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剖析以为，跟着利率的回升，资产畛域产生连锁反映的可能性也在减少，与杠杆无关的房地产行业的潜伏危机是以后尤为需求关注的。
往年以来，受各大央行加息的影响，寰球股市暴涨，科技股首当其冲。危机也蔓延到了危险资产畛域——加密货泉行业也正在演出一场2008年雷曼式的危机。
彭博专栏作家 John Authers 以为，就比特币和加密货泉行业而言，它们的上涨迫使其余资产被兜售，其损失可能大到足以形成零碎性影响。咱们当初面临的问题的中心是，将来是不是会泛起更多的颠簸。这在很大水平上取决于杠杆。
当杠杆投资增加时，公司及其存款人可能会破产，偿还债权的需求可能会促使其余机构进行大幅兜售。因此，当利率回升时，金融零碎将大幅减少的借贷本钱贴现到将来，应该会为通胀降温。但危险在于，这将为杠杆投资制作危机，从而带来进一步的损失。
John Authers 指出，假如有一个资产畛域应该遭到严格审查，那就是房地产，它的生命之源就是信贷。值得留意的是，彭博的美国办公写字楼房地产投资信托基金（REITs）指数当初略低于20年前的程度，简直从新回到了2020年疫情最重大时代的低点。
目前，美国各类考察都显示，房价过快下跌（当初美国房价比一年前下跌了20%以上）曾经压垮了人们的担负才能。屋宇销售已延续数月下滑，预计跌势将进一步好转。
美国的典质存款需要已降至二十多年来的最低程度。据 Mortgage News Daily统计，自往年年终以来，30年期的房贷利率曾经从往年年终的3.29%回升到当初的 6.28%。
过快下跌的房贷利率，带来的结果是美国人买房可担负才能的降落，目前曾经降落到了2008年金融危机的程度。
美国住宅修建商决心指数在6月也降落至2020年6月以来的最低程度，也是该指数延续第六个月降落。全国住宅修建商协会（NAHB）首席经济学家Robert Dietz表现：
房地产市场既面临需要侧的应战，也面临供应侧的应战，住宅修建资料本钱同比下跌19%，各种修建投入本钱回升。
在市场的需要方面，2022年上半年典质存款利率的回升也让少量的潜伏购房者失去了决心。
这个问题其实不只是产生在美国，欧元区和英国也泛起了相似的问题。
John Authers 提出，许多办公类房地产的持有者，好比捐赠基金和大型养老基金，一般为可以接受巨额亏损而不会诱发零碎性连锁反映的实体机构。但写字楼供给的减少，加之疫情后需要的降落，一切这些都是需求经过少量杠杆融资的，是需求亲密关注的投资组合——而这就引出了住房问题。
他还以为，目前的情况与2008年寰球金融危机前的情景非常相似，但这次的典质存款前提没有那末宽松，次要商业银行的危险敞口也没有那末大。但即便它的零碎性影响其实不那末严重粗浅，但遭遇无奈接受的杠杆损失的前景依然使人苦楚。
与此同时在英国，房地产始终是经济的中心。伦敦作为寰球财产的避风港，对国际投资者和国外投资者来讲都拥有极大的吸引力。按照全英屋宇建立协会（Nationwide Building Society）的房价指数，如今伦敦住房的实际价钱要高于上一次繁华的高峰时代。
John Authers 以为伦敦房地产市场的上行压力可能十分大。因为购房者逐步失去了对可变利率典质存款的兴致，英国住房遭到利率市场的影响比过来要小。但若这场危机终究真的蔓延到了房地产行业，英国尤为是伦敦的房产将会率先遭到打击。
凯投微观（Capital Economics）也指出，伦敦住房的销售指数当初曾经超过了潜伏买家的兴致指数。过来的教训标明，这是房价上涨的一个首要后行目标。 |
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