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原标题：上半年投资数减半，互联网“横蛮投资”时期闭幕
图片来源@视觉中国
文 | 读懂财经，作者 | 杨扬，编纂 | 夏益军
过来至关长的一段时间内，互联网投资简直和VC投资放弃着相反的活泼度，乃至在特定畛域中，守业者们更违心承受互联网巨头的投资。不少投资经理还埋怨过，互联网巨头可以给到的策略资源，VC们给不到。
但往年以来的种种迹象标明，跟着内部环境的变动，互联网公司投资的黄金时期逐步闭幕。
从数据上看，互联网巨头的投资数量开始锐减。往年上半年，互联网头部公司的投资数量，同比增加50.9%。另外，互联网巨头们也开始缩减投资部门人数，近期，就有市场动静称，阿里战投将进行团队缩减，团队范围将从十一0人缩减至约70人。
互联网增加投资数量，并裁剪相干人员的缘故是，投资对其业务开展的正向作用在增加，负面作用在减少。
假如说，过来互联网公司密集投资的目的是，经过投资并购谋求垄断位置后，获得逾额利润。但在当下的环境与监管压力下，相似门路很难实行，弱化了互联网投资的志愿和报答。与此同时，跟着互联网行业竞争趋缓，巨头也再也不需求经过投资、收购疾速扩展才能界限以应答市场竞争。
而互联网公司投资的膨胀，也是其行业近些年来变动的一个缩影。
互联网巨头投资数骤减
狂飙突进十年的互联网投资开始踩下急刹车。
往年上半年，互联网投资数量较以往泛起了不小的下滑。IT 桔子统计了腾讯、阿里、百度 、小米、字节、B站和美团的投资并购状况，上述互联网头部公司中，2022年上半年投资数量共133起，同比增加50.9%。
不只投资数量大幅增加，互联网巨头们也开始缩减投资部门人数。7月15日，就有动静风闻，阿里策略投资部门将进行团队缩减，传言称，此次团队调剂波及阿里战投部边疆中高层人员，团队范围将从十一0人缩减至约70人。目前这一传言，虽未被阿里证明，但有接近阿里的知情人士称，缩减战投人员范围根本失实。
实际上，阿里膨胀战投团队范围，并不是个例。早些时分，字节也增加了战投部门人员，公司称将策略投资部员工扩散到各个业务条线中，增强策略钻研本能机能与业务的配合。
互联网巨头增加投资，少不了内部环境的变动。首先，跟着互联网进入成熟期，互联网畛域内的投资标的曾经大为增加，中国互联网投资界当初就流传一句话：“当初没啥好名目，但凡能跑出来的货色早被投完了。”
固然，互联网巨头的投资其实不局限于互联网畛域，但在其畛域中，行业广泛泛起了头部公司欠好投，长尾公司不肯投的景象。
用一名投资经理的话说，就是有价值的名目，开创人出于对将来的激进，此时其实不急于融资扩张企业范围，这也与央行统计的企业家微观经济热度指数的走势统一，该指数反应了企业家对将来经济走势的预判，指数越低，阐明企业对将来预期越差。根据央行公布数据，6月份该指数降落了15.5个百分点。而市面上有融资需要的企业，有多少有点瑕疵。
另外，互联网巨头增加投资，也少不了监管的影响。往年年终，市场一度传出，在某一畛域具备市场统治位置的互联网公司将被限度投资，预先这一动静虽然被造谣。但监管反垄断的大棒，也或多或少影响了互联网巨头的投资决策。
而抛开上述内部环境的变动，从互联网本身的开展阶段看，其投资战略也到了该改动的时分了。
互联网巨头投资走过“黄金时期“
20十一年，马化腾在一次外部会议上提问，腾讯的中心才能是甚么？他失掉的谜底是流量和资本。自此，腾讯投资+流量双轮驱动的开展逻辑由此奠基。而这只是互联网畛域的一个缩影，实际上，2010年先后，头部互联网企业前后设立战投部门或投资子公司，“业务+投资”的双轮驱动策略，成为巨头开展业务的标配。
缘故也不难了解。外行业高速开展的时分，企业最早考量的是业务范围，而投资与收购成为放慢业务推动的首要形式，可以使其疾速占据新畛域，典型如腾讯、阿里商业帝国的造成，就少不了其投资部门的合纵连横。
但跟着互联网开展缓解，互联网巨头也走过了密集投资阶段。缘故在于，互联网投资对业务开展的正向作用在增加，负面作用在减少。
互联网巨头投资的正向作用增加，体当初两个方面。一是，投资并购很难再帮忙企业获得逾额利润。此前，企业经过投资并购谋求到垄断位置后，往往可以凭借在市场中的安排位置，获得到逾额利润，这也是互联网初期开展中，十分广泛的景象。但在当下的环境与监管压力下，部份巨头曾经被要求下调佣金抽成比例，即便经过投并战略获得到垄断位置，也很难再获得更多利益，这也弱化了互联网巨头投资的志愿和报答。
二是，投资并购为企业带来的竞争壁垒，也似乎再也不那末首要。此前，互联网投资的首要目的是疾速扩展才能界限去应答市场竞争，但如今互联网大部份畛域竞争趋缓，巨头纷纭巩固主业，裁撤边沿业务，互联网以投资并购拓宽护城河的作用多少有些升高。
在互联网投资为企业带来正向作用增加的同时，过于密集的投资一定水平上，也会影响互联网企业的开展。
首先，过于密集的投资并购行动会加大互联网公司的资金压力。固然，互联网公司家大业大，仅是单纯的投资并购行动其实不会为其带来多大压力，但问题是将企业收购后，巨头需求对业务进行继续投资，而被收购的企业其实不一定能带来多少事迹报答，反而会白白加大企业的现金损耗，过来几年，阿里大娱乐就是一个典型的例子。
过量投资的负面作用，不仅体当初财务层面，也会影响企业的开展。一方面，适度的投资并购，会加大企业办理的难度，乃至影响公司策略的履行。举个例子，阿里前些年在娱乐等与主营业务关联度不大的畛域进行密集投资，不只是现金的消耗，也扩散了公司的精神和业务资源，对总体业务的开展怕是负面作用大于侧面作用。
另外一方面，以投资收购的简略粗暴形式开展业务也会影响公司翻新。市场上有翻新，就间接买来，这类开展门路久而久之，也会使公司缓缓失去翻新的才能。周鸿祎就曾说过，当初互联网巨头对翻新型独角兽一般为间接收购，重大影响了企业翻新。短少翻新在近几年的互联网畛域也对比直观，过来几年，只管巨头经过投并取患了可观的事迹增长，但细细想来曾经很难发现互联网本身的业务翻新。
固然，上述问题在互联网高速开展时依然存在，但彼时企业有更多的容错率，而且经过投资并购带来业务增长的益处也大于投资并购发生的弊病。但如今互联网渡过高速开展阶段后，就需求从新扫视投资对业务发生的影响。
那末，曾经渡过黄金时期的互联网投资，其下一阶段应该去往何处呢？
互联网投资往哪走
只管互联网投资曾经渡过黄金时期，但互联网巨头的相干投资在将来也仍会表演至关首要的角色，只是投资战略大略率会有所改动。
首先，互联网巨头的投资战略，应该从过来以垄断为目的的投资，转向中心技术畛域，以夯实本身硬科技的开展。
详细来讲，互联网以垄断为目的的投资在国际将很难再泛起，而且即便曾经泛起的投资也有退出可能。典型如腾讯陆续退出对京东的投资，阿里高管也接踵从滴滴、微博等公司董事中退出。
上述配景下，互联网投资肯定的标的目的是，将投资重点转到硬科技标的目的。目前相似趋向曾经泛起。以腾讯为例，二季度，腾讯共有10笔投资。从投资散布看，其中4笔投向先进制作畛域，3笔投向企业办事畛域。美团投资也有向技术畛域转变的特点，二季度，美团共投资3家公司，与以前重点投资的餐饮赛道不同，美团二季度投资整个归属芯片、机器人赛道。
从过来看，在硬科技畛域的投资并购也往往可以帮忙企业晋升技术短板。
在《价值为纲：华为公司财经办理纲领》一书中，任正非就屡次亮相，华为投资、收购并非为了多元化运营，而是为了补足短板，补救主航道的竞争力。而从华为的实际动作看，自2019年以来，华为哈勃投资（华为投资子公司）曾经投资规划的70多家公司中，绝大少数都是半导体公司，而根据华为外部人士的说法，这些投资并购也无利于公司在芯片等半导体畛域进行技术及教训积攒。
从这个角度看，互联网公司将投资重点转向到硬科技畛域，也无望使其在在高精尖技术畛域取得冲破。
值得一提的是，虽然在国际互联网投资战略的转向已成定局，但互联网巨头在海内扩大中，投资并购仍将发扬侧重要作用。
好比，字节就在2022年先后，就陆续在投资了海内的跨境电商和跨境物流名目。而在海内扩大中，巨头仍将投资作为推进其业务开展的首要一环也不难了解，这是由互联网的行业特性抉择的，互联网头部马太效应显著，资金的密集度和无效性十分高，利用资金劣势进行投资并购无利于其业务疾速扩大，然后造成业务护城河。
假如说，过来互联网巨头将投资视作其获取垄断位置的首要途径，那末如今，互联网巨头将其视作技术晋升和业务增补的一种伎俩。长时间来看，互联网公司投资战略的转向也何尝不是一件好的改动。毕竟时期变了，讲故事的形式也天然要有变动。
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