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对美国潜伏经济放缓的耽忧正在给价值股的前景蒙上暗影，在通胀飙升和利率回升的状况下，价值股往年的表示优于更普遍的指数。
价值股——通常被定义为在账面价值或市盈率等目标上折价买卖的股票——在过来十年中的表示通常低于生长型股票，过后标普500指数的涨幅是由亚马逊和苹果等科技巨头推进的。
这一静态在往年产生了变动，由于美联储启动了自 2018 年以来的第一个加息周期，对增长型股票形成了不可比例的挫伤，这些股票对更高的利率更加敏感。罗素1000价值指数往年迄今上涨约13％，而罗素1000生长指数上涨约26％。
但是，本月，对美联储收紧货泉政策可能致使美国经济衰退的耽忧已将动能从价值股转移至生长股，后者往往对经济更加敏感。罗素价值指数7月下跌0.7％，而生长股指数下跌3.4％。
向生长股的重生转变是投资者在面对潜伏的美国经济衰退时调剂投资组合的一个例子。美国银行寰球钻研部周四将标普500指数的年初指标价从以前的4500点下调至3600点。
该指数上周五收于3863.16，往年以来上涨18.95％。
下周失效的企业财报将让投资者更好地理解通胀飙升如何影响公司的利润，高盛、强生和特斯拉的事迹都在其中。
在往年的大部份时间里，价值股受害于更普遍的市场趋向。占罗素 1000 价值指数约 7％ 的动力股在 2022 年上半年飙升，跟着俄乌冲突加剧原油供给紧张，与油价一同下跌。
但因为耽心经济衰退会减弱需要，动力股以及原油价钱和其余大宗商品价钱比来几周上涨。
经济衰退也将给银行股带来压力，经济放缓侵害存款增长并减少信贷损失。金融股占价值指数的近19％。
但是，花旗团体的盈利超过周五提振了银行股，标普500银行股指数下跌 5.76％。
与此同时，科技和其余生长型公司也往往具有周期性较小的业务，更有可能禁受住普遍的经济放缓。
经济学家观念
NFJ Investment Group 投资组合经理伯恩斯·麦金尼表现：“当增长稀缺时，人们会为生长型股票领取溢价。”
摩根大通剖析师本周早些时分写道，他们以为生长型股票有“战术时机”来补救失地，缘故之一是往年大幅兜售后估值降落。
价值股的反对者罗列了许多理由让这类投资格调得以连续。
按照 Refinitiv Datastream 的数据，从历史上看，生长股的价钱依然高于价值股，罗素1000生长股指数的买卖价钱比价值股高出65％，而过来20年的溢价为35％。
与此同时，瑞士信贷估量，价值公司往年的每股收益预计将增长15.6％，是生长型公司的两倍多。
瑞银寰球财产办理周四的数据显示，当通胀率高于3％时，价值型股票的表示往往优于生长型股票。
Columbia Threadneedle 北美资产配置主管 Josh Kutin 以为，明年美国可能泛起的衰退将是温和的，假如经济增长上升，对经济敏感的价值股无望跑赢大盘。
本文源自金融界 |
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