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生长股猎手、会设计芯片、科研型基金经理、工迷信霸、多元化思惟……这些都是长城基金陈良栋身上惹人关注的标签。而他更加人所知的，则是基于产业链钻研的投资办法论。
陈良栋从20十一年7月参加长城基金，从业已有十一年时间。十一年来，他亲历了各种不同的市场行情，并逐步造成了本人的投资理念——深度钻研产业趋向，寻觅优质生长股。
这一理念面前，是陈良栋心田的两个“深信”：深信股市盈利的终究来源根本都是国度开展和企业家精力，产业开展势不成当；深信产业链的上中上游都存在值得挖掘的投资时机，只要深耕产业，能力见微知著，捉住牛股。
而这两个深信，也促使他在投资中既能好高鹜远，深耕产业链钻研；又能俯视星空，从更长时间的视角驾驭产业开展趋向。
陈良栋的投资体系在过来几年繁杂多变的市场环境里失掉了充沛检修。基金按期讲演显示，截至2022年3月31日，由他办理的长城新兴产业和长城久富近三年的事迹报答分别为104.45%和103.28%，大幅跑赢了同期23.96%和十一.23%的事迹基准（产品过往事迹不代表其将来表示，投资须小心）。
俯视星空，驾驭产业趋向
陈良栋对产业趋向的信仰，一方面与其学习配景无关，在清华大学本硕学习期间，他始终研究电子专业；另外一方面也源自他20十一年终入长城基金负责电子行业钻研员时对手机产业链发作的亲历，那是智能手机开始减速取代功用机、手机产业链从美国转移到中国的时代，国际消费电子产业不停涌现出或好景不常或拥有首要竞争力的公司。
在这一波消费电子产业突起的过程当中，陈良栋粗浅感触到产业开展势不成当的气力。一批建设在产业趋向上的优秀龙头公司获取了丰厚的利润，并在二级市场上成为叱咤一时的牛股。
“长时间深耕电子专业、行业，让我对产业、需要、格式、技术积攒了更粗浅的了解。”陈良栋表现，由于这段贵重阅历，在起初的投资钻研中，他更易跳出企业看投资，并逐步造成了“用产业链思惟做钻研，跟随产业趋向做投资”的投研思绪。
在陈良栋看来，企业的开展离不开产业环境的滋润，好的产业趋向往往会培养一批收益丰厚的生长股。“视察历年福布斯财产榜的变化状况，从电子行业到地产行业，再到近两三年的新动力行业，面前体现的无一不是产业趋向的气力。”
而从产业链的角度，更能对一个行业造成大局观，认知也更加平面。一方面能够从上上游去正面理解一个企业，对调研信息去伪存真；另外一方面还能发现总体性的行业时机，进步投研效力。从过往持仓来看，陈良栋的重仓股虽然扩散在多个行业，但其实是集中在几个产业链上，有着充沛的外在逻辑。
“假如继续耕耘某几个产业链，就会对产业开展法则、开展趋向、开展节点、供需变动、景气宇等等各个维度有更明晰的认知，在长时间生长逻辑的根底上，再结合中期的行业景气宇和公司事迹，以及对当下市场的估值判别，就可以够进步投资的总体胜率。同时，也会更便于在不同行业之间进行横向对比和轮动投资，力争升高回撤。”陈良栋表现。
站在以后时点，汽车电动智能化、新动力、翻新药、半导体都是他看好的产业链，其面前依靠的大趋向则是我国减速推动的双碳体系建立、人口老龄化以及国产代替等。
另外，陈良栋还前瞻钻研了生物基新资料和再生资料等产业，虽然这些行业目前处于初期阶段，二级市场的优质标的还对比少，但关于这些可以代表将来开展趋向、更容易降生优质生长股的产业链，他但愿经过提前规划，前瞻钻研，积攒认知劣势。
好高鹜远，深耕产业钻研
陈良栋身上有着典型理工科技术男的特质，性情沉稳、内敛而不善言辞，但关于认准的货色，却心有笃定勇于据守。在实际投资中，他的目光也一再被市场验证。
以国产汽配行业某龙头个股为例，该个股伴有国际新动力汽车开展方案的逐渐落地，开始转向研发吻合汽车电动化产业开展大趋向的轻量化铸铝产品，并在2019年胜利打入多家龙头汽车制作商的一级供给商行列。但是关于这一巨大而首要的变动，市场上鲜有人能追踪到，陈良栋是其中一个见微知著的投资者。
2019年四季度，他果决买入，而彼时全市场勇于重仓者寥寥无几，陈良栋成为重仓该股的第一人。随后，该股市值、估值百尺竿头，让慧眼识珠的陈良栋播种丰厚。
然而生长股的投资之路历来都不是一路顺风，在据守该股的10个季度中，其股价有过5次显著的回调。在股价崎岖中数百只基金进进出出，但只要陈良栋是最坚决的持有人之一。按照按期讲演显示，过往10个季度中，该股始终在其十大重仓股之列，有5次是他的第一大重仓股，4次位列前四，1次序八。
值得一提的是，陈良栋的投资视野非常广阔，不只在新兴产业中挑拣优质标的，也会在传统行业中寻觅高生长的投资时机，从季报数据来看，其组合中常会配置多个细分行业，在不同行业中都能挖掘到个股时机。
陈良栋表现，在追赶疾速变化的消费电子公司时，他开始意想到，高增速的产业当然迷人，但技术在变，政策在变，资本属性也在变，高估值的根底可能其实不巩固。
与此同时，一些看似停滞的传统行业里，反而躲藏着丰硕的投资时机：一方面，竞争格式不乱，没有新的竞争者参加，优秀公司不停吃掉对手退出后的市场份额，在这个从“剩者”变为“胜者”的进程里，利润、市值往往会加倍缩小。另外一方面，办理教训丰硕、产能富余的制作业公司减少新品类往往瓜熟蒂落，事迹不停失掉增厚。
多年的沉淀下，陈良栋对传统行业中的“大行业小公司”，即市场份额不停晋升的高生长个股（如地产基建产业链等），以及新兴畛域中的汽车电动智能化、新动力、新资料、翻新药、再生资料、半导体等相干产业链均有劣势认知。
在陈良栋看来，这些都是中长时间维度能代表将来开展趋向、肯定性对比高的产业，容易泛起少量级别的生长股。他但愿经过深耕这几条产业链做有穿透力的钻研，获取超出行业均匀程度以上的认知。
“只要对产业放弃长时间的跟踪钻研，能力造成较深的钻研积攒，进步产业投资的胜利率。”陈良栋表现。
察势而动，拥抱将来
往年以来，A股市场产生较大变动，后期大幅上涨，4月下旬之后又迅速反弹。陈良栋以为，后期上涨缘故次要来自微观危险要素，包罗美国通胀和加息缩表节拍超预期，俄乌地缘政治冲突致使大宗商品阶段性下跌，国际微观经济上行压力加大和房地产行业下滑幅度超预期，疫情多点频发和静态清零政策影响消费和出产以及稳增长政策落地等等。
陈良栋表现，从中期维度看，微观要素对市场影响最大的时分曾经过来，通过市场的回和谐事迹增长对估值的消化，市场总体估值回归到相对于公道程度，以后合适基于行业和公司根本面状况进行投资。“目前次要看好汽车产业链、光伏等景气好且长时间空间大的行业，同时适量关注消费电子、半导体、翻新药产业链、地产产业链，这些板块将来存在景气宇回升的可能。”
而从长时间维度，陈良栋坚决看好中国产业高品质开展时机，一方面是新动力智能化汽车、光伏等新兴行业疾速增长和寰球产业链位置晋升带来投资时机，另外一方面是成熟行业的超强竞争力的龙头企业市场份额晋升，带来传统产业效力晋升的投资时机。
“市场常常遭到投资情绪或外界突发要素的扰动。作为基金经理，咱们有时需求和市场放弃一定间隔，把时间、精神投入到更不乱、更牢靠的产业世界里。经过扎根根本面钻研，坚持独立思考，能力不被市场情绪搅扰。”陈良栋表现，要和市场放弃不即不离的瓜葛，之前瞻性的目光找到可以超出均匀程度的行业和公司，以坚韧的心性在漫长的投资理论中据守自我。
注：1、长城新兴产业基金成立于2015年2月17日，2017年以来历任基金经理为吴文庆（2015.2.17-2017.3.16）、陈良栋（2017.3.16至今）。该基金近五年以来的事迹及事迹对比基准如下：2017、2018、2019、2020、2021年事迹/事迹基准涨幅分别为6.60%/6.13%、-17.16%/-15.十二%、35.34%/20.47%、65.76%/26.35%、35.02%/5.37%。
2、长城久富中心生长A成立于2007年2月十二日，2017年以来历任基金经理为什么以广（2016.9.6-2018.十二.28）、陈良栋（2018.十二.28至今）。该基金近五年以来的事迹及事迹对比基准如下：2017、2018、2019、2020、2021年的事迹/事迹基准涨幅分别为25.08%/16.十一%，-22.49%/-17.72%、33.74%/27.90%、65.84%/21.26%、34.48%/-2.39%。
长城久富中心生长C成立于2022年3月22日，成立不满六个月，暂不披露事迹。
3、长城科创定开基金成立于2021年9月1日，基金经理为陈良栋、赵凤飞。该基金A/C成立以来的事迹及事迹对比基准如下：2021.9.1-2022.3.31事迹/事迹基准涨幅分别为-16.25%/-16.49%/-14.96%。
4、长城产业生长混合型证券投资基金成立于2022年6月21日，陈良栋自基金成立之日起办理，长城产业生长成立未满半年，暂无事迹披露。
5、数据来自基金按期讲演，截至2022年3月31日。
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