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金融界7月22日动静 2022年7月22日，科创板迎来开市三周年。三年时间过来了，以后券商眼中的科创板是甚么模样的呢？本期带来中金公司剖析师李求索、于方波、王汉锋的研报战略钻研《科创板三周年回顾》。
开市三年来，科创板坚持科技翻新开展策略，努力办事实体经济，业已成为上市企业超400 家、总市值超5 万亿元的投融资平台。2019 年7 月22 日开市至今，科创板已上市公司数量437 家，首发总募资额超过6300 亿元，总市值范围超5.6 万亿元。科创板定位办事于高新技术产业和策略新兴产业，以后产业会聚和品牌效应逐渐浮现，汇聚了一批市场认可水平高、研发实力雄厚、盈利才能凸起的科技翻新企业。科创板的开展壮大将资本市场与科技翻新更好地融为一体，彰显了金融反对科技翻新的示范效应，为中国科技、产业、金融互相塑造、良性循环的开展格式提供了无力反对。
运转特点：根本面、一二级市场表示、资金配置、指数产品、国内化板块根本面：高研发、高生长、低价值。作为中国“硬科技”企业的主阵地，科创板公司“高研发”特质明显，在研发收入增速、研发人员占比、研发投入等目标上均高于A股市场总体程度。事迹趋向方面，科创板凭借其特殊定位，近三年净利润总体维持在较高增速，“高生长”属性凸显。财务品质方面，在近三年疫情等外内部要素影响下，科创板总体毛利率与净利率依然相对于不乱，资本开支放弃扩大势头。
一级市场表示：新股发行节拍相对于安稳，发行审核谨严有度。科创板设立至今已上市437 家企业，其中年终至今科创板上市企业数量为60 家，同比降落37％；首发总募资额6348 亿元，年终至今募资十二69 亿元，同比增长69％。往年只管科创板新发个股数量有所降落，但募资金额仍放弃较快增长，在年终至今资本市局面临较多应战的配景下，科创板的融资功用并未遭到显著影响。年终至今科创板月度均匀上市公司数量为9 家，虽略低于2020 年和2021 年程度，但仍占同期A股市场发行数量的31％。新股申购方面，阅历规定调剂之后，科创板新股上市后表示相较规定修正前有所回落但依然总体维持正收益，年终至今科创板新股上市一个月均匀涨幅为8.7％，单个网下投资者配售比例小幅上升。
二级市场表示：科创板公司总体表示安稳，超1/3 公司上市后市值翻倍。截至往年7 月21 日，科创板上市公司中，有159 家市值相较上市期曾经翻倍，占科创板公司数量的36％。以后科创板市值位居前列的公司包罗中芯国内（1660 亿元）、晶科动力（1370 亿元）、百济神州（十二57 亿元）等。从各科创板公司上市日算起，截至往年7 月21 日，上市后涨幅最高的公司包罗奥特维（十二66％）、东威科技（十一47％）、上声电子（872％）等。年终至今A股市场受表里部要素影响表示欠安，科创50 指数也遭到一定影响，但设立至今仍有正收益。从换手率来看，开市三年外科创板换手率总体呈现前高后低的走势，在投资者门坎限度下，科创板年终至今换手率为2.0％，仍高于总体市场的1.3％，维持相对于较好的买卖活泼度。两融方面，科创板目前融资余额634 亿元，融券余额180 亿元，融资与融券的比例相较总体市场更加平衡。
资金配置：开市至今机构投资者对科创板的配置比例趋向晋升。跟着愈来愈多具备投资吸引力的优质科技翻新企业在科创板上市，公募基金等金融机构对科创板的关注水平及配置比例继续抬升。至2022 年一季度，被动偏股型公募基金对科创板的重仓仓位程度晋升至5.1％，续创重仓仓位历史新高，相较2021 年四季度加配幅度约0.6 个百分点。
国内化：科创板双向凋谢仍有较大空间。国内化方面，2021 年2 月起沪股通正式归入科创板公司，以后北向资金在科创板的持仓市值为4十一 亿元，持仓占北向资金总量的1.7％。北向持有科创板市值前三的公司分别为容百科技、中微公司、金山办公。咱们以为结合科创板的开展及资本市场双向凋谢的大环境，其国内化水平无望进一步晋升。
科创板指数产品：范围不停扩张，投资工具继续翻新。科创50 指数已成为科创板最具代表性的宽基指数之一，且相干ETF产品范围不停扩张。以后已有8 只科创50 指数ETF产品胜利上市买卖，累计范围接近420 亿元。科创50 指数ETF产品的推出，一方面为市场上的普通投资者参预科创板投资提供了多元渠道；另外一方面也为科创板优质龙头公司带来更多的增量资金。2021 年5 月中证推出的科创守业50 指数一样遭到市场较高关注，相干产品范围也有较快增长。
科创板轨制建立与瞻望：过来三年科创板在发行、上市、买卖、公司治理、退市等畛域进行了一系列的轨制翻新，目前已取患了较多首要效果并拓展至其余板块，科创板仍为资本市场变革首要的“实验田”。近期科创板做市商轨制已进入落地实行阶段，并将以券商为试点提供做市业务。瞻望将来，咱们以为科创板无望在进一步进步国内化程度、激励长时间投资者入市、疏导科创板企业完成高品质开展等标的目的上加大变革和翻新力度，助力资本市场更加高效地办事实体经济。
本文源自金融界 |
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