涂鸦智能，被高估了的物联网独角兽？

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编纂 | 于斌
出品 | 潮起网「于见专栏」
近日，涂鸦智能赴港二次上市的动静诱发了不小关注。惋惜的是，这家“寰球IoT云第一股”并未能播种去年它在纽交所上市时所取得的风光。
2021年3月，涂鸦智能在美股胜利上市，上市第一天，公司就迎来了股价大涨，市值间接冲破千亿港元；但在这一次回港上市后，涂鸦智能的股价表示只能用个别来描述。截至7月15日开盘，公司股价报收于19.060港元每股，总市值仅为十一0.27亿港元，这比拟于去年的千亿市值显然差距甚远。

事实上，对于涂鸦智能IoT生态构建层面所取得的成就并无太大的争议，作为一家不停探究物联网运用界限的平台级IoT云办事商，它在万物互联的时期具有着良好的前景。
不外，斟酌到涂鸦智能交出的事迹数据，得多人都在疑心“点”实际上是，涂鸦智能这家公司当然不错，然而不是被高估了？
投资者欠好看、继续亏损、主营业务委靡、巨头竞对不停生长…种种要素之下，涂鸦智能正在遭遇着更为普遍的质疑。
继续亏损，涂鸦智能商业模式陷争议
涂鸦智能所在的物联网产业赛道是一片想象空间微小的行业畛域，这是它这些年来一直不缺关注度与投资人的大根底。
按照相干行业数据统计显示，截止到2021年，假如根据营收来计算的话，涂鸦智能在寰球智慧家居、智能商业物联网PaaS市场的市场占有率接近15%，这个比例在寰球一切玩家中排名第一。
此外在涂鸦智能去年正式登陆纽交所以前，它曾经接踵实现了5轮融资，股东名单中包孕腾讯、高瓴资本、GIC等明星机构，并且腾讯仍是涂鸦智能面前的第二大机构股东。种种亮眼标签之下，它早早地就成为赛道内的明星公司。
只是，去年三月胜利登陆美股市场似乎成了涂鸦智能的巅峰，它在尔后就一路再也不为投资人所看好，除了上市早期的长久千亿港元市值风光外，前面不停下滑，截至近期，其美股市值相较于高点曾经跌去90%。
从这个角度来讲，涂鸦智能在港股的百亿市值程度也算是与美股表示一唱一和。

股价代表着市场预期，而涂鸦智能一年以内狂跌的市值表示对应的是市场关于其事迹表示的不满。
按照公司公布的财报数据显示，在2019年到2021年期间，涂鸦智能的年度营收分别为1.06亿美元、1.8亿美元、3.02亿美元，大体是朝着高速增长的标的目的开展，不外范围还非常无限；更首要的是，其亏损数据非常使人耽忧。一样在2019年到2021年，公司净亏损分别是7050万美元、6690万美元、1.75亿美元。
假如说继续的亏损数据还能经过“用亏损换技术和市场空间”的开展战略来解释的话，那末涂鸦智能开始下滑的营收数据无疑给它进一步拉响警钟。
按照最新的2022年一季度财报数据显示，涂鸦智能在这一季度遭受了营收同比降落2.7%，是公司第一次泛起营收下滑。另外，该季度涂鸦智能的净亏损数据还在大幅增长。
这也就象征着，在物联网红利尚未变现的当初，涂鸦智能非但在营收增速上遭受了应战，亏损状况也未见改良，这就会让大家疑心它的商业模式能否继续：久而久之上来，涂鸦智能很难给予市场足够的决心。
也许，这才是公司无奈在资本市场取得高市值的基本缘故，说究竟，在详细的事迹表示上，涂鸦智能曾经无奈用“近景”来讲服投资人。
主营业务表示欠安，巨头竞对虎视眈眈
值得留意的是，在涂鸦智能主营的物联网PaaS、SaaS、智能装备分销这几块业务傍边，物联网PaaS业务是毫无疑难的营收主力。在往年一季度，该业务占领公司总营收的七成以上。
然而，这一块主营业务却在遭受表示欠安的困境，涂鸦智能往年一季度的物联网PaaS业务营收同比上涨16.1%。
这天然就拉低了其总体营收和利润表示。
比较之下，虽然SaaS及其余业务、智能装备分销业务虚现了增长，但斟酌到这些业务的范围体量十分小，它们对公司事迹的帮忙十分无限。
能够看出，在现有开展模式下，涂鸦智能假如想要破局，它必需首先在物联网PaaS业务这一主营业务上进行发力，而后再在新业务条线上进行拓展，经过增长的支出来给投资人带去决心。

但就像咱们看到的，主营业务在具有不错市场劣势的条件下遭受下滑，这可能象征着公司并无太好的方法经过“致力”来扭转现状，只能等候更好的行业时机；而在下游的根底设施，以及上游的SaaS业务两个标的目的上，它又得面临一众国内化巨头的挤压。
这些年来，以阿里云IoT、腾讯云IoT、华为云IoT等为代表的，掌握底层云计算根底设施的互联网巨头也在纷纭发力涂鸦智能的业务畛域。而比拟于竞争对手们来讲，涂鸦智能很难有竞品同样大手笔的投入，这象征着涂鸦智能没有方法很快造成范围效应、进而抢占市场，也就象征着它的营收提振面临更大应战。
SaaS业务就更不必说了，在这一畛域，头部互联网科技巨头的规划更为弱小，涂鸦智能以物联网办事商的身份能切入多少市场空间仍是个未知数。
多重要素影响之下，涂鸦智能似乎只要一条“节流”的路可走。可问题又来了，作为一个非常考验技术、研发实力的行业，一旦公司在投入上增加，它好不易建设起的劣势又会依然如故。
涂鸦智能正堕入一种繁杂的两难之中，将来它该怎么办呢？

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