炮火、通胀、饥饿与粮商

蓝色雨

本文来自微信大众号：市值榜（ID：shizhibang2021），作者：陈清，编纂：嘉辛，头图来自：《敦刻尔克》剧照截图
2022年2月24日，在乌克兰最大的港口敖德萨，俄军的一枚炮弹，打中了一艘200多米长的超大型运输船。
这艘运输船是土耳其航运公司的资产，被寰球最大食粮公司嘉吉租下，用以运输乌克兰出口的食粮。
乌克兰是世界上次要的食粮出口国之一，出口了寰球10%的小麦，15%的玉米和60%的葵花籽油，素有“欧洲粮仓”之称。在这个国度，每一年有98%的谷物，从敖德萨港口登程，被运到世界各地。
俄乌冲突产生后，敖德萨港口自愿封闭，乌克兰农产品出口锐减，联结国收回正告：人类或将面临“二战后最大的食粮危机”。
食粮充足诱发了世界规模的恐慌。包罗印度在内的21个国度陆续公布了食粮出口限令，供需瓜葛进一步失衡，寰球粮价飞涨。
船只被炮弹击中、本地工厂封闭，嘉吉虽然在乌克兰损失惨痛，但并无影响到它全部公司的事迹下跌。截至往年5月的2021财年，嘉吉营收同比增长17%，净利润同比增长64%，刷新了历史最高纪录。
嘉吉也并不是个例，并称“ABCD”的寰球四大粮商ADM、邦吉、嘉吉和路易达孚，都在往年创纪录地取患了亮眼的事迹。
回顾近两百年的食粮开展史，和平是食粮危机发作的次要缘故之一，也是粮商壮大的首要时机。
如今156岁的嘉吉，已从现在铁路边上的一家小粮仓生长为寰球最大的食粮公司。在其开展历程中，和平数次成为嘉吉命运的转机点。
一、一战：还清债权、走出国门
1865年，21岁的美国小伙子威廉·华莱士·嘉吉从威斯康星来到农业大洲爱荷华假寓，做起了食粮贩卖的生意。
过后，美国南北和平已接近序幕。代表新兴工业的南方取得终究成功，北方效力低下的奴隶制经济废除，工业化浪潮从南方蔓延至全美，美国城市的工业迅速开展，少量的工人需求吃饭，食粮供给是亟待解决的问题。
为了便利去农场收购食粮，他在爱荷华市区铁线路的末端建了一座粮仓，成为嘉吉的终点。
最后，嘉吉赚钱有两个法子。第一，从农户那里高价推销食粮，运到大城市低价卖出，赚差价。第二，将粮仓租给农户放食粮，嘉吉收房钱和办理费。
南北和平后，蓬勃开展的美国工业带动农业进入工业化出产时期。先进的农机装备和办理模式极大进步了农户的出产效力，产量大到普通农户家里基本放不下，嘉吉的这类模式非常吃香。
过后美国的运输业80%以上是依托铁路。从爱荷华搬到新兴谷物核心明尼苏达州后，嘉吉极有先见之明地买下了过后的西部铁路网，沿着铁路建筑带有升降机的粮仓，极大进步了运输效力。
到1890年时，美国耕高空积曾经减少到8.79亿英亩，成为世界上次要的产粮国。同期，嘉吉的粮仓量也扩展到102个，总容量超过160万蒲式耳（英美制容量单位），成为本地数一数二的粮商。
好景不长，1908年，嘉吉公司在蒙大拿州的一项土地和铁路开发名目失败，揭开了嘉吉疾速壮大面前的财务危机。
物流运输本就是重资产行业，后期需求投入少量资金建立粮仓，而投资失败掏空了公司现金流，嘉吉跌入险境。
一年后，开创人威廉逝世，女婿约翰·麦克米伦和小儿子奥斯汀·嘉吉接过这家高生长性的公司。为了还债，他们发行了225万黄金券。
此时，大洋此岸的欧洲，正在酝酿一场旷世之战。
跟着资本主义的开展，欧洲各国的政治经济开展差别逐步拉大，殖民地和霸权位置的争取趋于白热化，终究发作了第一次世界大战，以暴力形式从新调配国度利益。
长达四年的和平使欧洲各国工农业遭遇重大破坏，耕地无人耕种，年老休息力也在和平中就义。战时欧洲微小的物质需要只能求助于农业兴旺的美国。
食粮需要推进食粮价钱急剧回升，嘉吉走出国门，将美国的食粮出口到欧洲换取黄金，取患了创纪录的利润。
这不只帮忙嘉吉还清清偿务，还减速了嘉吉的寰球化过程。嘉吉的触角从美国延长至加拿大、荷兰以及阿根廷等诸多国度，成为一战后美国繁华的典型。
不停的出产、扩大，宣传了美国繁华的泡沫。泡沫刺破前，人们还沉迷在收缩的快感中，涓滴没有留意得手边沉积的商品愈来愈多。
二、二战先后：靠远洋船舶撬开白宫大门
1929年10月29日，是美国股市上著名的“黑色礼拜二”。这天，股指狂泻、抛单纷飞，人们围在买卖所大厅，眼睁睁看着泡沫碎裂，财产蒸发，却能干为力。
影响资本主义世界十年之久的大萧条，拉开了尾声。
这期间，美国有5000多家银行开张、8万多家企业破产，部份州、市失业率超过50%，农作物价钱上涨超过60%，农场主现金支出从1929年的十一3亿美元降至1932年的47.5亿美元，降幅达到58%。
大萧条从华尔街蔓延至明尼苏达的农村，嘉吉不只银行信贷拿不到，本身业务盈利才能也不容乐观。
1932年5月1日，为了减缓经济压力，嘉吉公布片面减薪布告，一切员工得手的工资都被砍掉五分之一。
嘉吉捂紧被子过寒冬时，政府的救市措施也到了。
1933年农业部门出台《农业调剂法》，建设了以价钱反对和限产措施为重点的农业补助政策。实行过程当中，这些补助次要流向大型农场主，中小农场减速登场，往后称霸世界的美国食粮巨头，此时已初显范围。
政府补助护住嘉吉不会在萧条中开张，但真正解救嘉吉的，是随之而来的二战。
和平早期，国内贸易按下了暂停键，嘉吉的海内业务因此缩减了60%。
跟着阵线铺开，欧洲对食粮物质的需要激增。
数据统计，1939年，英国约70%的食粮需要依赖进口，仅在鱼、牛奶和洋芋方面自力更生。而美国是其进口物质的次要来源国。法国虽然是农业大国，但战时农产品富庶区域都被德军占据，食粮供给大部份依赖美国接济。更不必说希腊、挪威、瑞士等国度。
为了驾驭住和平的时机，嘉吉开始钻研远洋船舰。船只是过后十分首要的军备，也是嘉吉运输食粮不成或缺的工具。把船运的被动权掌握在本人手中，在战时尤其症结。
1940年，嘉吉建造了第一艘军用远洋船舶Carlantic，并以此撬开了白宫的大门，拿到了海军六艘后备油轮制作的合同。直至和平完结，从明尼苏达州河畔的嘉吉港一共开出18艘远洋轮船，4艘拖船，为火线运送了少量物质。
战后，ABCD四大粮商曾经垄断寰球60%食粮供给。源源不停的黄金涌向美国，流向美国企业，美国逐步建设起在世界上的霸权位置。
嘉吉也在高级农产品运输的根底上，沿着食粮产业链进入多元化疾速扩大阶段。
嘉吉从运输环节开始向中间延长，上至农产种类植，下达食物加工，前期又加码科技，引进蛋白质、药物等生物工业对传统农业产业降级，最大水平将供给链流转的利润加成留在企业外部。
除了农业，钢铁、石油等战后迅速突起的大宗商品运输业务，嘉吉也有波及。因为嘉吉家族始终持有公司80%以上的股权，利润留存率高，选择新名目的投资也十分自在。
开展至今，嘉吉旗下已有70多个业务部门，规模波及农业、食物、工业、金融等四个大类。天天有650多艘货船来回于70个国度和地域，等候总部货运的指令。
三、地缘政治下的嘉吉
二战后，世界上虽然没有再次发作大范围和平，但美苏热战配景下，中东、西北亚等地域其实不太平。
在世界霸权位置的争取战中，除了核弹和美元，美国还有一种更加隐蔽的管制伎俩，那就是食粮。
据光大证券研报，在政府的高额补助下，美国粮商巨头们以战后支援和自在贸易的形式，切入他国农业市场，高价倾销农产品，破坏原本的供给链。之后再凭借公司本身范围效应和农业科技程度，重塑供给链，管制农业出产。

利用这类伎俩，战后美国陆续管制了印度、埃及、巴西、乌克兰等产粮大国的食粮出产，进而获取政治和经济上的被动权。
1973年产生的食粮危机，就与美国对寰球食粮贮备的绝对管制力密不成分。
受气象影响，过后各国广泛存在食粮丰收景象。苏联为了开脱危机，以石油换食粮，方案从美国购买3千万吨食粮，约占寰球食粮总库存的14%。
过后世界上95％的食粮贮备都在6家跨国食粮巨头手中，除了上文引见过的“ABCD”，还有两家是大陆谷物公司、库克工业公司，也都是美国公司。
因为苏联食粮需要宏大，美国政府也不能不向嘉吉公司等私营食粮买卖商追求帮忙。
大推销间接致使寰球食粮贮备锐减，推高了粮价。
同期，第四次中东和平发作。为了减弱美国对以色列的反对，OPEC成员国增加了石油的产量，诱发世界规模内的石油危机。食粮的航运本钱大幅下跌，化肥产量增加，CRB食物指数飙升166%。
食粮巨头在和政府的配合下，一个低价卖出了食粮，一个高价拿到了石油，躲过石油危机，将其余国度耍得团团转。
20世纪90年代，苏联崩溃后，美国发现经济伎俩的制裁比实打实的和平，更有“兵不血刃”的成果。食粮、石油、金融三者的分割越发严密。
2008年，美国发作次贷危机，重大影响了经济开展。食粮危机成为美国转嫁危险、掠取财产的伎俩。

自2003年起，寰球原油价钱开始开脱 30 美元/桶的低位，继续下跌，到2008年时，油价曾经接近140美元/桶。虽然美国在中东地域投入少量的资源，但这块硬骨头始终没被啃上去，致使美国对油价的掌控力其实不强。
为开脱高油价的问题，美国与欧洲开始开展新动力，用食粮出产乙醇，用乙醇代替石油，汽车开始与人争粮。
在小布什政府《新动力法案》推进下，少量的食粮被投入生物燃料的出产。2008年，美国20%的玉米、欧盟 65%的油菜子、东盟35%的棕榈油都被用于生物燃料出产。

食品供应的增加，诱发市场关于不乱供应的耽忧和恐慌。各国贸易维护政策增强，食粮限度出口，进一步加剧了食粮价钱下跌预期。在美联储继续降息配景下，少量的投资资本进入大宗商品期货市场，贬低食粮价钱。
粮价下跌间接要挟到了农业依赖国的农产品进口，但食粮又是必须品，不能不买。因而美国就像割韭菜同样，收割了这些国度的财产。
据纽约时报，2007年开展中国度的食物进口费用减少了25%，33个国度面临社会动荡的危险，食物占消费量一半到四分之三的国度来讲，简直没有生存空间。
而另外一边，2007年嘉吉的利润同比增长近 70%，比2005年增长157%，喜获大歉收。另外一家食粮巨头ADM因投资失误酿成的损失，也被食粮买卖造成的的利润对消，2008年利润总额仍比2006年高出 41%。
历史上历次食粮危机，都成为富人的悲歌，粮商的盛宴。2022年的食粮危机也不过如是。
2022年，忽然发作的俄乌冲突再次诱发世界对食粮的耽忧。
俄罗斯和乌克兰都是农业大国，其中乌克兰素有“欧洲粮仓”之称，出口了寰球10%的小麦，15%的玉米和60%的葵花籽油。而俄罗斯是寰球第一小麦出口国，化肥出口国，在寰球农业出产中占领首要位置。
和平导致部份黑海海域被俄罗斯封锁，去往中东、北非和欧洲等地域的食粮航线被割断。
嘉吉等国内粮商不能不开辟新的航线以躲开俄罗斯的封锁。但新航线将明显减少货物运输本钱，本来每吨谷物只需领取大约30美元的费用，如今可能需求破费150美元，港口的可承载量也大大增加，不迭之前的1/5。
同时，来自国内政治的压力，让嘉吉不得已临时封闭了俄罗斯的大部份业务，只保存了根底食粮供给。

但在食粮及加工农产品等价钱下跌趋向下，这些压力并无对嘉吉的事迹发生过大的影响。
截至往年5月的2021财年，嘉吉总营收1344亿美元，同比增长17%，净利润达到49.3亿美元，同比增长64%，刷新2008年39.5亿美元的历史最高纪录。
曾经156岁的嘉吉，往年仍有可能再次刷新最好净利润的历史纪录。
四、结语
纵观嘉吉156年漫长的开展、壮大历程，它穿梭多轮食粮周期屹立不倒，它路过的历次和平，不但没有让它受损，反而成为攻城略地、迅速扩张范围的最好窗口。
你能够说它是一个时机主义者，由于它总能在和平到来时，敏感地捕获到对本人最无利的时机。
好比南北和平后买下西部铁路网；好比一战期间走出国门，将食粮出口到欧洲换取黄金；再好比二战先后靠远洋船舶撬开白宫的大门。
但你一样需求抵赖，仅仅靠“时机”，嘉吉是远远走不到明天这步的，也很难生长为一个横跨一个半世纪的百年巨头。
你会发现，嘉吉提出了业内著名的“supplier diversify”多样化供给策略，其在选择协作火伴时并无独一的评估规范，只有可以为公司提供办事、知足公司供给链运作的要求，都会与之协作；嘉吉始终把危险管控视作最中心部门之一，信息、财务、汇率等，都有齐备的解决计划，这让它可以自若应答各种危机。
也就是说，抛开和平要素，抛开时机要素，剩上去的，才是这家百年食粮巨头，留给商业世界最大的财产。
参考文献：
[1]《四大粮商之嘉吉》，长江证券
[2]《以史为鉴，纵观战后食粮危机》，中航证券
[3]《从美国食粮霸权到寰球食粮危机》，光大证券
[4]《嘉吉CEO：高效供给链办理的机密》，财经11人
[5]《cargill time line》，官网
[6]《Should China Try to Feed Itself》，Bloomberg
[7]《How Windfall Profits Have Supercharged Food Inflation》，Forbes
[8]《European Food Resources》，CQ Researche
[9]《Corporations are still making a killing from hunger》，Grain
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