历史稀有！450亿做空

zhangweiling

中国基金报格林
按照空头头寸跟踪网站Breakout Point 统计，日前，寰球最大的对冲基金桥水披露了其持有的欧洲公司净空头头寸。截至6月13日或6月14日（不同市场披露周期略有差异）按照Breakout Point统计,根据本周三开盘价统计，这些净空头头寸约折合52亿欧元。据路透征引Breakout POINT最新数据，最新的净空头头寸已可折合67亿美元，约折合450亿元人民币，波及21家公司。
基金君从欧洲各大市场的民间披露平台得悉，桥水已调剂阵线，目前尚不明白是筹备平仓离场仍是战术调剂。桥水是寰球最大对冲基金，最新办理范围1500亿美元。雷.达里奥是桥水开创人。
按照欧元区的相干监管规则，当机构持有上市公司股票的净空头头寸超过一定的比例，机构需求做出披露。基金君跟踪欧洲各个市场信息披露发现，桥水其实不常泛起在这些市场的空头头寸披露网站。这象征着要末它持有这些市场上市公司的空头头寸，然而尚未达到披露要求的上限，要末基本就没有是常有这些市场上市公司的空头头寸。
Breakout POINT表现，这些头寸似乎是在近期累积的。不肯定桥水是不是由于做空STOXX欧洲50指数，由于这些股票与STOXX欧洲50指数成份股有很大堆叠。而此前媒体报导，桥水表现在做空欧洲和美国公司债，由于耽心寰球经济增长放缓。
Breakout POINT表现，据其统计,这一空头头寸的总金额是十分大的。他们印象中很少有其它的资金办理人持有的空头头寸达到这么大。独一的例外可能就是桥水本人。2018年1季度和2020年1季度桥水已经持有金额微小的欧洲公司股票净空头头寸。2020年那次， Breakout POINT统计桥水持有40家欧洲公司的空头头寸。

来源：Breakout POINT网站。注：值得留意的是，Breakout POINT统计的为截至6月13日或6月14日的数据，桥水最新的净空头持仓曾经有所变动。
不外，记者查问德国的民间信息披露平台发现，桥水对得多公司的净空头头寸从2020年3月之后间断，到2022年5月或者比来重续。这阐明要末2020年3月之后2022年5月以前，桥水要末对这些空头持仓平仓了，要末持有的净空头仓位升高至披露要求的最低线下列了，近期则对这些公司做空有加码趋向。例如桥水对化工龙头巴斯夫的净空头披露2020年最初一个披露日是3月24日，紧接着下一个披露日就是2022年的5月13日。

来源：德国官网披露平台联邦公报官网
德国民间信息披露平台联邦公报显示，截至6月15日，桥水披露的德国公司净空头头寸有所变动。截至6月15日，桥水披露的做空的公司变为了SAP，西门子无限公司、阿迪达斯等公司。

来源：联邦公报官网

疫情影响和中国业务受挫，阿迪达斯在法兰克福买卖所上市的股票往年以来曾经下挫了35.92%。
咱们再来看看，桥水对法国公司的做空状况。这两天桥水对法国上市公司的做空状况也在调剂。例如法国民间信息披露平台显示，截至6月16日，桥水披露的持有三家法国公司的净空头头寸Sanofi、AXA和SAFRAN。这与Breakout POINT统计时的状况曾经有所变动。

来源：法国民间披露平台
咱们再来看桥水对荷兰上市公司做空状况。截至6月15日，没有发现桥水对荷兰公司净空头头寸的披露状况（代表它可能曾经平仓或者持有的净空头头寸比例低于要求，不需求披露），6月14日，桥水仅披露了一家公司的净空头头寸就是领取公司Adyen。不外，6月13日，桥水披露了持有光刻胶巨头阿斯麦的净空头头寸。

来源：荷兰官网披露平台

阿斯麦近些年来股价也上涨了超过35%。
不外桥水作为一家微观基金，组合持有多个国度多个资产种别资产，也不宜对其持仓做过量解读。2020年回应媒体报导其持有的欧洲公司的空头头寸时表现，“虽然咱们不会评论咱们的详细头寸，但桥水在世界各地150多个市场进行买卖，因此有许多互相关联的头寸，一般为对冲其余头寸，而这些常常产生变动。因此，在任什么时候候斟酌任何一个头寸，试图肯定一个整体策略都是不正确的。”
机构预警欧元区解体危险
日前，欧央行正式宣告将完结多年来的超宽松货泉政策。作为“欧洲债权危险晴雨表”的意大利与德国国债的收益率之差，本周扩张至2.4%，接近风险区域。
欧元区外部金融情况分化重大，通胀高企。与此同时，欧元“跌跌不休”，不少机构收回预警：欧元区解体危险加剧。
欧央行颁发鹰派舆论后，欧洲债市价钱不停上涨，收益率进一步刷新多年高位。投资者纷纭兜售南欧等边沿国政府债券，尤为是债台高筑的意大利。
瑞士百达财产办理亚洲微观经济钻研主管陈东表现，欧洲目后面临的状况十分繁杂，俄乌冲突的冲击，消费者的决心降至冰点，动力价钱飙升，让消费者实际购买力遭到很大的影响，企业预期也开始好转。欧洲的通胀次要是由动力价钱推进的，由需要推进的未几，工资下跌不敌美国。在这个配景下，面对通胀疾速回升，欧洲央行也转得更为“鹰派”。
其中部份国度尤为软弱。“而意大利是传统上经济面对比差的国度，比来因为通胀的回升、市场对央行压缩的预期，从历史的教训看，意大利与德国国债的收益率之差曾经进入了相对于来讲对比风险的区域。眼下央行想要压缩来反抗通胀，这个过程当中会不会带来意想不到的其余冲击是一个十分大的考验。”陈东说。

来源：short squeeze官网
来自空头头寸追踪网站short squeeze的信息与陈东的说法较为吻合。6月最新一期机构持有的欧洲ETF（IEV）的净空头头寸较上一期减少了27%。另外一只德国ETF-EWG，机构6月最新一期持有的净空头头寸较上一期减少了19%。

来源：Short squeeze 官网
对冲基金大鳄们齐出手
不仅是桥水，出于各种目的，其它寰球对冲基金也减少了对欧洲公司的做空力度。
德国官网披露平台联邦公报的信息显示，2022年截至目前曾经披露167项机构的净空头头寸披露，2021年这一数值是22, 2020年这一数值也只要33。哪些机构在做空德国上市公司的股票呢？包罗Citadel、千禧年办理、以及马歇尔韦氏等对冲基金巨头。咱们以Citadel对一家名为LAZARD公司的净空头头寸为例。Citadel初次披露对它的净空头头寸是在往年的3月。

来源：联邦公报
千禧年旗下千禧年国内办理对一家名为Standard lithium的净空头头寸披露始于2021年十二月，两头寂静了几个月，近期有加码的趋向。

来源：联邦公报
马歇尔韦氏对阿迪达斯的做空力度往年在加大

来源：联邦公报
对冲基金押注欧元升值
动力危机、通胀飙升、经济增长放缓，不少机构以为欧洲正在酝酿“完善风暴”。由此带来欧元兑美元汇率升值，有买卖员以为欧元可能跌至与美元平价。

来源：新浪财经
截至目前，欧元兑美元汇率徘徊在1欧元兑1.0484美元摆布的程度，从去年6月约1欧元兑1.22美元的程度稳步上涨。近期，欧元乃至一度跌至略高于1欧元兑1.03美元的程度。这是欧元兑美元20年来初次接近平价，有部份对冲基金早已押注于此。买卖员们正经过外汇期权押注欧元兑美元汇率达到平价，少量押注欧元的看跌期权已成为最受欢送的外汇买卖衍生品。
编纂：舰长
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