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在美联储保守加息和经济衰退耽忧的影响下，标普500指数从年终高点暴涨超20%后堕入熊市。
然而，美国周四PMI数据给美联储加息泼了一盆冷水，市场对加息预期明显降温，使得标普500指数本周创两年来最大涨幅。
因为近期投资者对加息预期的重复变动，过来在美股大跌中起作用的传统对冲工具如今都失灵了。
个别而言，投资者能够利用股指期货、期权和国债进行对冲，或者利用情绪判别市场底部。
但是本周美股从天而降的反弹并减速下行，不只扭转了三周连跌的势头，也令使用对冲工具的投资者付出了低廉的代价。
看跌期权、看跌情绪和国债等对冲工具纷纭生效近期，除了标普500指数的5%价外看跌期权再也不见效，其余对冲工具也纷纭失灵。
好比，往年上半年美股总体大幅上涨，以往这类在投资者疯狂兜售的过程当中，极度灰心的市场情绪会被视为逆势买入的信号，然而如今市场情绪的翻云覆雨使得看跌情绪读数再也不见效。
一样失灵的还有国债，在过来的熊市中，投资者会利用国债来避险，但如今这一对冲工具也生效了。
以iShares 20年以上国债ETF为例，在2020年股市崩盘和2008-2009年金融危机期间，该基金的报答率分别为14%和18%，然而往年以来该基金上涨了24%，比标普500指数跌得更多。
对此，纽约梅隆银行财产办理公司的固定收益投资主管约翰·弗拉维（John Flahive）表现：
咱们正处于一个不寻常的时期，传统对冲工具生效的缘故之一是利率正在被把持，咱们在上半年所阅历的恰是这一段（利率）调剂期和这类变动所发生的磨擦（重复）。
美股对冲工具为什么再也不见效？有剖析以为，这些对冲工具此番不测生效是由于“兜售趋向常常被反弹走势所打断”。
这类反趋向反弹缓解了美股总体低迷的步调，这使得投资者从价外看跌期权中获取利润变得更难。
高盛战略师洛基·菲什曼（Rocky Fishman）对此解释：
咱们能够把这比作一个有免赔额的保单，假定每月你的房子都会受到毁坏，但只是过度的毁坏，所以你无奈每次从保险公司索赔到得多，然而你始终都在领取保费。
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