|
|
图片来源@视觉中国
文 | 银箭财经近日，恒顺醋业公布布告表现，公司不超过20亿元的定增请求获取了中国证监会发行审核。
去年十一月，恒顺醋业宣告对部份产品进行涨价后，就收回了募资扩产布告，方案将所得募资用于投资公司食醋、料酒、酱油、复合调味料等业务的扩产建立与配套名目，以及增补活动资金。
涨价和募资扩产，都提振了二级市场对恒顺醋业的决心，恒顺醋业的股价也由此下跌。不外，在过后就有观念提出，降价和募资扩产的成果都需求阅历长周期能力有所呈现，短时间内对恒顺醋业事迹晋升的作用无限。
事实也的确如斯，2021年财报披露后，恒顺醋业的股价也随之上涨。截至2022年7月5日，恒顺醋业的股价已从去年2月的阶段高点26.84元/股，上涨至十二.71元/股。
股价腰斩的恒顺醋业到底怎么了？定增获批后，恒顺醋业还能重回巅峰吗？
01 被“副业”拖累的恒顺醋业，堕入捉襟见肘的泥潭
在20十二年以前，恒顺醋业也曾遭受过事迹继续低迷的窘境。
据地下信息显示，2001年恒顺醋业上市后，前后涉足了汽车贸易、生物制药、光电器材、房地产等行业，但收效甚微，乃至还一度拖累了主营业务，终究致使公司总体事迹降落。
自20十二年开始，恒顺醋业开始剥离非主营业务，2014年发售完残余房地产股权后，将次要精神放在主业的恒顺醋业，事迹自此之后也一路高歌猛进。
值得留意的是，2014年先后，恰是海天味业等调味品企业经过收购等措施，扩张本身在酱油行业影响力的时间段，而恒顺醋业由于被非主营业务拖累，并无大范围地进行收购，进一步扩张本身在醋畛域劣势。这也为其余调味品企业进军醋业后，恒顺醋业市场被分食埋下了伏笔。
恒顺醋业事迹的高速增长，到了2021年就戛但是止。据财报显示，2021年恒顺醋业营收为18.93亿元，同比降落6.45%；归母净利润为1.19亿元，同比降落62.28%，营收和净利双降。到了2022年一季度，恒顺醋业的营收虽然增长了10.43%至5.72亿元，但归母净利润依然同比降落了0.75%。
恒顺醋业事迹下滑，进入增长瓶颈期次要缘故在于：恒顺醋业本身市场被巨头介入，其余调味品业务的拓展进度迟缓，从而致使公司在全部调味品市场的竞争力下滑。
一样是市场竞争力下滑，恒顺醋业比拟海天味业，所面临的危机更大。
不同于酱油，公众或餐饮行业对醋的使用量和频次较低，醋行业自身的市场其实不大。且食醋自身的门坎较低，很难经过技术差别、产地要素等形式造成企业的中心竞争力。
故此，恒顺醋业更应该在后行劣势下，进步本身在醋行业的市场占有率，用范围劣势和品牌效应抢占用户心智，造成品牌护城河。
但是遗憾的是，恒顺醋业在本应疾速深耕醋行业的阶段，被副业拖累。而其余调味品企业在实现主业深耕后，踊跃扩宽业务界限，努力于建设调味品品类聚拢业务矩阵。
好比，海天味业在2014年就开始在宿迁建立调味品工厂，2017年摆布收购丹和醋业，正式与恒顺醋业展开侧面竞争。千禾味业醋业务的开辟步调虽然较慢，但间接收购了位于镇江的恒康酱醋，“站在”恒顺醋业家门口与之竞争，挫伤和凌辱性都极大。
在这一配景下，恒顺醋业既要统筹本身主业，避免其余调味品巨头们抢占市场，又要踊跃扩展业务线，增进黄酒、料酒、酱油以及复合调料的业务开展，其难度可想而知。
或是为了提振资本决心，恒顺醋业又一次开始剥离非主营业务。在2021年十二月，恒顺醋业宣告将旗下恒顺米业72%的股权发售；2022年5月，恒顺醋业表现将剥离镇江恒顺商城无限公司51%的股权。据天眼查APP显示，镇江恒顺商城无限公司是恒顺醋业的全资子公司，次要资产为投资性房地产。
除此以外，恒顺醋业进一步收购山西恒顺醋业、恒润调味品的股权，为资本呈现出主业聚焦的踊跃一面。
基于此，2022年6月恒顺醋业在事迹阐明会上表现，其将来支出的增长点在于主营醋、酒类减速在餐饮电商渠道的深度拓展，以及在其余品类上的拓展。
瞻望很美妙也很公道，但资本也许未必买单，其股价腰斩可能就是最佳的阐明。
也许关于资原本说，连早一步实现调味品品类聚拢业务矩阵的海天味业，都难掩增长颓势。近几年才继续发力的恒顺醋业，假如没有特别亮眼的地方，其开展前景估量也不容乐观。更何况，恒顺醋业当下还面临着捉襟见肘的危机，处境比彼时的海天味业更加艰巨。
02 “贪婪”的恒顺醋业，竹篮打水一场空？
从2001年上市至今，恒顺醋业始终在折腾，似乎哪里有风口就要往哪里“钻”。
诚然，醋行业的市场范围的确不大，但以醋业务为根底，向其余调味品畛域辐射，也不失为一个好生意。但恒顺醋业却始终在“重复横跳”，截至目前，仍未“吃透”全部醋市场。除了华东这一主营地域外，恒顺醋业在其余区域的影响力相对于无限。
多是为了进步品牌的暴光度，或是为了向投资者展现本身的策略近景，近阶段的恒顺醋业又开始频频跨界，推出了香醋味冰淇淋、轻醋味气泡水，还方案规划预制菜。
与茅台相似，恒顺醋业追逐风口推出“怪味”产品的面前，也许并不是是真的打算将其开展为副业，更多的是为了给品牌造势。但与茅台的跨界冰淇淋备受追捧不同，恒顺醋业推出的冰淇淋和气泡水都未激发太大水花，销量其实不高，话题热度也稍显单薄。
比拟与主业不搭边的冰淇淋和气泡水，恒顺醋业的预制菜方案反而看起来前景更大，也合乎行业大势。同赛道的调味品企业海天味业，也表现公司正在踊跃调研预制菜。
但需求留意的是，预制菜的风口看似来得凶悍，但到目前仍未无数据标明预制菜百分百是一个好生意，反而有部份企业进军预制菜后，却落得一地鸡毛，就连“预制菜第一股”的味知香，净利增速也曾经降到了个位数。恒顺醋业要想将预制菜开展为下一个增长曲线，难度其实不小。
除此以外，预制菜畛域虽然与调味品关联度较高，但预制菜本质上是一种重资产模式，无论是供给链仍是市场推行逻辑，都与调味品赛道天壤之别。恒顺醋业微薄的盈利，也许难以在预制菜规划上束手无策地进行规划。
更加症结的是，恒顺醋业在主业仍未“吃透”的条件下进军预制菜，也许会重蹈复辙，又一次堕入主业被拖累的旋涡里，难以自拔。
参考材料：
新京报：《跨界试水雪糕、气泡水，恒顺醋业主业冲破仍存枷锁》斑马消费：《恒顺醋业一晚上回到7年前：支出、净利润双降，主业进入瓶颈期》互联网风波榜：《调味品涨价热潮下，醋企在求生》侃见财经：《事迹停滞不前，股价大跌超50%，“醋王”出了甚么问题》 |
|
注册会员