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2022年年终至今，华尔街无关美国经济衰退的预测堪称是层见叠出，但是，并不是每家投行都以为美国正在向经济上行期迈进。
以乔纳森·平格尔为首的瑞银团体（UBS）经济学家在周一的一则钻研记要中称，在通胀肆虐以及商业尽显疲态的状况下，美国泛起经济衰退的可能性必将会有所减少，但并非一定会产生。
美国经济模型显示，美国在明年泛起衰退的几率仅为40%。
但是，瑞银团队也抵赖，“美国经济已在接近谷底的超低位运转，并且似乎经不起动荡的折腾。”该团队为投资者列出了四种可能泛起的衰登场景，其中也包罗一个无利于投资者的场景：标普500指数将在2023年末反弹。
场景1：消费主导的衰退
瑞银的第一个场景波及消费收入的下滑，继而致使美国泛起“相对于温和”的衰退，也就是仅继续8个月的时间。瑞银团队称，年终至今的消费收入看起来“至关疲软”，并且可能会跟着加息和裁员增速而继续好转。
只管美国批发额在6月增长了1%，但扣除通胀要素后，销售额实际下滑了0.3%。瑞银周一称，5月份，即使美国民众有疫情期间积累的过剩储蓄可供消费，但消费收入同比持平。
在这一场景下，瑞银以为消费收入会虚弱到了一定的境地，以致于企业开始增添其开支和投资。假如这一景象产生，瑞银团队以为，美国GDP会延续两个季度下滑，降幅将达到0.7%，并且失业率将升至5.6%。
一切这所有，外加不停降落的商品价钱，将致使“反通货收缩动荡”，从而迫使美联储（Federal Reserve）再次将利率增添至接近0的程度。受借贷本钱升高以及降息致使的危险资产热，规范普尔500指数可能会在2023年底升至4500点，较目前下跌约16%。
场景2：美联储诱发的经济上行
瑞银第二个衰登场景波及“更重大、继续时间更长的通胀”，将致使美联储在2022年大幅加息。
该团队表现：“在咱们摹拟的一切场景中，这类状况关于标普500指数来讲是最不利的。”
由于在这类状况下，联邦基金利率将在年底达到4.5%，从而将30年定息典质存款的均匀利率推高至惊人的7%。
这一“经济各畛域统一的本质性膨胀”将继续10个月的时间，并致使GDP在两个季度内降落1.5%，同时失业率将在2023年底升至5.8%。在这一场景下，为了应答通胀，美联储将在更长期内不停加息。受此影响，企业营收将泛起下滑，而标普500指数在2023年终将大幅下探至3100点。
终究，“不停增长的少量失业”将迫使美联储将利率回调至0摆布，不外，此举会致使该指数在明年年底恢复至3900点。
场景3：欧洲实行自然气被迫定量配给
瑞银给出的第三种场景波及欧洲自然气被迫定量配给，由于该地域正尝试开脱本身对俄罗斯动力的依赖。
瑞银经济学家称，此举将致使欧洲通胀的好转，继而形成“更为极真个消费主导型衰退”。但是在美国，GDP仅会下滑10个基点。
瑞银团队解释了为何美国自然气市场“与欧洲市场之间存在侧重要区分”，这一点使得欧洲和美国的自然气价钱之间“没有多少关联”。
他们说：“正由于如斯，咱们看到，美国根本上没有遭到欧洲自然气价钱下跌的影响。”
但是，欧洲经济衰退可能会让标普500指数在美联储降息后的增幅在2023年底超过十二%，达到4350点的程度，略低于场景1的预期。
场景4：俄罗斯增添欧洲自然气供给
最初一个场景波及俄罗斯完全断供欧洲自然气，而这部份自然气约占欧洲动力损耗量的6%。
在这一场景下，“欧洲的滞胀压力会大幅好转”，并且该地域的GDP可能会泛起4%的降幅。
这一场景对美国的影响要温和的多，其GDP仅会下滑20个基点。但是，瑞银团队表现，在这一场景下，也就是欧洲泛起异样重大衰退的状况下，美国企业营收降幅有可能会超过15%，且其市值也会相应膨胀。
标普500指数将“无奈独善其身”，并在2023年泛起恢复以前于2022年底来到3500点的程度。这一场景还可能会致使欧元兑美元汇率进一步上涨，在年底降至0.90的程度。（财产中文网）
译者：冯丰
审校：夏林 |
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