千亿“医美茅”递表港交所，毛利率超90%，扩张产品管线多线规划

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6月27日，港交所文件显示，爱漂亮客提交上市请求，拟募资用于投资、收购和受权许可支配；开发及扩展产品管线；扩张寰球规划；营销和品牌建立以及增补营运资金等方面。
爱漂亮客是医美行业下游龙头企业之一，2020年9月，爱漂亮客在深圳证券买卖所守业板上市。手握7款医疗美容产品，爱漂亮客近三年毛利率超90%。此次若胜利登陆港交所，爱漂亮客也将成为“A+H”医美第一股。
截至6月27日开盘，爱漂亮客A股报585元/股，市值十二65.71亿元。
编纂 | Arti
本文仅为信息交流之用，不构成任何买卖倡议

A股上市不到一年，爱漂亮客将眼光投向港股市场。
爱漂亮客次要研发针对脸部、颈部褶皱皮肤的修复等产品。公司产品次要面向医疗机构的整形内科、美容内科、皮肤科等科室，产品由通过培训的医生注射于脸部及颈部，修复皱纹及凹陷组织。2020年9月，爱漂亮客在深交所守业板上市。
2021年7月，爱漂亮客布告称，公司董事会审议经过议案，赞成公司发行境外上市外资股（H股）并请求在香港联结买卖一切限公司主板挂牌上市；为实现本次发行上市，赞成公司转为境外召募股分无限公司。
爱漂亮客彼时在布告中表现，公司发行H股并请求在联交所主板挂牌上市无利于知足公司的业务开展需要，深化推动公司国内化策略，并进一步晋升公司的运营办理程度，加强公司竞争力。
按照最新的递表文件，爱漂亮客拟募资用于投资、收购和受权许可支配；开发及扩展产品管线等方面，详细包罗方案投资或收购具有皮肤填充剂产品或管线、能量源类医疗美容装备或其余医疗器械产品；拟投资或收购具备研发人材且专一于先进技术及资料的下游公司等。
剖析人士称，爱漂亮客所在的赛道是个超级风口，二次上市无疑给公司所在的产业风口进一步加码，也无望完成其关于本身业务开展的进一步减速。
针对赴港上市的缘故，爱漂亮客相干担任人表现，赴港上市能够搭建一个国内化的资本平台，公司在国际达到一定市占率后，也开始斟酌国内业务。出于策略层面的考量，两地上市对公司将来开展有严重意义。
若此次冲刺港交所胜利，爱漂亮客无望成为首个“A+H”上市的医美标的。

目前爱漂亮客具有7款医疗美容产品，其中包罗5款基于通明质酸的皮肤填充剂、1款基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂及1款PPDO脸部埋植线产品。
2019-2021年，爱漂亮客的营收从5.58亿元增长至14.48亿元，同期净利润从2.98亿元增长至9.54亿元。近三年，爱漂亮客的毛利率分别达91.7%、91.4%、93.3%。
讲演期内，爱漂亮客基于通明质酸（玻尿酸）的皮肤填充剂产品占总支出的98%以上。2019-2021年，爱漂亮客的研发开支分别为4856.4万元、6180.4万元、1.02亿元，分別占总支出的8.7%、8.7%及7.1%。
在玻尿酸市场，华熙生物、昊海生科两家龙头企业占领一定市场份额。往年5月，新氧宣告成为爱拉丝提中国境内独家总代理，中上游企业也开始经过不同形式入局玻尿酸市场。
关于国际玻尿酸市场，业内人士称，从外部市场格式来看，目前国际大略有60多种填充类的玻尿酸，对比同质化，外部竞争会愈来愈剧烈，泛起爆品的可能性愈来愈小，产品代替的边际效应升高。
爱漂亮客在招股书的危险要素中婉言，讲演期内，公司的业务次要依赖于为数未几的几款次要产品的销售，且公司支出增长的次要驱能源来自于若干该等产品的销售额增长。若公司无奈维持该等次要产品的销量、定价程度及利润率，支出及盈利才能可能会遭到不利影响。
关于业务类型繁多等市场质疑，爱漂亮客相干担任人表现，任何一家公司在开展的过程当中都面临质疑和曲解，这些都将成为开展的驱能源，好公司将不停证实本人。
值得留意的是，意想到通明质酸类皮肤填充剂产品占比大的爱漂亮客正在扩张产品管线组合。
2021年7月，爱漂亮客宣告拟使用超募资金约8.86亿元对Huons BioPharma Co, Ltd.进行增资并收购Huons Bio部份股权。往年5月，爱漂亮客布告称，公司已与韩国Huons Bio Pharma Co. Ltd签署经销协作框架协定，商定以研发注册形式引进其肉毒素产品，并在商定经销区域内作为其指定的独一合法经销商进行产品的进口和经销。
目前上述肉毒素产品未获取国度药监局批准，在爱漂亮客募资用处中，公司将调配一定金额用于上述产品的研发及商业化，包罗顺应症为鱼尾纹及良性咬肌瘦小的临床实验、注册等。
经过多线规划，打破产品繁多场面，爱漂亮客能否从剧烈的市场竞争中抢夺市场份额，值得期待。
寰球已上市的肉毒素品牌有7个。艾尔建旗下保妥适（Botox）是寰球肉毒毒素市场份额第一的产品，目前保妥适（Botox）产品市场份额放弃在65%以上。作为国际医美行业首要市场部份，2020年以前，肉毒素次要由艾尔建的保妥适和兰州生物制品钻研所的衡力二分天下。
2020年10月，韩国药企HUGEL旗下A型肉毒素“乐提葆”（Letybo）在国际获批上市，由四环医药独家代理。2020年十一月，英国益普生（Ipsen）出产的肉毒素产品吉适（Dysport）在国际正式上市。

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