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财联社7月18日讯（记者 周晓雅 沈述红）间隔征求意见稿公布一个多月，中证1000股指期货、期权正式落地。今日，证监会官网显示，证监会近日批准中国金融期货买卖所发展中证1000股指期货和期权买卖。相干合约正式挂牌买卖时间为2022年7月22日（本周五）。
随后，中国金融期货买卖所（下列简称 中金所）宣告，《中证1000股指期货合约》《中证1000股指期权合约》《中国金融期货买卖所中证1000股指期货合约买卖细则》和《中国金融期货买卖所股指期权合约买卖细则》（订正版）已讲演中国证监会，现予以公布。
总体来看，此次披露的中证1000股指期货、期权的合约条款与此前订正稿放弃统一，均以中证1000指数作为合约标的。其中，中证1000股指期货的合约乘数为每点人民币200元，以以后中证1000指数约7000点计算，中证1000股指期货的合约面值约为140万元。而中证1000股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元，与已上市的沪深300股指期权统一。以以后中证1000指数约7000点计算，中证1000股指期权的合约面值约为70万元。
另外，中证1000股指期货合约的其余次要条款与现有已上市三个股指期货产品根本放弃统一。中证1000股指期权合约的其余次要条款与已上市的沪深300股指期权产品根本放弃统一。
关于中证1000股指期货、期权的推出，业内人士以为，因为中证1000指数成分股与已上市股指期货种类的标的指数沪深300指数、上证50指数、中证500指数的成分股不堆叠。上市中证1000股指期货和期权，将有助于造成掩盖大、中、小盘股的较为残缺的危险办理产品体系。
截至目前为止，中金所沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货等3个股指期货种类，以及沪深300股指期权。除此之外，以华泰柏瑞沪深300ETF为标的的沪深300ETF期权、以上证50ETF为标的的上证50ETF期权也在上交所上市买卖。
而从基金市场来看，以后北方基金、华夏基金、华泰柏瑞基金等基金公司已有发行时间较长的中证1000ETF。在相干人士看来，衍生品还能够升高ETF跟踪误差，过度减少逾额收益。
值得注意的是，易方达、广发、富国、汇添富旗下4只中证1000ETF，也将在7月22日同天开售。总体来看，于2016年9月29日成立的北方中证1000ETF，是目前同类基金范围最大，达24.4亿元。
合约条款、买卖细则与征求意见稿根本放弃统一
据理解，中证1000股指期货和期权合约标的是中证指数无限公司体例和公布的中证1000指数。中证1000指数由A股中市值排名在沪深300、中证500指数成分股之后的1000只股票组成，是宽基跨市场指数，与沪深300和中证500等指数造成互补。
详细到合约条款，中证1000股指期货的合约乘数为每点人民币200元，以以后中证1000指数约7000点计算，合约面值约为140万元。目前已上市三个股指期货产品合约范围约在90万元-130万元之间，中证1000股指期货的合约范围与现有已上市三个股指期货产品合约范围至关。
另外，中证1000股指期货合约的报价单位为指数点。最小变化价位设计为0.2点。合约月份为当月、下月及随后两个季月。买卖时间为9:30-十一:30和13:00-15:00。涨跌停板幅度为上一买卖日结算价的±10%，到期月份合约最初买卖日涨跌停板幅度为上一买卖日结算价的±20%。最低买卖包管金规范设计为合约价值的8%。最初买卖日为合约到期月份的第三个礼拜五，遇国度法定假日顺延。最初买卖日即为交割日。交割形式为现金交割。合约买卖代码为IM。
而中证1000股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元，以以后中证1000指数约7000点计算，合约面值约为70万元，略高于沪深300股指期权（约45万元）。
另外，中证1000股指期权合约类型为看涨期权、看跌期权。报价单位为指数点。最小变化价位为0.2点。逐日价钱最大颠簸限度为上一买卖日中证1000指数开盘价的±10%。合约月份为当月、下2个月及随后3个季月。行权价钱掩盖中证1000指数上一买卖日开盘价上下浮动10%对应的价钱规模。
从行权形式来看，该期权为欧式期权。买卖时间为9:30-十一:30，13:00-15:00。最初买卖日为合约到期月份的第三个礼拜五，遇国度法定假日顺延。到期日同最初买卖日。交割形式为现金交割。中证1000股指期权合约看涨期权买卖代码为MO合约月份-C-行权价钱，看跌期权买卖代码为MO合约月份-P-行权价钱。
从买卖细则来看，最新披露的中金所中证1000股指期货合约买卖细则、中金所股指期权合约买卖细则内容与此前征求意见稿也根本放弃统一。中证1000股指期货的手续费规范由买卖所另行规则，交割手续费规范为交割金额的万分之一。
另外，中证1000股指期货合约实施持仓限额轨制。客户某一合约单边持仓限额为十二00 手；某一合约结算后单边总持仓量超过10万手的，结算会员下一买卖日该合约单边持仓量不得超过该合约单边总持仓量的25%。进行套期保值买卖和套利买卖的持仓根据买卖一切关规则履行。上述买卖细则自7月22日起实行。
中证1000股指期权的买卖细则合用于中金所股指期权合约买卖细则。即手续费规范由买卖所另行规则，持仓限额由买卖所另行发布。
掩盖大、中、小盘股的危险办理产品体系造成
关于此次中证1000股指期货和期权上市买卖的批准，证监会以为，股指期货和期权是资本市场的危险办理工具，是多档次资本市场的首要组成部份。“近些年来，我国股票市场范围稳步扩张，投资者危险办理需要随之减少。上市中证1000股指期货和期权，是片面深入资本市场变革的一项首要动作，有助于进一步知足投资者避险需要，健全和完美股票市场不乱机制，助力资本市场安稳安康开展。”
证监会表现，下一步，将催促中金所做好各项任务，保障中证1000股指期货和期权的安稳推出和稳健运转。
截至目前为止，中金所已上市的以权利类资产为标的金融衍生品包罗沪深300股指期货、中证500股指期货、上证50股指期货等3个期货种类，以及沪深300股指期权。
早在2010年4月16日，中金所上市的第一个期货种类为沪深300股指期货，5年后，中证500、上证50股指期货合约在2015年4月16日正式挂牌买卖。
另外，以华泰柏瑞沪深300ETF为标的的沪深300ETF期权、以上证50ETF为标的的上证50ETF期权也在上交所上市买卖。
业内人士以为，因为中证1000指数成分股与已上市股指期货种类的标的指数沪深300指数、上证50指数、中证500指数的成分股不堆叠。上市中证1000股指期货和期权，将有助于造成掩盖大、中、小盘股的较为残缺的危险办理产品体系。
“这也是片面深入资本市场变革的一项首要动作，有助于进一步知足投资者避险需要，健全和完美股票市场不乱机制，助力资本市场安稳安康开展。”该业内人士表现。
北方中证1000ETF基金经理崔蕾也以为，1000指数所代表的市值空间和股票特性，是目前市场上已有衍生品的中心宽基指数很难做到的。
因为该指数一直定位小盘宽基，成份股市值次要散布在50亿到200亿之间。从A股市场扩容的角度看，中证1000指数由剔掉沪深300、中证500成份股后的1000只股票组成，并受投资者，尤为是机构投资者喜欢。
“2015年全市场仅有缺乏3000只股票，而以后沪深两市曾经有近5000只股票，再加之北交所、科创板等不停上市的新股，将来股票尤为是小股票的数量会愈来愈多。中证1000就掩盖了这些行业钻研员很难掩盖到的股票，所以市场上急需能对冲其零碎性危险的工具。”
另外，从资本市场的角度，衍生品的推出能够助力中小市值上市公司发展间接融资。期货、期权等衍生品对进步市场定价的效力、晋升金融机构的危险办理才能，以及为实体经济开展营建不乱的金融环境起到了首要作用，晋升了资本市场办事实体经济的才能。
例如，有了衍生品的助力，长时间机构投资者能够排除市场颠簸的隐忧，踊跃配置优质中小市值上市公司股票，反对企业发展间接融资，为实体经济开展注入能源，推进上市公司高品质开展。
最初，指数成份股特色合用于多种产品类型。例如对冲产品，目前中证1000获取alpha的难度相对于于沪深300、中证500要小一些，然而对冲端目前全市场常见的有两种形式。一是经过中证500股指期货对冲，但该期货贴水幅度较大，且中证500自身和中证1000走势分化加大，对冲本钱较多。二是经过中证1000ETF融券进行对冲，但是可归还的ETF数量也有一定限制。“从这个角度来看，当初推出股指期货和期权的确是众望所归。”
在广发中证1000ETF指数拟任基金经理罗国庆看来，中证1000股指期货无利于改良小盘股市场定价效力，晋升中小股票的活动性，升高市场颠簸。跟着中证1000指数衍生工具的推出，量化投资战略或将失掉进一步丰硕，将来市场无望环抱中证1000衍生品工具开发量化中性、跨种类买卖套利、备兑买卖等战略。
易方达基金指数投资部总经理林伟斌也表现，本次中证1000股指相干衍生品的推出，进一步丰硕了指数化投资和股票多空的战略运用空间，吸引更多元投资者参预小盘股投资，将有助于指数生态圈建立。“中证1000股指相干衍生品推出后，包罗市场中性战略、套利战略以及备兑开仓、看跌维护等多种期权战略都可实行。它也将有助于增进我国场外衍生品开展，助力买卖商产品与新产品翻新，极大地拓展了生态圈。”
以后，得多人提出，该期货上市后，仓位会不会从中证500股指期货转移至中证1000期货。崔蕾坦言：这跟全部市场的走势、市场构造的变动，以及投资者情绪等各方面都有对比大的瓜葛。“长时间来看大略率IM贴水幅度要比IC深，这个与目前市场上在这个指数上能获取的alpha瓜葛严密。咱们以为IM空头端大略率会有一部份从IC转移过去，然而市场仍是会按照行情与能获取的alpha造成一个所谓的均衡点。均衡点是需求市场不停的去静态调剂的，同时在这个过程当中还会叠加个股融券的一些要素，长时间来看会是一个继续静态变动的形态。”
相干ETF范围无望增长，多家公募踊跃规划
中证1000股指期货和期权买卖的获批，无疑将对中证1000指数发生踊跃影响。罗国庆以为，这在一定水平上无望升高中证1000指数的颠簸性，晋升指数成分股的活动性和市场活泼度。跟着指数衍生品的推出，追踪相干指数的ETF范围也可能会泛起增长。“跟着我国资本市场的稳健开展，上市股票的数量和品质均在不停晋升，中证1000定位于小盘股指数的投资价值或将不停浮现。”
林伟斌和崔蕾也有此观念。崔蕾以为，除了减少危险办理工具，中证1000衍生品上市一样会丰硕多头战略类型。好比说指数加强战略，能够经过利用IM期货贴水的特征构建指数加强，年化收益也许也至关不错，相干ETF的范围以及活动性也或有较大的晋升空间。
“关于ETF办理人，衍生品还能够升高ETF跟踪误差，过度减少逾额收益。”崔蕾解释，在ETF运作中需求部份股指期货来做头寸代替，中证1000ETF就能使用IM来包管仓位。从逾额收益角度来讲，假如贴水较多的话，逾额收益也会在包管一定跟踪误差的根底下有一定的增厚。
就目前的市场而言，既有北方基金、华夏基金、华泰柏瑞基金等基金公司发行已久的中证1000ETF，也有易方达、广发、富国、汇添富旗下4只中证1000ETF，将在7月22日同天开售。其中，于2016年9月29日成立的北方中证1000ETF，是目前同类基金范围最大，也是独一一只融券余额超亿元的中证1000指数ETF融资融券标的。Wind数据显示，截至2022年7月14日，该产品范围达24.4亿元。
华东一家大型公募人士指出，此次行将发行的四只产品，面前都是头部基金公司，在卖命营销下，极可能会有较为不错的认购范围。“而这些头部公司的参加，也将给中证1000ETF市场的竞争格式削减不少变数，将来，谁将‘执牛耳’还很难说。”
本文源自财联社记者 周晓雅、沈述红 |
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