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野村以为，斟酌到美国和日本之间的货泉政策不合，短时间内日元汇率可能进一步上涨。但投资者需求斟酌美国经济衰退对日元的影响，一旦美国经济堕入衰退，日元汇率可能普遍走强。
野村指出，美元/日元汇率在上周达到137的阶段性峰值，是1998年以来的最高程度。与此同时，美国10年期盈亏均衡通胀率自2月以来初次跌破2.5%，且存在美国通胀下行曾经放缓的迹象。但美联储目前对三季度的通胀数据持小心态度，美国和日本的货泉政策不合带来的汇率压力仍旧存在。短时间内美元/日元汇率将在135以上的高位徘徊。
目前市场高度关注本周三公布的日本央行的家庭考察数据，视察日同族庭的通胀预期是不是进一步减速。只管日本企业对将来五年的价钱预期放弃在日本央行2%的指标之下，但若消费者对通胀的预期回升，市场对日本央行修正政策的预期将可能失掉维持。
野村强调，投资者目前需求斟酌美国经济衰退对日元的影响。美联储踊跃的加息举措进步了美国经济衰退的危险。在对美国经济放缓的耽忧不停减少的状况下，美国收益率曾经开始趋于安稳，伴有着美国经济数据往年逐渐削弱，这可能为日元汇率提供撑持。
美联储主席鲍威尔此前强调了美联储对管制价钱压力的无前提许诺，这象征着美联储可能会继续收紧货泉政策，“容忍”经济和待业数据疲软。6月份曾经发布的经济数据显示，容易遭到利率回升影响的住房市场、制作业、消费者决心和批发业数据曾经泛起疲软。但美联储目前不太可能放松政策收紧，三季度有可能再加息十二5bp，金融前提的进一步收紧可能会加剧经济放缓。
野村预测以为，美国经济将在往年第四季度进入衰退。美国经济衰退可能会经过利差放大、商品价钱走弱等形式影响日元汇率，一旦美国经济堕入衰退，日元汇率可能普遍走强。
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