为何宁德时期的研发费用比小米还低？

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来源：远川钻研所

“宁德时期一年的研发费用，比互联网行业公认最没有技术含量的小米团体都不如，还甚么硬科技呢。”
这个既黑了宁德时期，也黑了小米的质疑来自一名前证券剖析师的敌人圈，2021年，宁德时期的研发费用约为77亿元，小米研发费用达到132亿元，差未几是宁德时期的1.7倍。
一时间，“宁德时期研发不如小米”的词条被送上热搜。
作为新动力车赛道的头等舵手，宁王的位置在过来几个月屡遭应战，好比下游原资料的大面积通胀，好比上游客户搀扶二供的神思。
但在宁德时期以前，中国简直不存在汽车工业的中心零部件公司。同时，面对松下、LG、比亚迪的群狼环伺，宁德时期在这类高烈度的竞争中长时间放弃着寰球30%+，国际50%摆布的市场份额。
说他没有硬科技，很难使人服气。
比拟之下，高端化曾经胜利了好几回的小米，在实打实的高端机销量上一直难以跨越苹果和三星的高墙；发力研发广撒网的动作至今收效并非特别好，自研芯片磅礴S2据传阅历五次流片失败，随后转向了相对于容易的ISP与快充芯片畛域。
既然如斯，两家公司略显迥异的研发费用，究竟是怎么回事？
01两种盈利，两种研发
两家公司在研发费用上存在的微小差距，中心缘故仍是两种不同的业务模式。
中泰证券新动力首席苏晨将这两种模式总结为两条线路：价钱差别与本钱差别。简而言之，小米投研发是为了让消费者领取更高的溢价，宁德时期则是为了升高客户推销的本钱。
小米是一家toC企业，无论是手机仍是AIoT产品，想要在定价上更进一步，中心是具有“人无我有”的技术劣势，获得逾额利润。好比典范生苹果，依托人无我有的A系列与M系列芯片，发明了硬件业务高达38.4%的毛利[2]，馋哭一众内卷的同行。
与之对应，苹果一直放弃寰球第一梯队的研发投入，过来五年，放眼寰球消费电子厂商，能在研发费用上与之媲美的只要华为。经过高额的研发本钱，让本人的产品与对手造成代际差距，这是消费电子产品造成价钱差别的先决前提。
技术冲破越是底层，翻新越贴近中心零部件，需求的研发开支就觉多，对应的溢价空间也就越高。小米虽然在SoC的研发上停顿欠安，但搞搞镜头和屏幕仍是能够的。公布会上，一亿像素、十二0hz高刷屏、高算力芯片等字眼轮流轰炸，也是为了让消费者感知到产品的差别化。

图注：小米10公布会，雷军引见1亿像素四摄
宁德时期这种toB的电池厂商则截然相同，一方面，环抱锂和钠的根底电化学体系在上世纪60年代根本成型，电池曾经开展成典型的规范化产品。另外一方面，上游整车厂寻求的是机能目标、不乱性与本钱的均衡，其中本钱目标尤为敏感。
因此，本钱差别线路的中心是“人有我优”，外行业竞争对手的产品与技术拉不开差距的时分，经过将本钱做低，变相扩张利润空间。
例如在电池行业，简直不存在所谓“高端能源电池”的说法，即使是产能排满、一芯难求的宁德时期，电池均匀价钱也只比二线电池厂高20%摆布。缘故就在于电池规范化水平极高，底层技术翻新目前曾经极为迟缓。
比拟在电池技术上霸占诺贝尔化学奖级别的困难，电池厂商更实际、也更合乎商业逻辑的做法，是在良率爬坡、库存办理、产能扩大做文章，把总出产本钱做到最低。
所以，独自的研发才能很难代表电池企业总体的“硬科技实力”。关于制作业公司来讲，出产环节的效力晋升，零部件技术上的know-how积攒，比造的出来卖不出去的高端科技更首要，付出的隐造成本也更高。
这也是为何单看研发费用，宁德时期这样的超级龙头会后进于小米。但若说小米“最没有技术含量”，显然也不主观。
02高科技，不是做出来就行
横向比较其余科技公司，小米研发投入十分高；但在一众消费电子企业里，小米只能算垫底程度。
在世界常识产权组织（WIPO）发布的中国企业提交的国内专利请求排行中，除了华为高居第一，OPPO、vivo、小米这些罗教师口中的“计划整合商”，也大多位居全国前列（第六、第十六，第四十八）。
而在国度常识产权局的创造专利受权榜单上，联想乃至延续五年进入TOP10。
2021年，小米年度研发收入高达132亿，面前研发团队范围15000人，公司旗下试验室数量高达十二3间，降生的年度技术，包罗隔空充电、四曲瀑布屏、液态镜头、GN2 超大底传感器、磅礴 C1 与 P1 芯片、CUP 片面屏等方方面面。
这是消费电子行业一个十分特别的景象：即使是行业内研发投入垫底的公司，绝对值也能吊打其余行业。
缘故在于，消费电子公司的研发，往往不是做一个新技术那末简略，而是非但要做，还要比其余人做的更好，能力商业化并获取逾额利润。
以手机为例，一部手机的每一个个零部件，都能找到寰球最顶级的供给商。好比屏幕有三星、京西方、TCL；闪存有三星、SK海力士、西部数据；内存有三星、美光、SK海力士；SoC有高通和联发科。
假如零部件都来自供给商，那末天然会成为“计划整合商”，没有任何差别化，也就没有溢价空间。正如前文所述，高端手机的溢价来源往往是“人无我有”的技术——想要卖的更贵，就要有比高通和联发科更好的SoC，而苹果和华为偏偏是这么做的。

罗永浩锐评国产手机，2018年
想要在顶尖程度的根底上更进一步，天然象征着研发投入的无底洞。最典型的案例就是小米流片试产五次，终究失败扫尾的16nm磅礴S2。
正常状况下，一个芯片的研发本钱，次要由EDA/IP的软件收入+研发人员工资+流片这三大板块构成。
软件收入，一年激进预计4000万；SoC设计，需求最少百人范围的研发团队研发最少两年时间，工资开支在亿元范围；最初一大项台积电16nm流片，一次大约400万美元，5次流片失败，也就象征着最少一亿的本钱付诸东流。
也就是说，一款失败的磅礴S2，激进预计研发费用在三亿人民币摆布。以小米手机十一89元的均价，5%的毛利计算，小米最少要卖掉五百万部手机，能力填上磅礴S2的研发收入。
即使胜利上市销售，一旦遇到机能或功耗翻车，销量委靡，公司的现金流往往都会受影响。华为当年强行下马K3V2，当然有“本人做的下降伞本人先跳”的激情万丈，也是由于有经营商业务这个现金奶牛为手机业务兜底。
所以，在SoC攻关本钱过高的状况下，国产手机开始在一些边沿零部件上加大研发投入。但问题是，即使是边沿零部件，研发本钱也十分高。
好比手机模具开模一次大略要花200万，从设计之初到终究定型，大约需求十次的重复修正开模，总费用2000万打底；拍照方面，小米的相机部门有足足两千研发人员，十一 Pro搭载的GN2图象传感器，研发费用高达两亿人民币。
而仅仅一款业内看来最根底的充电芯片磅礴P1，小米也投入了上亿的开支。
所以再提到研发投入的问题，用小米比较其实一点也分歧适。毕竟在2米26的姚明背后，1米88的库里也是小个子。
03看得见的投入，看不见的研发
与小米在“试验室”里猛砸钞票的直观投入不同，宁德时期的研发其实能够被看做两个部份：一是写进财报的研发费用，二是扩张化出产中发生的隐造成本。
但看研发费用，宁德时期过来五年的投入也不算低，占营收比值一直维持在6-8%之间，直到2021年上游需要的发作式增长，才使这一比例降落至5%。

2017-2021年宁德时期研发费用及占营收比例状况
与LG比较，宁德时期的研发费用也更高。从绝对值上看，LG化学电池业务2020年研发费用24.2亿元，宁德时期同期研发费用则为35.69亿元；与宁德时期近些年来较为不乱的研发费率占比比较，LG化学电池业务的研发费率占比则一路走低[3]。

2015-2021年Q1宁德时期与LG化学研发费用占营收比例状况
在招徕研发人员时，宁德时期出手极其阔气，地下信息显示，宁德时期电池研发岗位的年薪曾经给到30万以上，比国际大少数企业高出50%[4]。过来一年，宁德时期去年研发团队急速扩大80%，达到10079人。
每一年数十亿的研发费用与万人范围的研发团队，撑起了宁德时期的技术规划，其技术图谱包孕了高比能、循环寿命、充电技术、电池平安、温度管制与BMS等诸多方面。

宁德时期技术规划状况
但除此以外，宁德时期的得多“研发任务”，实际上是很难体当初财报里的。
电池出产，是一种延续的极限出产。简略来讲，出产一块合格的电池很容易，但在同一条产线上，以一样的规范成产百万甚至千万块同样的电池，难度就减少了成千盈百倍。
和芯片制作同样，在电池出产中，机器的运转公差、温度湿度的环境变动，乃至是厂房里面有飞机火车通过，都会对出产泛起影响。日当地震与德克萨斯暴雪形成仅仅很多天的停电，间接停没了半导体工厂一个月的产能。
延续极限出产的三个难点：工程缩小、延续出产、良率晋升。这些难点只能以“干中学、学中干”的形式，在产线上逐步摸透暗藏的know-how。
犹如马斯克所说，“基于新技术的大范围出产比出产原型车难题100倍[5]”，汽车成品尚且允许公差存在，但电池的误差极可能致使平安隐患产生。而关于一座30GWh的电池厂而言，1%的良品率差距都会形成近2亿元的损失。
宁德时期每组电池的缺点率是多少呢——十亿分之一。
这些看不见的晋升，让锂电池的本钱一降再降，终究传导到了消费真个繁华。这是宁德时期最硬的科技。
04
序幕
“宁德时期没有研发”并非一个离奇观念。
很长期里，主流言论对“高科技”的认知集中在新技术的冲破、科研效果的获得、尖端环节的霸占，往往疏忽了一个技术在试验室里的效果，只是千里之行的第一步。再顶尖的科技，假如验收评审后就置之不理，静静地躺在试验室里，反而是对一个产业最大的挫伤。
因此，对制作业的大少数细分畛域来讲，出产环节的良率进步、工艺迭代中的本钱优化、消费市场的需要验证，反而是最应该不计本钱投入之处。而这些在出产线上一点一滴的积攒，偏偏是无奈在财报里体现的。
面对中国制作业在高附加值畛域的单薄，怒其不争的激情是坏事。但一个产业的开展，最需求的是捕风捉影态度，和对产业法则的尊敬。

参考材料
[1] 米美联手急的不仅是董明珠，更是中国发明，中国度电网
[2] 苹果刷新纪录：单季净赚346.30亿美元，毛利率38.4%，砺石商业评论
[3] 中国能源电池战队打响寰球锂电竞技赛：宁德时期和它的海内竞争对手们，锦缎
[4] 宁德时期人均为14.42万，锂电行业2021薪酬PK，电动驿家
[5] 马斯克：Model Y新制作技术遭受应战难度减少100倍，金融界
[6] 获评“寰球灯塔工厂” 宁德时期引领电池行业高品质与可继续开展，中国财产网
编纂：李墨天
视觉设计：疏睿
制图：王磊
责任编纂：李墨天
钻研反对：罗松松

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