，“低位增发能够了解，但请不要高抛低吸，等前面事迹下来了又减持股票，轻松赚几个亿放进集体腰包。”
截至6月13日开盘，克明食物报价十一.18元/股，跌幅1.93%，总市值为37.68亿元。间隔2020年26.23元的股价和89.49亿元的市值高点均已跌超57%。
定增后“陈氏家族”话语权减少1984年，爱吃面的陈克明从木工转行，开了第一家眷于本人的面条厂。1997年，克明面业股分无限公司成立。15年后，陈克明再把做得风生水起的挂面生意搬上了深交所，成为“面条第一股”，本人也从小木匠变质为“挂面大王”。
据地下材料显示，克明面业旗上面条代表品牌有“陈克明”、“金麦厨”和“来碗面”，面粉代表品牌有“陈克明”和“五味良仓”，便利食物代表品牌则为“五谷道场”。
去年6月，原克明面业股分无限公司称号变卦为“陈克明食物股分无限公司”，开创人姓名被残缺体当初了公司名中。与此同时，“陈氏家族”对公司的影响也愈发浓重。
目前，陈克明自己任职公司董事长，其儿子陈宏、女儿陈晖分别负责总经理和副董事长，妻子段菊香和胞弟陈克忠也位列董事之位。据天眼查数据显示，陈克明食物股分无限公司第一大股东为湖南克明食物团体无限公司，然后者持股股东有段菊香、陈克明、陈晖、陈克忠、陈源芝、陈灿，均为陈氏家族成员。
在此次定增预案中，公司也标明非地下发行股票募资，除了无效加强公司资本实力外，还“有助于为公司的家庭传承打下根底”。
在本次定增实现后，陈克明儿子陈宏间接持股比例回升至7.57%；其配偶段菊香间接持股比例回升至3.95%；其女儿陈晖间接持股比例回升至1.35%。陈克明、陈宏、段菊香、陈晖四人将成为公司的独特实际管制人，将算计管制公司37.49%的表决权，而陈克明及其家族成员将算计管制公司 39.14%的表决权。
毛利降落，卖挂面不赚钱？财报显示，2019年至2022年一季度，公司分别完成营收30.34亿元、39.58亿元、43.27亿元、10.98亿元；分别完成净利润2.07亿元、2.93亿元、0.67亿元、0.60亿元。
对此，克明食物表现，讲演期内事迹泛起颠簸，次要受后疫情时期全部市场需要泛起一定下滑，以及公司调剂产品构造的影响而至。
但是，克明食物主营的面条生意曾经延续多年在20多亿元的关口徘徊了，数据显示，2019年至2021年，公司营收占比最大的面条支出分别为23.83亿元、27.94亿元、24.70亿元；其毛利率分别为27.17%、27.59%、23.06%。
而在阅历了2020年事迹陡增后，克明食物多方数据就开始继续上行，2021年更是泛起断崖式上涨，净利润和扣非净利润分别同比下滑76.95%和91.97%。据悉，这次要是由于公司的面条支出和毛利率均泛起下滑。
在此次布告中，克明食物也表现，公司主打产品挂面属于日常疾速消费品，其消费拥有较强的不乱性，且挂面行业目前还泛起了面粉下游、食用油等其余行业跨界过去的潜伏竞争者。
不外，市场集中度继续晋升，市场份额进一步向头部企业会萃。
关于三番两次定增用于增补活动资金和偿还有息借款，公司方表现，将来几年公司仍处于生长期，出产运营、市场开辟等流动都需求少量的经营资金。2019年以来公司运营范围整体逐渐扩张，但经营资金泛起缺口。
数据显示，2019年至2021年，公司经营资金分别为-1.35亿元、2.29亿元、-909.40万元，截至2022年3月底，其经营资金缺口再度扩至1.15亿元。
值得留意的是，2021年，公司合并资产负债率为33.33%，活动比率为0.99，速动比率为0.38；截至2022年3月底，公司合并资产负债率为35.00%，活动比率为0.91，速动比率为0.40。其资产负债率适中，但活动负债占对比大，活动比率及速动比率较低，面临很大的短时间偿债压力。
有业内人士曾质疑，克明食物短时间借款高可能存在借新还旧，而疫情后2021年公司事迹的大幅颠簸，就让本来存在的偿债压力浮现出来了。不外，使人摸不着脑子的是，在短时间偿债承压的状况下，公司却在去年投资10亿元建立华东出产基地，进行扩产。另外，还经过了回购股分的议案。截至2022年5月31日，已回购1069.71万股，总金额达1.19亿元。
有投资者在得知定增预案当天，看着维持绿意的股价，开始收回耽忧，“小麦本钱大涨，消费构造升级，产能利用缺乏，克明会有三个跌停吗？” |
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