五年亏损42亿，蘑菇街还能自救吗？

构杞子

图片来源@视觉中国
文 | BT财经，作者 | 毓言蘑菇街变得愈来愈没有存在感。
6月14日，中概股开盘迎来一波大涨，趣店、新西方、网易有道等抢手中概股下跌幅度均超过了20%，在这波大退潮中，只要蘑菇街等多数个股孤伶伶的呈上涨趋向。

假如说“艰巨”是近几年来互联网行业的主旋律，那末这类情景似乎对蘑菇街（NYSE:MOGU）影响尤甚，比年亏损加之大幅裁员，蘑菇街早已满目疮痍。
2022年6月8日，蘑菇街披露2022财年下半年（即2021年10月1日至2022年3月31日）及2022财年（即2021年4月1日至2022年3月31日）未经审计的财务事迹。
从数据来看，蘑菇街的2022财年营收和利润“双降”，这已经是已经蘑菇街延续亏损的第五个年度。资本市场似乎也对这样的成就感到绝望，财报发布的次日，蘑菇街股价上涨10.十二%，开盘价降至2.22美元/股，总市值仅剩1671万美元，与已经巅峰时代30亿美元的估值渐行渐远。

有媒体指出，蘑菇街2016年就嗅到电商直播风口，但流量流失，巨头入局，抢占了先机的蘑菇街没能胜利解围，陈琪近些年多次规划新的赛道也未见功效，或阐明蘑菇街曾经堕入深深的迷茫之中。
事实真是如斯吗？
01 直播增长，或已见顶
作为“时尚电商第一股”的蘑菇街近况到底如何？
从蘑菇街平台GMV（商品买卖总额）状况看，平台销售额呈下滑态势。财报显示，2022年下半财年，公司完成GMV为52.25亿元，同比降落31.4%，直播业务相干GMV为48.46亿元，同比降落23.0%，这是蘑菇街在阅历2018财年开始的数年增长后，直播GMV初次下滑。而直播业务GMV占蘑菇街平台总GMV比重由2021财年的78.5％降低至92.7%。
可见蘑菇街对直播业务的依赖水平进一步进步，但直播事迹的增长却露出疲惫态势，对蘑菇街平台GMV发生负向影响。
从营收状况来看，2022财年蘑菇街的总支出为3.37亿元，同比降落30.04%。其中，佣金支出为2.27亿元，同比降落28.83%；营销办事支出为1790万元，同比降落74.93%；融资解决计划支出为3190万元，同比降落35.37%；技术办事支出为4610万元，同比增长61.65%；其余支出为1490万元，同比增长1.74%，占营业支出总额比重较高的前三项业务营收均呈下滑趋向。

业内观念以为，蘑菇街中心业务营收下滑与其ALL IN直播的决策有间接瓜葛。
从直播业务对蘑菇街中心业务营业支出的影响来看，直播GMV下滑间接致使了销售佣金支出缩减，加之业务发展后期，蘑菇街短少拥有影响力的头部主播，议价才能缺乏，在直播业务高速增长的期间也未能带动其佣金支出完成明显增长。2019财年至2021财年，蘑菇街直播GMV同比变化率分别为138.1%、91.6%、38.1%；佣金支出分别为5.08亿元、4.38亿元、3.19亿元；同比变化率分别为21.95%、-13.68%、-27.31%，佣金支出同比变化率远低于直播GMV同比变化率。
不只如斯，蘑菇街对直播业务的“全情投入”还影响到了营销办事支出的增长。为晋升客户参预度和用户体验，电商直播的业务方式将为蘑菇街吸纳主播、代理机构等诸多协作火伴，他们承当了平台的部份营销和推行本能机能，致使平台营销办事资产减少，分红比例降落，终究影响营销办事支出的增长。
面对亮起“红灯”的事迹状况，蘑菇街董事长兼首席履行官陈琪表现：“2022年，直播电子商务行业产生了许多变动，包罗次要直播平台之间的竞争环境加剧，以及更严格的监管，致使对症结影响者的监视更为严格。与此同时，COVID-19限度影响了全国规模内定单的执行状况，致使销售量和支出都低于预期。”
薇娅、雪梨等头部主播偷逃税款被处分并封禁直播间后，2022年315晚会又点名翡翠直播带货各类乱象，电商直播监管提上日程并越发严格。近日，为应答“6.18”直播带货顶峰期，浙江市场监管部门发展直播营销守法行动专项治理行为，杭州上城区上线全国首个直播电商数字治理平台，如监测到直播过程当中的守法违规行动，可当场叫停直播。广州、山东等地也分别以强化监测监管、召开行政指点座谈会等形式保障直播业务公道合法发展，保护消费者权利。
从直播行业的大环境来看，淘宝、京东等传统电商平台早已造成成熟的直播经营体系，应用自营电商平台为直播提供强无力的撑持；快手、抖音也凭借超高的流量和人气在直播畛域普遍规划，追求业务多元化，扩展流质变现新场景。
监管收紧、巨头环伺、新秀突起，在将来直播行业存量市场中，竞争只会更为剧烈，蘑菇街夹缝求生，面临的应战仍然严厉。
02 裁员节流，难挽颓势
盈利方面，蘑菇街的表示也显得差能人意。
据统计，自2018年上市以来，蘑菇街已累计亏损42.36亿元。蘑菇街2018财年至2022财年公司调剂后净亏损额分别为4.20亿元、2.40亿元、4.14亿元、5101.5万元和8256.3万元，五年累计净亏损超十二亿元。蘑菇街2022财年调剂后净亏损同比减少61.96%，亏损状况进一步扩张。
跟着亏损扩张，蘑菇街公司股价也跌到地板价，截至2022年6月14日市值仅剩1670.6万美元（约合人民币1.十二亿元），和2018年上市时的13.3亿美元市值比拟，蘑菇街的跌幅已超过了98%。
从蘑菇街本钱费用变化状况来看，2022财年公司销售费用为1.48亿元，同比降落35.41%；研发费用为8264.1万元，同比降落20.13%；个别行政费用为7917.8万元，同比降落23.16%;有形资产摊销为3.28亿元，同比降落3.99%；其余支出净额为2542.7万元，同比降落49.03%。
电商行业钻研员崔一鸣指出，虽然各项本钱费用类目标均呈降落态势，但商誉和有形资产减值却从2021财年的0元回升至2.35亿元，成为形成2022财年蘑菇街亏损扩张的祸首罪魁之一，本钱、研发等费用类目标全线降落阐明蘑菇街“翻红”的方案正在幻灭。

值得留意的是蘑菇街频传的裁员风云。2021年底，蘑菇街就曾被曝出方案裁掉80%技术部门人员，总体裁员率达30%摆布。此次人员调剂“大举措”之后，蘑菇街技术部门调剂后技术部140余人中只留下30余人（含前端、后端、客户端、算法等一切技术相干人员），运维部门仅剩3人，产品岗则仅剩2人。

其实，这曾经不是蘑菇街第一次裁员，2020年4月，蘑菇街也进行了一轮裁员，裁员人数达 140 人，比例约为14%，次要优化指标也是技术部门，只留下中心经营人员和大量运维放弃零碎不乱。Wind数据显示，2019财年至2021财年，蘑菇街的总员工数量分别为927人、909人、605人，呈现显著下滑态势。
#蘑菇街被曝大裁员#一度成为微博抢手话题，有人艳羡被裁员工拿到了N+1.5的薪资抵偿，能够拿着补偿金提前回家过年，也有人欷歔大厂有情，裁员绝不手软。从商业角度来看，虽然蘑菇街的裁员行动体现了近些年来公司高层对业务束手无策变革的气魄，但也同时体现出蘑菇街对降本增效的殷切希冀，毕竟比年亏损的成就关于一家饱受期待的上市公司来讲，的确有些“打脸”。
不少媒体以为，蘑菇街频频裁员实质上是在断尾求生，但愿用“把钱花在刀刃上”的运营战略完成降本增效的目的，终究收窄亏损幅度，完成盈利，但就2022财年的后果来看，显然尚无彻底达成这个指标。
03 错失风口，翻身有望？
其实，蘑菇街已经很“红”。
20十一年2月14日，蘑菇街以消费分享社区状态正式上线，迅速积攒了百万种子用户，次要盈利模式为经过衣饰搭配和好物分享，帮忙用户筛选出物美价廉的商品，将流量导入淘宝并赚取佣金，与当初的小红书非常相似。
2013年，蘑菇街凭借导购引流业务从淘宝平台能够拿到的日均佣金达50万元至60万元，转化率高达10%，是其余导购网站转化率的近10倍。
究竟是甚么形成了蘑菇街高开低走，逐步在新消费市场上偃旗息鼓？次要缘故是对淘宝佣金的适度依赖。
据统计，20十二年、2013年两年内，蘑菇街80%—90%的支出来自于淘宝佣金。跟着淘宝对各方导购平台“封杀”，开始本人做流量和广告生意，蘑菇街如同失去了事迹“主心骨”，业务遭到重大冲击，只能自愿转型，蘑菇街似乎也由此堕入了业务迷茫。
尔后，蘑菇街几回站在风口，在电商社区、品牌特卖、直播带货这些抢手赛道上均有规划，但同畛域的小红书、拼多多、唯品会纷纭突起，蘑菇街却仍然没有起色，眼睁睁的看着“起初者”占据市场。
电商行业钻研员崔一鸣剖析以为，蘑菇街全盘押注在直播电商业务上，无疑像是加紧救命的最初一根稻草，在抖音、快手等新兴内容电商的突起下，直播电商的竞争愈来愈大，而蘑菇街比拟这些平台，既没有流量上的劣势，也没有内容上的劣势。即便这根稻草的价值放到最大，也只能让蘑菇街暂缓一口吻罢了，无奈解决基本问题。
谈到蘑菇街的将来，网经社电子商务钻研核心主任曹磊表现：“蘑菇街的退路在于其始终以来长于to B的办事才能，至今蘑菇街平台仍然具有权威粉丝转化率最高的一批主播。”按照36氪钻研院《2020年中国直播电商行业钻研讲演》数据显示，蘑菇街主播均匀粉丝价值均当先于淘宝和抖音，用户日均直播观看时长超过60分钟，单月直播复购率为91%。

电商直播已根本进入成熟期，除非技术掀起新一轮的业务模式反动，不然竞争将一直聚焦在差别化、精密化、用户口碑方面，蘑菇街在流量远低于淘宝、京东、抖音、快手的条件下，仍然能做单场上亿的销售额，证实他们在to B方面实力仍在。
曹磊也表现：“假如蘑菇街违心去做他们更长于的事，将经营才能劣势缩小，也许还有翻身的时机。”
蘑菇街似乎也意想到了这一点。在2021蘑菇街年初主播庆典上，蘑菇街资深副总裁范懿铭表现：“依托价钱战赢取竞争的时期过来了，直播电商将来的竞争格式，会从流量竞争转向客户运营，这恰是蘑菇街最为长于的。”
2022年终，蘑菇街宣告在原有P2K2C模式的根底上，探究“轻自制”新模式，经过收购的杭州锐鲨科技无限公司赋能平台商户品牌化经营，即经过平台招募商家为主播提供不乱供货并提供资源搀扶，由商家为主播定制商品，主播按照供货价自在定价，造成人、货、场瓜葛在直播生态内的再调配。
不外，摆在蘑菇街背后的问题还有得多，比年亏损以及次要业务的朝气蓬勃曾经让蘑菇街元气大伤，如今，电商平台同质化愈来愈重大，各种解围形式都被电商巨头们探究了个遍，蘑菇街押注的客户经营新模式到底能起到多大作用，还是个未知数。
并且，蘑菇街曾经没有退路。

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