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时隔半年，金利华电（300069，SZ）的跨界收购之路依然“难题重重”。
自从公司往年3月发布定增收购草案之后，金利华电分别于4月17日和5月16日收到了重组问询函，深交所对标的作价、金利华电控股股东山西红太阳资质等都提出了问询。
7月8日，金利华电又收到了“公司请求发行股分、现金购买资产并召募配套资金”的审核问询函，次要对公司本次买卖的资金来源提出了质疑。看来，金利华电的并购还有很长的路要走。
价值13.5亿的跨界收购
材料显示，以低压路线玻璃绝缘子为主业的金利华电，于2010年4月在深交所守业板上市。2016年，公司由绝缘子业务向影视文明转型，但成果欠安。之后，公司的原实际管制人赵坚还因把持自家公司股价被罚。2020年9月，赵坚将所持的14.02%股分转让给山西红太阳，并将残余14.02%股分对应的表决权也拜托给了后者。2021年，公司的注册地也由浙江迁至山西长治。
而接管金利华电的山西红太阳，主营业务是白色游览产业经营。另外，公司旗下还包罗长治市元延医药科技无限公司、熊猫精酿（山西）、山西檀山皇农业等公司。此外，实控人韩泽帅还持有潞城市首尔新动力50%的股权。
钛媒体APP发现，山西红太阳自“入主”金利华电以来，资产范围有了大幅晋升，其中总资产相较于2019年末的0.67亿元，减少至2021年末的十一.77亿元；净资产亦从2019年的0.49亿元，减少至9亿元。
而此次金利华电要收购的公司“成都润博”也很有来头。钛媒体APP理解到，成都润博目前主营导弹构造件的出产制作，是工信部认定的第三批专精特新“小巨人”企业之一，在导弹发起机壳体、弹体构造件的精细加工技术方面拥有丰硕的教训。
其中心子公司北威科技为国际靶弹出产的龙头企业，产品合用于防空部队训练、军事演习、武器设备鉴定、科研院所防空武器设备研制实验等畛域，堪称货真价实的兵工企业。
财务数据显示，2021年，成都润博完成营收2.39亿元，同比增长238%，归母净利润达3782.46万元，完成扭亏为盈。按照收购草案，成都润博许诺2022年至2024年扣非净利润分别不低于1.13亿元、1.36亿元及1.62亿元，这也是公司终究评价值增值率高达151.72%的症结。
但另外一边，收购方金利华电的事迹表示却不太现实。数据显示，2020年、2021年，公司完成归属净利润分别约为-6027万元、-40十一万元，往年一季度，公司完成归属净利润约为603.5万元，但扣非后的归属净利润为-909.5万元。
因此，针对此次收购，公司只能依托控股股东山西红太阳来输血。按照3月30日金利华电公布的定增收购草案显示，公司拟向周明军、孙国权、江城玖富等买卖对象收购成都润博科技无限公司100%股权，买卖对价为13.5亿元，发行股分和现金领取比例为65%、35%。同时，公司还向控股股东山西红太阳游览定增募资不超过5.02亿元，其中4.31亿元将用于现金领取资产收购。
那末，山西红太阳实力如何呢？
收购资金尚未到位
按照重组草案和前次重组问询函回复显示，截至2021年末，山西红太阳注册资本10亿元，已实缴9亿元，山西红太阳股东将于本次认购前予以足额出资，资金将用于认购本次召募配套资金发行股分；其他召募资金将经过资产典质、质押，股东增资、金融机构借款等形式筹集。
因此，在前两份重组问询函里，深交所要求金利华电增补阐明山西红太阳比来一年又一期业务发展状况和次要财务数据，是不是有详细的融资方案等。
事实上，山西红太阳业务范围较小，其资金也只能来源于股东出资及关联方借款等，而以后，本次认购配套召募资金发行股分的资金也还未到位。往年5月，山西红太阳与首尔新动力签署了《综合借款协定》，首尔新动力在合同签署之日起36个月外向山西红太阳提供无固按期限、有利率借款金额不超过人民币7亿元，专项用于认购本次配套召募资金发行股票或增持金利华电股票。
关于如斯不肯定的资金来源，深交所在7月8日的问询中提出，结合首尔新动力的股权构造、主营业务、资产负债情况、运营现金流量、融资渠道及本钱等，披露首尔新动力拟归还款项的资金来源以及是不是合法合规。
另外，深交所还要求阐明山西红太阳与首尔新动力就本次借款债务债权瓜葛的后续处理方案，是不是存在其余利益支配等。
此外，关于成都润博以及子公司北威科技取得的兵工资质是不是齐全，截至回函披露日已到期资质续期的最新停顿、公司进入军方和兵工团体合格供给商名录的周期、定单签署形式及金额等是不是合乎行业常规等等，深交所也要求公司做出进一步阐明。
值得留意的是，本次买卖标的公司（成都润博）审计的财务数据基准日为2021年十二月31日，审计讲演无效期截止日为2022年6月30日。因而，往年6月30日，金利华电收到深圳证券买卖所中止审核通知。因此，在最新的问询函中，深交所还要求金利华电增补披露2022 年截至回函披露日成都润博的实际事迹完成状况，与预测数据是不是存在严重差别，如是，要进一步披露缘故及对本次买卖评价定价的影响。截至7月十二日开盘，金利华电的股价为18.06元，近半年其股价跌幅已达到23.38%。（本文首发钛媒体，作者|于莹） |
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