丘栋荣、陆彬…出名基金经理重仓股发布！

海的声音

中国基金报记者方丽实习记者王佳霖
陆续披露的2022年基金二季报逐步揭开明星基金经理的投资意向。
日前中庚、汇丰晋信发布旗下部份权利基金的二季报，丘栋荣、陈彬二季度调仓换股状况浮出水面。
基金君发现，在二季度权利市场震荡之际，丘栋荣和陆彬所办理的基金大少数放弃“90%”以上高仓位运作。其中，丘栋荣办理的4只基金均大幅加仓兴发团体；陆彬办理的汇丰晋信静态战略加仓金融业，金融业占该基金资产净值比例从一季度末的10.51%，增至二季度末的15.58%。
丘栋荣、陆彬
双双“高仓位”运作
丘栋荣和陆彬均是市场出名的基金经理，一举一动都被市场关注。
在这个震荡的二季度，丘栋荣和陆彬均放弃较高决心，维持高仓位运作。
汇丰晋信陆彬放弃了“高仓位”来应答二季度的市场。截至二季末，他所办理的6只基金的仓位均在90%以上，汇丰晋信低碳先锋仓位最高，为94.32%。
回顾过来3年时间，陆彬办理的基金其股票市值占基金净资产的比例简直均在90%~95%区间内颠簸。仅有汇丰晋信静态战略在2021年2季度的仓位低至77%。

一样的，数据显示，丘栋荣目前办理了中庚小盘价值、中庚价值领航、中庚价值灵动灵敏配置、中庚价值质量一年持有等4只基金，二季度末仓位均为“90%”以上，其股票市值占基金净资产比例分别为94.01%，91.98%，93.58%和92.76%。
从历史数据看，比来三年中庚价值灵动灵敏配置除了2020年四季度和2021年一季度的仓位位居75%下列，其他时间仓位均在75%~95%之间颠簸。

值得一提的是，中庚价值灵敏灵动配置基金由丘栋荣和吴承根独特办理。
丘栋荣在中庚价值领航中就写道，因基于根本面危险与危险溢价的资产配置战略，该基金讲演期内放弃了相对于较高的权利配置仓位，尤为是踊跃配置港股。
另外，陈涛和曹庆独特办理的中庚价值先锋也披露了季报，该基金一季度末仓位和二季度末仓位简直维持不变。
汇丰晋信陆彬加仓金融业
手握超300亿资金的陆彬，在二季度不只放弃高仓位运作，也踊跃调仓换股来应答市场震荡。
以陆彬所办理基金中具代表性的汇丰晋信静态战略为例，截至二季度末，该基金重仓了制作业，信息传输、软件和信息技术办事业、金融业，持有比例分别为51.37%、20.55%、15.58%，而前五大重仓股为天齐锂业、赣锋锂业、宁德时期、西方财产等。
比较一季度末，二季末汇丰晋信静态战略的十大重仓股调剂幅度不大，显著增强了对金融业的配置，其中坚信服、中国安全、中信团体、中国太保现身前十大重仓股之列，而广汇动力、万科A、中国安全和凯莱英在二季末前十大重仓股中不见踪影。

因为踊跃调仓换股，汇丰晋信静态战略的二季度事迹疾速回血，大幅跑赢对比基准，范围疾速攀升。二季报数据显示，陆彬办理的6只基金中仅有汇丰晋信龙腾1只范围略降，其他5只基金的范围均有扩张，汇丰晋信低碳先锋二季度范围增长了13.2亿至109.91亿，冲破百亿；范围曾经超百亿的汇丰晋信静态战略在二季度范围也略有回升，从期初的102.73亿略增至期末的103.43亿。
丘栋荣加仓兴发团体
丘栋荣在二季度的静态也跟着二季报的披露而暴光。
数据显示，丘栋荣所办理范围最大的是中庚价值领航，在二季度末重仓了中国宏桥、中国陆地石油、中国海内开展、美团-W、鲁西化工等。比较一季度末，中庚价值领航的前十大重仓股变动不大，二季度就新进了兴发团体和康华生物，而金地团体和柳药团体退出了前十大重仓股之列。

另外，比拟一季末，中庚价值灵敏配置、中庚价值质量前十大重仓股名单变动也不大，呈现出“三进三出”；而中庚小盘价值的前十大重仓股变动较为显著，一季度重仓股仅有前四名持续留在十大重仓股榜单之上，其中兴发团体一跃成为第一大重仓股，持股占基金资产净值的比例高达6.53%。
能够看到，丘栋荣办理的四只基金同时大笔加仓兴发团体。据引见，兴发团体的主业为磷化工系列产品和精密化工产品的开发、出产和销售。自4月27日市场回暖以来，兴发团体涨幅超37%。
由于往年上半年表示较好，丘栋荣办理中庚价值领航迎来范围大发作，二季度期初的范围为79.63亿元，期末范围已飙升至154.75亿元，涨幅达到94.34%。不外，中庚小盘价值和中庚价值灵动灵敏配置基金的范围略有缩水。

丘栋荣在季报中表现，二季度基于股权危险溢价程度，咱们放弃小心乐观，踊跃寻觅估值较低、供应受限但需要安稳或扩大的价值股，以及相对于低估值但景气下行的生长股，经过驾驭好构造性时机获取逾额收益。港股价值股表示个别，但科技互联网小幅反弹，港股从各个估值维度看根本处于历史最低程度，基于港股的零碎性时机，持续策略性配置。
丘栋荣、陆彬看后市
每次季报，都有基金经理有一些“走心文字”，在二季报中丘栋荣也2500字来表白本人对后市的看法，值得投资者读一读。
丘栋荣在中庚价值领航的二季报中写道：中国的“稳增长”与寰球规模内的“防通胀”是以后最首要的微观配景。二季度从挣扎转向但愿，国际自疫情失掉管制转入经济逐渐改良，稳增长是国际经济主线。应答以后情况的措施力度不弱于2020年疫情期间，财政政策踊跃、减税降费幅度大、基建汽车消费政策超预期；LPR利率再度下调，宽货泉指向宽信誉，助力地产需要恢复，跟着政策起效，经济动能无望恢复，根本面危险将明显升高。中外经济节拍错位，继续且超预期的高通胀督促美联储晋升加息幅度，经济周期及前瞻数据正映照滞涨至衰退预期的转变，短时间需要上行有助于减缓通胀程度。但基于底层问题几无改良，更久远的角度看，通胀问题仍充溢不肯定性。
二季度，无论国际仍是国外，变化要素多且迅速，市场买卖节拍变动快，国际活动性富余，投资者将最大的乐观给予政策加持的景气赛道，A股市场构造性高估低估并存的矛盾又从新变得凸起，以大盘生长股为代表的高估值股票估值程度升至历史85%以上分位值。当初还面临着疫情、动力和通胀下行等不肯定要素的影响，咱们将审慎评价这类构造性危险。基于股权危险溢价程度，咱们放弃小心乐观，踊跃寻觅估值较低、供应受限但需要安稳或扩大的价值股，以及相对于低估值但景气下行的生长股，经过驾驭好构造性时机获取逾额收益。港股价值股表示个别，但科技互联网小幅反弹，港股从各个估值维度看根本处于历史最低程度，基于港股的零碎性时机，持续策略性配置。
该基金后市投资思绪上，咱们坚持低估值价值投资理念，经过精选根本面危险升高、盈利增长踊跃、估值廉价的个股，构建高性价比的投资组合，力争获取可继续的逾额收益。
详细而言，本基金重点关注的投资标的目的来自四个方面：
1、港股中资源动力为代表的价值股、部份互联网股和医药科技生长股。看好的缘故有三点：
（1）估值廉价。根本面弱理想和活动性压抑，港股并未随A股反弹，仅政策减缓的科技互联网股有所表示，港股总体的估值程度仍处于绝对低位。港股的价值股比拟对应的A股更廉价，同时对应的分成收益率程度更高。而以互联网、科技、医药为代表的生长股估值廉价，放弃至关有吸引力的程度，能很好的合乎咱们低估值价值投资战略的选股规范。
（2）运营稳健且受害根本面继续改良。港股的价值股以中国经济中各行业龙头公司为主，深深嵌入中国经济中，运营极其稳健且盈利扎实，还放弃了一定的生长性，如龙头房地产企业，港股的估值更加廉价，同时还放弃了继续的内生增长。港股中如制药、原料药、消费类的生长性公司，估值远低于A股，商业模式更简略优异，业务扎实，前景宽广。
港股中最为关注的互联网公司，1）这些公司波及衣食住行各个方面，粘性极强，面对的中心需要是不停增长的，这些公司的货泉化才能和变现才能将继续进步；2）政策最为敏感的阶段已过，这些公司从政策减缓的关注过渡到回归公司本身价值，聚焦于中心业务畛域，松软的业务壁垒才有足够的竞争力，能力获取将来；3）以后的估值程度处于低位，这些公司扩大放缓，增添非中心业务资本开支，公司的盈利和现金流程度预期晋升，将有助于投资价值的完成。
（3）政策预期改良，活动性危险相对于免疫。中外都之内部政策为主，要推进内部的变动，弱化争端才有可能性；活动性对港股冲击最大的阶段曾经过来，即便面临着美联储加息压缩的推动，港股极低估值前提下将相对于免疫寰球规模的活动性边际收敛。
2、大盘价值股中的金融、地产等。配置逻辑在于：金融板块中的银行，估值根本处于历史最低程度，关于潜伏危险计入十分灰心预期。咱们看好与制作业产业链相干、办事于实体经济、有共同竞争劣势的区域性银行股，这种银行所处区域经济兴旺、产业构造好、客户相对于多元化，且区域规模内占有率仍有晋升空间，因此呈现出业务简略稳健，根本面危险较小且相对于脱敏房地产危险袒露，估值极低但生长性较高的特点。
房地产市场政策有显著放松，重摔上风险袒露完全，地产类公司集中于拥有高信誉、低融资本钱劣势的央企龙头公司，这些公司短时间受害于需要回归及购房者偏恶化变，长时间受害于市场占有份额继续扩大。这些公司的抗危险才能、潜伏生长性和盈利品质都会更加优异，而且以后的估值极低，有较好的报答后劲。
3、动力、资源类公司及其上游产能。配置的逻辑次要在于：（1）国际下半年进入稳增长发力阶段，疫情致使的出产投资消费推延，将集中于下半年释放，为经济分秒必争的进度助力，无望明显抬升对动力和资源的需要；
（2）虽然经济周期和加息配景下需要端有所松动，但动力、资源类公司连续小心战略，资本开支志愿仍重大缺乏，供应弹性缺乏仍然是理想情况，相对于紧均衡将无利于存量资产价值。疫情、和平、动力等庞大叙事的影响仍未完结，不肯定性高企，一旦供需失衡东山再起，动力、资源类公司自下而下去看，仍处于最为无利的地位，估值极低、现金流好、资本开支少、分成收益率较高、现价对应的预期报答率高；
（3）中国富煤资源天赋及政府调控，煤炭单位热值比拟海内油、气的明显劣势放弃高位，即本钱端劣势的相信度至关高。并且国际相干上游行业企业的产能受扰动比拟最小，运营的对比劣势还在累积，产能两重受害于国际需要恢复和出海代替。因此，放弃电解铝、煤化工等在动力利用上更有劣势的公司的配置。
4、狭义制作业中具备共同竞争劣势的细分龙头公司。经济复苏与政策共振，叠加制作业自身在寰球规模内确立竞争劣势，既有传统制作业劣势产能质低价优带来的份额继续扩大，更有制作业细分龙头企业的迁徙迭代，将新资料、零部件、元器件等拥有技术工艺壁垒的产品，对应于智能化、电动化、国产化等新需要扩大和新技术运用，其价值量和浸透率有微小的晋升空间，无望进一步晋升盈利才能和品质。因此，狭义制作业中挖掘高性价比公司仍大有可为。咱们坚持三条规范，即需要增长、供应膨胀、细分行业龙头，好比化工、有色金属加工、医药制作、机械加工、轻工等，挖掘出真实的低估值小盘生长股和小盘价值股。
陆彬也在汇丰晋信静态战略混合基金的季报中写道，在以“经济建立为核心”和“稳字当头，稳中求进”的配景下，全部“微观政策和货泉政策”环境关于A股更为无利，政策正在继续发力。站在2021年底，咱们以为2022 年市场投资的主线是“价值回归”和“优质生长”。
站在以后，咱们更偏向于“优质生长”将成为后续市场的次要投资时机。在中国经济构造转型、产业降级以及科技翻新的时期趋向下，咱们曾经看到愈来愈多优质的生长行业和公司（新动力、新资料，高端装备、医药、新消费、TMT科技等），由于产业需要发作、寰球市占率晋升，新产品放量或者进口代替等缘故，总体行业空间较大，公司竞争力日趋增强，将来几年无望完成较快的复合增速。
这一大趋向其实不会跟着短时间资本市场的颠簸而改动。通过中观行业对比和自下而上个股钻研，以后不少生长行业和公司估值由于市场上涨或者事迹增长，曾经具备较大的投资吸引力。所以，咱们以为后续市场的投资主线是“优质生长”。依靠钻研团队反对，经过深度、前瞻、被动、片面的根本面钻研，挖掘后劲股。将结合公司的投研平台以及本身的投资教训，用基于根本面和估值的投资战略体系来办理基金，同时也会不停致力扩张才能圈。
编纂：乔伊
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