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因为动力、食物及办事价钱都在下跌，欧元区5月和谐CPI终值不乱在创纪录的高位。
周五，欧盟统计局发布数据显示，欧元区5月和谐CPI终值同比回升8.1%，与预期和初值持平，仍创历史最高程度，4月增幅为7.4%；环比终值下跌0.8%，一样与预期和初值持平，前值上修为0.6%。
剔除颠簸较大的食物和动力，欧元区5月中心和谐CPI终值回升3.8%，持平于预期和初值，4月增幅为3.5%。
分国度看，5月法国、马耳他和芬兰CPI终值同比增幅最低，分别为5.8%、5.8%、7.1%；爱沙尼亚、立陶宛和拉脱维亚同比增幅最高，分别为20.1%、18.5%、16.8%。与4月份比拟，5月只要1个成员国的通胀同比降落，26个成员国的通胀同比回升。
从细分项看，5月，对欧元区通胀同比增幅奉献最大的是动力，价钱回升3.87%，其次是食物、酒精和烟草，回升1.59%，再次是办事价钱，回升1.46%，以及非动力工业品，回升1.13%。
凸显欧央行下月加息的紧急性
8.1%的同比增幅是欧洲央行指标的四倍多，凸显出欧洲央行下月实行加息方案以按捺物价下跌失控的紧急性。
最后，通胀是由疫情后的供给充足和俄乌冲突后动力价钱飙升推进的，如今欧元区通胀压力曾经变得愈来愈普遍，影响到从食物和办事到日常商品的各个方面。
虽然工资增长总体依然相对于温和，但在第一季度泛起了大幅增长。始终低估通胀飙升的欧洲央行预计，今明两年欧元区均匀薪酬增长将超过4%，是历史均匀程度的两倍。
上周欧洲央行政策会议声显著著上调了通胀预测，预测2022年通胀率为6.8%，2023年为3.5%，2024年为2.1%，即在全部预测期内，通胀都高于2%的指标。而这些预测仍是基于通胀率放弃在7.5%摆布的峰值，这一数字在本月已被远远超过。
出于对通胀飙升的耽忧，欧洲央行上周表现，将在7月加息25个基点，并暗示9月可能加息50基点，假如通胀前景没有改良，届时将有须要进一步加息。
欧央行可能不能不在加息的同时重启资产购买
华尔街见闻在《挣扎的央行：日本撒钱、欧洲救市，美国灭火》一文中提及，货泉市场开始加大对欧洲央行9月加息50bp的定价。这将是欧洲央行自2000年6月以来的最大加息幅度，这也将使得欧洲区长达8年的负利率时期正式终结。
但加息预期在欧洲外部的传导是很不平衡的。
欧元区国债市场包罗19个国度，各国国债之间信誉程度差别较大，欧洲央行加息诱发大规模国债兜售中，首当其冲的就是以意大利、希腊为代表的债权重国。
在周三欧央行召开紧迫会议的动静先后，希腊10年期国债收益率报4.74%，意大利10年期国债收益率报3.91%，西班牙10年期国债收益率报3.01%。它们和德国国债收益率的利差分别达到280bp，246bp和139bp。而市场广泛以为250bp是可能诱发决策者采用行为的“风险区域”。
与欧债危机时代比拟，以后欧元区的政府债权压力更大。尤为是2020年新冠疫情暴发后，各国出台大范围财政安慰政策使得财政赤字率和政府债权率飙升，乃至连财政情况一贯较好的德国也超越了“财政赤字率低于3％”与“政府债权率低于60％”的规则。
跟着欧元区进入货泉正常化及压缩的过程，一方面住手大范围资产购买对意大利等南欧国度的购债需要增加，需求金融机构来承当这些国度的再融资。另外一方面，加息将减少希腊、意大利、西班牙等信誉资质差、负债高的国度再融资本钱。
因为通胀情势绝后严厉，欧洲央行的货泉政策仍以压缩为主。但若希腊、意大利的国债收益率持续好转，欧洲央行可能不能不一边加息一边救火，即在加息的同时从新开启相干资产购买。 |
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