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原标题：互联网保险一哥，众安也难逃寸步难行
图片来源@视觉中国
文 | 翟菜花专栏
继被蚂蚁团体往年一月份减持3.17%至10.37%后不到半年的时间，众安保险的另外一大股东腾讯控股也将其持股比例减持到8.09%，减幅达1.92%，而同属于“三驾马车”中的中国安全也相较以前的持股比例升高了不少。
除了大股东们的信赖有所升高外，众安保险投资者的态度也小心了不少。自去年一月份股价冲上新高点以来，众安保险的股价走势总体处于上行形态，截止目前，其股价跌幅超过六成，市值约有375亿港元。
只管众安保险去年初次完成了承保盈利，然而营收增幅却也大幅放缓，再加之繁杂的市场环境以及低迷的资本表示，“互联网保险一哥”的将来恐怕也没有想象中的乐观。
盈利与增长放缓
保险行业有个很有意思的“七亏八盈”的法则，是指一家新保险公司的前七个年头都是亏损的，到第八年才会完成盈利。关于众安保险来讲，这个法则恐怕是应验了一半。作为一家成立于2013年的保险公司，众安保险后来三个财年的净利润皆为正值，即使是净利润程度不高，然而到了赴港上市便开始了大额亏损，亏损额度达到了近10亿元。
到了2018年，众安保险的净亏损额再次减少，同比扩张74.87%至17.44亿元，随后盈利前景开始清朗。次年众安保险的净亏损额大幅收窄，到了2020年便完成了扭亏转盈，变化幅度超过200%，去年净利润更是翻倍，同时完成了初次承保盈利。
财报显示，2021年众安保险的的综分解本率为99.6%，比拟上年同期升高了约2.9%，全年承保盈利额约为0.75亿元。再加之投资收益的大幅增长，使得众安保险去年的归母净利润同比增长十一0.3%至十一.65亿元。
能够说众安保险生长至今，只管亏损额不小，然而整体亏损的时间其实不长，七亏八盈的行业法则并无在众安保险身上体现太多。不外，相较于盈利与净利润扩张的欣慰，众安保险的营收表示比拟就差了些。
财报显示，2017年到2021年众安保险的营收分别为59.54亿元、十一2.56亿元、146.30亿元、167.09亿元、204.80亿元，同比增速分别为74.72%、89.03%、29.97%、14.21%、22.57%。能够显著看出近两年众安保险的营收增速曾经是大幅放缓，作为刚守业不久的新企业来讲，比拟着利润真个亏损更焦急的是营收端看不到更进一步的可能。
这一点投资者看得最分明，众安保险刚上市时股价有太短暂的高点后，其股价走势便开始趔趔趄趄，更是阅历了一年多的上行期。只管之后股价有所上升，但也崎岖显著且继续时间较短，其股价冲上新高点后便开始了新一轮的上涨，众安保险的市值也从最顶峰的千亿港元萎缩到当初三百多亿港元。
简略点说，众安保险上市至今股价少数时间都处于上行形态，投资者小心态度的面前实际上是其营收后劲的不看好，更回味无穷的是其实际表示恰好也左证了这一点。加上大股东们的持股比例相较于上市早期减持了不少，众安保险将来的资本市场表示也极可能放弃着如今的情况，尤为是其自身独立性十分无限的状况下。
“三驾马车”下的众安
众安保险作为寰球首家互联网保险公司，在2013年由蚂蚁金服、腾讯、中国安全的发动下成立。有着互联网巨头和保险巨头的加持，众安保险的残局堪称是甩开了同行一大截，拿下的国际第一张互联网保险牌照很快就做出了成就，次年双11仅一周的时间便发售了约一亿份的保单。
随后众安保险吸引了拔萃资本、摩根士丹利、鼎晖投资等投资机构的眼光，A轮融资后的估值达到80亿美元，短短两年就成了保险科技行业的独角兽。这面前显然是离不开蚂蚁等大股东的帮忙，能够说没有大股东们的反对，众安保险很难在短期内吸引泛滥投资者的目光并胜利登陆港股市场，但也丢失了至关水平的独立性。
好比刚成立初涉足的退运险，其实是来自于阿里巴巴旗下的电商平台，大股东的反对不只让众安保险很快关上了市场场面，同时也站稳了脚根，最显著的变动就是其第一个财年的总保费就达到了近8亿元。之后很长一段时间，乃至是到当初，阿里巴巴都是众安保险的大客户之一。
只管除了阿里巴巴，众安保险的协作对象也有携程、滴滴、蘑菇街等互联网企业，然而其至关大比例的产品还是由多数企业所实现的，好比携程相干企业的奉献比例从2014年的5.6%晋升至2016年的20.6%。
也就是说众安保险保费的晋升至关依赖多数的协作对象，即使是有些协作商的奉献比例有所降落，然而总体来看仍属于第三方平台的规模。财报显示，众安保险2021年自营渠道的保费支出为36.09亿元，同比增长66.4%，占总保费的比例约为18%。
而以前三年的自营渠道比例更低，2018年到2020年众安保险自营渠道的比例分别约为2%、8%、13%。阅历了八年的开展，众安保险第三方平台的保费奉献比例仍超过80%，可见本身独立性之差。
不外，众安保险之所以能疾速开展乃至是成为行业头部，本质上以本身独立性的破坏为代价换取的保费增长，换句话来讲“三驾马车”其实是众安保险事迹增长的次要推进力，在不改动既有股东格式下，众安保险对第三方平台的依赖性依然不会有太大的改动。
也就象征着后面提到众安保险的事迹问题以及资本市场表示很难从其外部策略改革上失掉本质上的变动，而这一点也能从其高层变化上看到些许影子。去年年终，陈劲因集体缘故辞去了履行董事与投资委员会主任的职位，而早在2019年，其就离任了众安保险总经理与联席CEO，陈劲的此番辞职也象征着众安六年生涯的完结，欧亚平父子走向台前。
另外，众安保险高层中的陈玮、王禹、吴逖等人也在2019年之后前后卸任，只管众安保险人事变化的不少市场剖析指向了事迹与股东压力无关，但在三驾马车无奈更改的条件下，众安保险的自我独立探究必将是挤压大股东的权益，况且是其自身是诸多巨头的联营公司。
互联网保险一哥，仍旧承压显著
往年1月份，银保监会公布了《对于银行业保险业数字化转型意见》，也是继《对于推动财富保险业务线上化开展的指点意见》后关于保险业务线上化的政策反对。中国保险行业协会的数据显示，2021年互联网财富保险雷利完成保费支出862亿元，同比增长8%，较财富险行业总体保费增速高出7%，同时行业浸透率晋升至6.3%。
也就是说无论是政策反对，仍是市场范围方面，保险数字化转型未然是大势所趋。如斯利好要素显然是看好互联网保险企业的将来，不外事实却并不是如斯简略，即使众安保险是互联网保险一哥，但仍旧承压显著。
一方面是同质化竞争带来的市场竞争加剧。互联网保险实质上是保险渠道的改革，相较于传统的业务发展，互联网保险省去了代理人与采购员，间接面向消费者，但也让行业竞品趋势同质化。
除此以外，流量与技术也难以赋与互联网保险企业更多翻新性，即使众安保险有着尊享e生安康险这样的王牌产品，但跟着竞品的参加以及时间的考验，市场影响力仍然无限，更不要说泛滥的相干产品仅是继续了一段时间便不见踪迹。
另外一方面则是互联网保险乱象致使的监管收紧。往年北京旭日法院公布的《金融审讯白皮书（2019年度-2021年度）》显示，2019年到2021年间，旭日法院受理人身保险纠纷中94.5%的为互联网投保。数据显示，2019年银保监会接到互联网保险消费投诉同比增长88.59%，同时是2016年同期投诉量的7倍，其中财富保险方面的投诉占多数。
去年八月份，众安保险因自营平台涉嫌骗保等4项守法行动，收到了银保监会145万元的处分和相干责任人被正告以及罚款的57万元。互联网保险大哥尚且如斯，可见全部行业的乱象，由此《互联网保险业务监管方法》、《对于增强和改进互联网财富保险业务监管无关事项的通知（征求意见稿）》于去年前后公布，往年银保监会更是下发了险企按期报送渠道等方面的开展情况。
也就是说互联网保险市场正走向标准化、精密运营方面，由此众安保险所面临的竞争压力也再扩张。数据显示，2021年互联网财富保险TOP10的市场集中度为78%，众安保险有着24%的市场份额，位居行业第一。除了面对人保财险同等行的竞争，众安保险还要传统保险企业的数字化转型压力以及安全好医生等互联网医疗平台的压力。
另外，偿还才能的下滑、现金流多项目标的降落以及资本市场表示的低迷也让众安保险往年推出了自上市以来的最大补血方案，据悉其经过两年内发行总额不超过70亿元的10年期资本增补债券议案。不外，在众安保险目前事迹以及诸多内部要素承压下，尤为是偿二代二期大配景下，恐怕补血的预期并无想象中的乐观，毕竟其所面临的场面短期内难以失掉无效改动 。
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