焦点剖析和玻尿酸赛跑10年，胶原蛋白这次能否站上资本风口？

利济路小学

文 | 余洋洋
编纂 | 彭孝秋
在医美护肤市场，一款产品是不是无效果，症结看活性成份。作为医美护肤产品里所添加的中心原料，活性成份对人体皮肤发生诸如保湿、美白、防晒等作用，成效杰出的活性成份能成绩一款“王牌产品”乃至一家市值千亿的公司。
靠自研拥有抗衰成效的玻色因成份，欧莱雅推出红极一时的王牌产品“黑绷带”。而经过将玻尿酸成份参加面膜中卖向C端渠道，华熙生物、贝泰妮一度成为千亿市值公司。强成效成份对医美护肤市场的首要性可见一斑。
那甚么是2022年热度最高的医美成份呢？谜底无疑是胶原蛋白。
胶原蛋白并非一个新成份。以2009年第一款胶原蛋白填充剂（双美）进入中国市场为终点，胶原蛋白在中国消费市场的运用已走过10年，但始终不温不火。
直到往年，以巨子生物、锦波生物、创尔生物、敷尔佳为代表的一批医美公司接连冲击上市，胶原蛋白的大范围市场化运用走到了一个十字路口。
往年6月，主打重组人源化胶原蛋白的企业锦波生物，其北交所IPO请求获取受理。5月，主打重组胶原蛋白企业巨子生物则向港交所提交了上市招股书。更早以前，医用胶原头部企业创尔生物于往年1月宣告方案在北交所上市。而同时掩盖玻尿酸和胶原蛋白业务的公司敷尔佳，也在往年1月更新招股书，持续守业板IPO之路。
其中巨子生物Pre-IPO轮估值200亿，去年完成营业支出超15亿元，净利润8亿元，同年净利润乃至高于玻尿酸巨头华熙生物。
除了冲刺上市，并购也在产生。往年4月，华熙生物以2.3亿元收购益而康生物51%的股权，益而康生物次要出产胶原蛋白类医疗终端产品，主导产品有胶原蛋白海绵和人工骨。这象征着胶原蛋白成为华熙生物押注的首要增长点。
与玻尿酸赛跑10年，胶原蛋白为什么在往年迎来商业化拐点？大小巨头正向规划，谁更有可能成为这场角逐的优越者？
量产受限，胶原蛋白10年商业化路漫漫
人体所含胶原蛋白有 28 种之多，其中 I 型、II 型、III 型胶原算计占比高达总胶原含量的 80~90%。现阶段普遍运用于商业化场景的次要包罗I型和III型胶原蛋白。I型次要用在面膜畛域起到保湿成效，I型和III型则运用于医美填充及医疗器械畛域。
胶原蛋白根据制备技术可分为植物源、明胶、水解、重组胶原蛋白四类。其中植物源和重组胶原蛋白是目前市场运用最为宽广的两种。

植物胶原蛋白与重组胶原蛋白产业链
植物源胶原蛋白由植物组织中提取纯化而来，彻底保存三螺旋构造与生物学特性，是以后的次要制备技术，普遍运用在医学、化妆品、食物工业等畛域。重组胶原蛋白是利用基因工程技术将人体胶原蛋白基因进行特定序列设计后重组发生，具备更高的平安性与生物相容性，可完成对植物源胶原蛋白的代替。
同为医美畛域首要生物资料，且运用场景部份重合，胶原蛋白与玻尿酸的商业化门路却不尽相反。胶原蛋白医美产品的获批时间比玻尿酸产品早了20余年，但其商业化过程曾远远后进于玻尿酸。在医美畛域，胶原蛋白产品的获批时间比玻尿酸当先了20余年。
1981年，寰球第一款牛胶原蛋白植入物Zyderm的获批，直到2000年摆布，胶原蛋白占领软组织填充剂市场约90%份额。但在随后几年，玻尿酸医美产品正式上市，市场份额疾速赶超玻尿酸，明天的软组织填充填充市场已经是已经玻尿酸的天下，2020年，玻尿酸已占领76%。
市场份额被挤压的同时，部份胶原蛋白医美产品也走到了止境。例如，强生推出的Evolence在上市一年内被暂停出产，艾尔建也在20十一年撤销了旗下的胶原蛋白产品。
GrandView Research 数据显示，从运用场景看，目前胶原蛋白次要运用在医疗安康、食物饮料、护肤品及其余畛域，市场范围分别为4.70/3.15/1.33/0.65亿美元，份额占比分别为48.83%/30.74%/十二.93%/6.49%。
2019 年中国胶原蛋白运用市场范围9.83 亿美元，同比增长7.67%，2016-2019 年中国胶原蛋白市场范围年复合增长率为5.82%。
将一种生物资料应用在消费畛域，量产才能、本钱与平安性是症结，而完成这些因素的中心又在于技术冲破。

胶原蛋白次要运用场景
玻尿酸一样阅历了从自然提取到逐步摸清高产率表白前提，终究完成量产并普遍应用到医美消费畛域的门路。
1980年以前，国际玻尿酸次要采取植物组织提取法出产，植物提取法原料来源无限、别离纯化工艺繁杂、产质量量低、出产本钱高、产能无限且净化环境，导致玻尿酸量产受限。过后玻尿酸贵比黄金，作为化妆品原料的玻尿酸一千克地下售价在万元以上。
华熙生物经过微生物发酵法出产玻尿酸，经过链球菌和家养菌种诱变、筛选，失掉通明质酸产率最高的优质菌株，迅速在山东建设基地范围化出产。将每千克玻尿酸的出产本钱从上万元升高到几十元。
比拟之下，现阶段胶原蛋白的量产门路依然隐约，如何提纯、如何大范围不乱地出产，将产量缩小至千克级乃至吨级，依然是关上胶原蛋白市场天花板亟需解决的一道困难。
出于平安性要求，目前运用在消费畛域的胶原蛋白次要经过重组制备办法获得。 1980 年，美国的医学博士 Uitto J 从人体皮肤细胞体外造就中失掉Ⅰ型和Ⅲ型胶原蛋白。尔后，国外钻研者试图经过昆虫细胞、酵母菌等媒介分解与人体类似的重组胶原蛋白。但经过生物学形式分解造就的问题在于本钱高、时间周期长，致使重组胶原蛋白长时间囿于试验室内，无奈完成产业化运用。
胶原蛋白现阶段的市场价钱依然高达100万元/千克。
大小巨头抢夺技术洼地，胶原蛋白将来市场向何处去？
重组胶原蛋白的量产技术冲破来得比玻尿酸更晚一些。
目前国际获批的胶原蛋白注射类的医疗器械只要6种，比拟之下通明质酸则有40多张。运用于注射类场景的胶原蛋白产品和翻新药同样，获批前也要阅历Ⅰ期、Ⅱ期临床实验。
胶原蛋白现阶段市场范围和玻尿酸比拟有多大？据智研征询数据，2021年寰球玻尿酸原料市场销量达620吨，较2020年减少了170吨，同比增长37.78%。同年行业龙头华熙生物当年玻尿酸产能达470吨。
反观胶原蛋白，据前瞻产业钻研院数据，2019 年寰球自然胶原产量范围约3.16万吨，预计2021年寰球自然胶原产量范围将达到3.33万吨，植物胶原蛋白的市场份额极低且增速迟缓，其将来增长空间小。
市场上采用植物源提取法制备胶原蛋白的企业次要包罗创尔生物、贝迪生物以及双美生物三家头部公司。
采取分解生物办法制备的重组胶原蛋白则承托了胶原蛋白将来的市场想象力所在。
巨子生物在2001年率先研发类人胶原蛋白并完成范围化出产运用。据招股书数据，重组胶原蛋白龙头企业巨子生物2021年产能约10.9吨，是寰球规模内具有最大重组胶原蛋白产能的企业之一，且较之于华熙生物在玻尿酸市场的占有率，巨子生物在胶原蛋白市场占有率更低，以此计算，重组胶原蛋白以后量产范围仍大幅低于玻尿酸。
而按照公司的布局，巨子生物将来三年产能超过200吨，虽然只要华熙生物去年产能的40%，但高达5倍的年复合增长显示了巨子对行业将来的决心。
除了巨子生物，锦波生物也在2021 年推出重组 III 型人源化胶原蛋白注射剂薇旖美。锦波生物产品体系次要由重组胶原蛋白产品与抗HPV生物蛋白产品构成，旗下注射剂薇旖美为首个重组人源化胶原蛋白注射产品。
值得留意的是，锦波生物重组胶原蛋白产品的营收占比从2019年的44.21%增长至2021年的69.81%。
而锦波生物上市算计召募资金的投入6.02亿元，其中有2.32亿元将投向重组人源化胶原蛋白新资料及注射剂产品研发名目。从此次募资用处能够看出，锦波生物还在持续加码重组胶原蛋白市场。
玻尿酸巨头华熙生物则经过收购益而康生物正式进军胶原蛋白产业，益而康生物旗下次要具有胶原蛋白海绵、人工骨两款Ⅲ类医疗器械产品以及胶原蛋白保湿面膜护肤品等产品，公司总资产为1.13 亿元。华熙经过分解生物办法自主研发的III 型胶原蛋白已处中试阶段，无望在2022 年末或2023年正式开始量产。
包罗巨子生物、锦波生物、创尔生物及聚源生物均有产能扩大方案，其中巨子生物 2十二.50 吨的重组胶原蛋白年产能扩产方案及聚源生物医疗器械产业化名目最快将于 2022 年年内完成。

主流胶原蛋白厂商产能扩大方案
跟着玻尿酸巨头们在二级市场的股价迈过最高点。怀着对“下一个玻尿酸”的热望，大小巨头纷纭开启了对重组胶原蛋白的押注。
无论是在量产技术冲破，仍是在市场需要层面，现阶段的重组胶原蛋白与玻尿酸依然存在一定差距，不外差距也象征着时机。
根据胶原蛋白产品的分类办理政策，技术还抉择了资质（如具备医疗器械注册证）。在量产才能晋升后，胶原蛋白厂商还须不停知足新的市场需要，经过品类翻新，并晋升C端市场营销才能以获得更大的市场范围。

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