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图片来源@视觉中国
文 | 数科社，作者 | 林木上市之路一波三折的社交平台Soul，要再次冲击“社交元宇宙第一股”了。
6月30日晚，Soul的经营主体Soulgate递交了港股上市请求书，美银证券和中金公司为联席保荐人。值得一提的是，20天以前Soul刚刚撤回美股IPO的注销声明文件。
去年5月十一日，Soul曾赴美递交招股书，次月更新的招股书中，发行价已肯定在13到15美元。但是间隔美股上市只要一步之遥，Soul却忽然按下暂停键，据过后其民间透露，有“追求其余资本运作”的可能性。
如今时隔一年再次重启IPO，Soul到底产生了哪些变动？
01 美股上市前的异动
6月10日，Soul在一份向SEC提交的文件中表现，抉择撤回F-1注销声明文件，再也不发行证券。这象征着Soul登陆美股的IPO方案正式告一段落。
在外界眼中，去年Soul美股敲钟期近忽然叫停，面前显然还有除“追求资本运作可能性”的其余缘故。
Soul是对比典型的“烧钱”互联网公司。招股书显示，2019-2021年，Soul经调剂净亏损分别为2.923亿元、4.658亿元及9.987亿元，三年累计亏损超17亿元。
比年亏损考验着其输血才能。递交招股书前，Soul一共进行了7次募资，其中2018年共募资8300万美元，2020年共募资1.35亿美元，2019年泛起了“空窗期”，这也使得2020年终Soul的现金流一度吃紧。
疫情期间，各大互联网公司的广告业务多少都遭到冲击，关于曾经短跑5年的Soul而言，上市无疑是规避资金断链危险的不贰之选。
去年6月，Soul开始进行美股IPO的私募配售，其中获取游戏新晋巨头米哈游的8900万美元私募配售。按过后发行价计算，Soul的估值近20亿美元。
递交招股书后，Soul面前的大股东腾讯也浮出水面，持股占比高达49.9%，超过Soul的开创团队。而从招股书披露的股东信息来看，腾讯或在Soul 的D轮融资开始就已跟进。
但是就在6月23日申购通道封闭前5个小时，Soul却忽然宣告暂停上市，这让外界感到匪夷所思。
在不少业内人士看来，不排除遭到中概股大环境的影响。自2021年终以来，中概股轮流演出着暴涨、退市和回归一幕，尤为在滴滴承受网络平安审查后，市场一时间草木皆兵，不少互联网公司接踵宣告暂停赴美上市。
除了受内部环境影响的可能，从本身来看，有迹可循的是Soul在赴美递交招股书先后的竞争纠纷异动。
2021年4月21日，社交平台Uki的经营方对Soul的经营方再次就“其余不正当竞争纠纷”一案发动诉讼。一个月后，法院解冻了Soul的2693万元资金。
所谓的竞争纠纷不能不提到Soul抹不掉的黑历史。
2019年时任Soul前董事、合伙人，担任产品经营和内容审核的李某，指派过后的公司上司员工范某注册Uki账号公布违规内容并截图举报，导致Uki被下架处置长达三个月，随后两人被普陀区人民检察院批准拘捕判刑。
而Soul在美股递交的招股书中，对此事表述的大略态度是：二人未经受权擅自行事，与公司有关。
碰巧的是在Soul发布暂停IPO的两天前，据《21世纪经济报导》，Uki曾在民间微信大众号公布声明称，采集到Soul的开创人、董事长兼CEO张璐等人涉嫌参预不正当竞争的症结证据，将择期对外发布。但随后，该声明被Uki删除。
这也诱发了外界对于Uki“复仇”的猜测。
02 上岸的代价
从港股招股书披露的数据来看，Soul这次重启IPO底气十足。
以梅特卡夫定律为估值逻辑，Soul的企业中心价值环抱在用户身上。招股书显示，2019-2021年，Soul的MAU（月活泼用户）分别为十一50万、2080万和3160万，2021年MAU同比增幅达51.6%；同期，DAU（日活泼用户）为330万、590万和930万，2021年同比增幅55.8%。
可见，近三年Soul的用户范围处于高速增长阶段。比较同处社交赛道的头部玩家来看，陌陌2021年MAU已冲破1.1亿人次，探探在去年十二月的MAU为2700万。
Z世代是Soul的中心用户群体，2021年月活泼用户中超过70%是Z世代用户。参考B站用户，Z世代的特征表示为社区高活泼，用户粘度高，付费率高。
2021年Soul的日活用户中，将近60%是每月活泼最少15天的高活泼用户；用户付费率从2019年的2.3%减少至2021年的5.2%；每名付费用户月均支出由2019年的21.9元减少至2021年的60.5元。
简而言之，玩Soul的人愈来愈多了，Soul的变现才能变强了，但在不少老用户眼里，Soul却变味了。
几年前，90后小武在B站偶尔刷到一个对于Soulmate（灵魂伴侣）的视频，这让不善社交的他第一次有了渴想社交的激动。
小武记得阿谁视频开头Soul的图标上面写着一句话：跟随灵魂找到你。“我也下载过其余社交软件，但玩了Soul之后，就知道这个软件更合适我。”
2016年，主打非颜值灵魂婚配，依托兴致图谱建设社交瓜葛的Soul一上线深受年老人欢送。在Soul里用户都是虚构头像，对话框里有个空白爱心，每次聊天互动都会积攒粉色能量，每积攒满3颗心，就能点亮“Soulmate”中的一个字母。
“没想到当初打个招呼都要先送礼物了。”比来刚下回Soul的小武吐槽道。数科社发现，如今在Soul的广场找人聊天，有时零碎会提醒对方太受欢送，需求送礼物能力开始对话。礼物分为普通礼物和尊享礼物两种，价钱6-5200 Soul币不等，新人有一次收费送礼福利，Soul币需经过签到、约请好友和充值等形式获取。
另外，用户还能经过Soul币购买各种同城卡、减速卡、定位卡，在灵魂婚配、语音婚配及恋爱铃场景使用，从而晋升婚配效力、体验。
这些增值办事相似于探探、积目的会员功用，都属于Soul的变现渠道。2021年，Soul的增值办事支出十二.02亿元，占总营收比重的93.9％。
“连聊个天都需求充钱解锁了，还谈甚么灵魂婚配？”下回不到20分钟后，小武又卸载了Soul，他说看着主页新减少的那些目眩纷乱的社交弄法，反而感到有些社恐了，聊天送礼功用成为了他终究卸载的理由。
事实上，从去年终开始，Soul就再也不提灵魂社交了，而是初次外行业提出了社交元宇宙，广告语也从“跟随灵魂找到你”变为了“不开心就来Soul”。
03 生长的割裂
Soul和几年前的B站同样，正在阅历上岸时代的自我拉扯。
过来一年，增长是Soul生长的主旋律，这个词不单指其用户范围，还体当初团队、变现才能、本钱等多个方面。
招股书显示，截至2022年3月底，Soul的员工人数达到1910人，而去年同期这一数字仅有 884 人。团队范围成倍扩大当时，往年5月Soul又传出暴力裁员、年初奖缩水的传闻。
为了放弃用户高速增长，Soul在营销推行方面大下成本。2021年，Soul的身影频繁泛起在草莓音乐节、《追光吧》、《咱们的滚烫人生》等年老人受众的文娱流动或综艺中，在短视频平台也时常能刷到“不开心就来Soul”的广告。
不停烧钱营销面前，是Soul营销本钱的激增，从2019年的2亿元营销开支暴跌至2021年的15.1亿元。过来延续两年，Soul的营销费用都超过总营收，这同样成为其亏损不停加剧的次要缘故。
诚然，“烧钱换增长”早已经是已经互联网公司习用的开展公式，毕竟上市前临门一脚，比拟盈利与否，更看重的是用户增长以及新故事。
就如Soul在招股书中强调：咱们置信跟着不同变现渠道的用户基数及支出范围的继续增长，公司可完成进一步盈利。
但问题是上市之后，Soul除了依赖营销外，如何放弃用户的继续增长？
有人说，Soul终究做成为了陌陌，但事实上从它“非颜值”的基因来看，反而很难做成陌陌。某种角度来讲，陌陌和探探做的都是颜值经济的生意，经过划照片婚配交友，社交潜台词是“和美观的人交敌人”。
而生疏人社交头部玩家的陌陌营收大头始终依赖于其直播业务，露脸直播与不露脸直播的变现空间差距很大，Soul在短期内很难浸透这一变现渠道。
想要放弃用户继续增长，Soul也要学B站“破壁”扩张用户圈层。区分在于B站除了广告、增值办事等根本变现渠道，还有有游戏这一盈利奶牛，而Soul将来则押注在社交元宇宙身上，但目前关于少数扎进元宇宙的企业来讲，都处于构建蓝图和试水阶段，Soul的破圈之路还要阅历很长的阵痛期。
当下，Soul要面对的是跟着用户范围不停扩张，如何规避软色情、网络欺骗等违规危险，均衡新老用户的内容需要，守住社区根本盘。 |
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