一“砂”难求，光伏紧缺环节已暗暗向石英砂转移丨见智钻研

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近期石英砂的走势十分抢眼，石英股分三个月内涨幅超170%。那末石英到底有甚么“来头”能够走出强趋向，明天见智钻研（大众号：见智钻研Pro）来给大家解密：

甚么是石英砂？石英砂是由石英砂岩、石英岩等加工而成的石英颗粒，次要矿物成份是SiO2 ，还含有其余大量Al2O3 、Fe2O3、MgO、CaO。根据产品规范能够细分为低端3N、中端4N、高端4N8（SiO2=99.998%）、5N产品，学术界将高纯石英砂定义为SiO2含量＞99.9%，Fe2O3含量＜10ppm，Al2O3含量＜25ppm的石英产品。中低端石英砂次要运用于初级照明、电子封装工业等畛域，目前曾经完成国产化；高端石英砂次要运用在光伏、通讯、半导体等畛域，目前高端产品仍需海内进口。
石英运用在光伏行业次要是两个细分：光伏玻璃和坩埚环节。其中光伏玻璃对石英砂纯度要求较低，SiO2 ≥98.55%便可，次要需要的玻璃的高透光率。
但用在坩埚环节的石英砂则要严格的多。石英砂在单晶坩埚用的环节就是把多晶硅进行直拉法变为单晶硅棒再进行硅片的切割，属于损耗品，用在坩埚的石英砂对纯度要求更高。

（石英股分招股仿单）

（欧晶科技招股仿单，中泰证券）
目前的石英坩埚根本是半通明状，分为外层（不通明层）、中内层（真空通明层）三层。其中内层影响单晶成长的胜利率及晶棒质量，所以对内层砂的品质要求对比高，个别用进口的，如美国的尤尼明、挪威TQC等。外层含有少量气泡，受热平均，保温成果好。国际企业次要做坩埚中外层的砂，中外层砂要求相对于于内层较低。

（《石英坩埚相干常识引见》）
资源壁垒极强，筑牢行业护城河1、谁有好矿，谁就有好砂
石英矿在寰球散布较为普遍，工业用的石英矿包罗自然水晶、石英砂岩、脉石英、粉石英、自然石英砂和花岗岩等7种。寰球高纯石英原料矿散布在美国、挪威、澳大利亚、俄罗斯、中国、印度、加拿大、巴西等国。但因为石英砂上游运用是分畛域的，不同类型的砂运用的畛域纷歧样，好比有的合适出产石英管、石英棒，所以并非这些矿都能用来出产石英坩埚。
事实上，真正合适出产石英坩埚的矿床很少，次要集中在美国、挪威和印度。寰球目前能批量出产高纯石英砂的企业只要三家，分别是美国尤尼明、挪威 TQC以及国际的石英股分。
石英砂属于资源品，矿的稀缺性是制约高纯石英砂供给的症结。尤尼明和TOC用的是美国的矿，但因为石英矿是伴生矿，所以产量难以准确丈量。另外，例如像尤尼明这类公司，综合性强，石英只是其中一部份，且因为是伴生矿，减少石英的产量就要相应减少其余的产品。所以相对于扩产受限。除此以外，如尤尼明除了出产光伏砂，还出产半导体砂，且半导体砂更贵，所以产能转挪动力缺乏。
除了美国的矿就是印度矿，由于国际石英砂矿能用来做坩埚的很少，国际企业买矿次要是从印度买，石英股分大部份用的是印度矿。印度矿的砂做成产品后气泡很少，容易提纯，本钱适中，合适做坩埚砂。
所以见智钻研（大众号：见智钻研Pro）以为，真正制约高纯石英砂产能的不在于提纯技术，由于国际提纯技术不弱于国外，中心仍是矿的资源问题，所以国际石英股分不单单在于技术优，更首要是具有印度矿的资源，能够保供给。能够说“谁有好矿，谁就有好砂”。
2、短少代替品
说到代替品，能够从两个维度斟酌，一是矿是不是有代替品。二是石英砂是不是有代替品。
首先，矿的问题。因为矿属于资源品，且石英矿不成再生，能做石英的矿目前次要是美国矿和印度矿，就目前找到的新矿而言，能知足出产石英坩埚的很少。从石英矿的储量看，美国矿预计在 20年，印度矿的储量没有明白信息，但近3年大略率没有问题，但长时间开采本钱是不是会回升，质量是不是会降落，能继续开采多少年？详细信息是不肯定的。长时间看是存在不肯定性扰动要素的。
其次，产品代替问题。当初也有分解石英砂，但和自然石英砂比本钱过高，分解石英砂纯度更高，用在半导体畛域占多数，反而并非很合适用在光伏上，由于纯度过高会致使耐温机能降落，致使容易变形，并非很合适用在坩埚上。除了分解石英外，其余代替资料目前来看本钱都十分高，由于需要是不净化单晶硅、纯度高、耐低温、寿命长，同时知足以上前提且需求低本钱十分难，所以石英还是最优选。虽然目前石英价钱在涨，但实质上价钱不是最首要的，由于比拟硅料占组件本钱超80%而言，石英占组件本钱才1.5%摆布，石英坩埚在硅片总本钱占比约1%。所以相对于于坩埚的品质，价钱反而不是最首要的，由于坩埚质量的纤细差别对硅片的影响微小。
见智钻研（大众号：见智钻研Pro）以为，无论从性价比仍是机能角度，自然石英依然是石英坩埚的首选，目前并无适合的代替品取而代之。而从资源端看，能做石英坩埚的矿较为希少，国际具有矿端资源劣势的是石英股分，但印度矿长时间开采难度本钱如何，依然没法给出肯定的谜底，但就短时间而言，问题不大。
石英砂供需继续偏紧，近两年难改良供应方面，按照上文剖析咱们可知，寰球矿产资源无限，而且储量跟着开采逐年降落。就供给企业而言，寰球可不乱量产高纯石英砂的企业仅有3家，尤尼明、TQC和石英股分。尤尼明的进口料约1.1万吨，TQC进口料约1.5万吨，因为石英是伴生矿，且这两家公司还在做价钱更高的半导体坩埚，所以扩产光伏石英砂能源缺乏，近两年的供应量详细很难准确丈量，约2-3万吨。
国际供应次要是石英股分，坩埚外层砂根本完成国产代替，石英股分外层市占率约50%，国际其余厂商约占十一%，海内市场份额占39%。中内层根本被海内垄断，海内市占率92%，国际石英股分寰球占比约8%。
石英股分2003年就开始做高纯石英砂，伴有着光伏行业20年来的几大起起落落，石英砂价钱也在2万-5万/吨的区间徘徊，2017年跟着单晶金刚线切割的开展，石英砂劣势缓缓凸显，2019年后光伏需要逐步旺盛，石英砂开启涨价潮，由2.5万元/吨涨到当初的4万元/吨摆布。虽说提纯工艺较难，然而国际如石英股分曾经做的不错，次要中心问题仍是矿的问题影响市占率。
石英股分目前一期产能达到2万吨，二期2万吨/年扩产曾经建成，并在往年上半年投产，同时收购了强邦石英，约6000吨/年的产能，其中2万吨产能都用来做坩埚石英砂，同时布局1.5万吨产能预计在2023年投产，2023年算计产能约超过6万吨。加之进口量2022年总供给量约6.2万吨。

（见智钻研测算）
需要方面，假定2022-2023年寰球光伏装机容量为240GW和300GW，假定1GW硅片对应单晶炉约88/85台，根据坩埚改换周期十二天测算，斟酌坩埚大型化趋向下，单个坩埚均匀重量约85kg和90kg。激进估量对应2022和2023年石英砂需要分别为6.3/8.8万吨。

（见智钻研测算）
见智钻研（大众号：见智钻研Pro）以为，根据激进需要估量测算，今明两年石英砂供需将继续偏紧，石英砂均价有持续下跌的趋向。然而还放弃以前的观念，因为石英砂本钱在上游较低，所以涨价影响不是最大的，坩埚的品质间接影响硅片的产量，所以品质的包管是企业最优先斟酌的。所以总体看，石英细分赛道目前大略率是接力硅料之后的紧缺环节，近两年无望继续受害。
直播预报

《首席连线》2022中期市场瞻望风光储专场——政策大幅加码风光行业，年度哪些细分最受害？
直播看点：
1、连涨4个月的硅料价钱见顶了么？
2、530新动力政策哪些细分畛域最受害？
3、光伏装机需要如何？海内市场会奉献多少增量？
4、海下风电停顿如何？各省推动到哪一个阶段？
特邀佳宾：招商证券电气装备新动力行业首席剖析师【游家训】
浙大硕士，曾就职于国度电网公司。2015年参加招商证券，长时间钻研电力装备与新动力产业。
（另关注微信大众号见智钻研Pro，获得本场直播精编文字记要）

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