减速投资的小红书，“病急乱投医”？

蓝色秋天

图片来源@视觉中国
文 | 虚渊玄“种草”社区小红书开始投资了，并且一投就是十几个名目。
这家被估值200亿美元的“集美”大本营，做CVC并非一时髦起，从2018年起就开启了投资业务。
只是时间到了2021年，投资部门在传出小红书行将赴美IPO的风闻后忽然变得首要起来。
从美妆到潮玩，再到母婴
小红书的投资大业并不是往年才开始的。
财经无忌在企查查查阅相干材料后发现，小红书科技无限公司直接持股的公司达到了22家，比拟往年第一季度又减少了十家。
其中除去3家控股公司，小红书目前投资19家公司。
按照此前《窄播》的视察，小红书的投资不只涵盖了美妆、潮玩、服装、母婴等小红书主推的产业，还包罗了速食、高温肉、IP孵化等更重视将来开展的新畛域。
加码平台主打的畛域，十分公道。规划潮玩行业，不只体现了小红书关于潮玩行业前景的看好，并且关于本身平台用户的分野有着精准定位。
按照中国社会迷信院国情考察与大数据钻研核心公布的《2021中国潮流玩具市场开展讲演》，中国潮流玩具行业开展势头迅猛，市场后劲很大。数据显示，2015年我国潮玩产业范围曾经达到63亿元，2015-2020年复合年增长率高达36%。预计2022年中国全部潮流玩具批发市场范围将达到478亿元。

按照《讲演》，潮玩消费群体中，75%的消费者为25-35岁的女性。女性消费者看重潮玩的不单单是玩具外观的设计，得多购买者也将潮玩作为赠送敌人，特别是伴侣的首选礼物。
往年3月，小红书实现了对潮玩品牌ROBBi的经营公司的投资，持股比例达13.17%。
成立于2021年6月的ROBBi堪称潮玩界的新星。据公司开创人何佳珊引见，ROBBi潮玩形象像中国现代传说中玉兔与将来空想元素相结合，既传统又拥有将来感。
产品上市后，泛滥人气明星网红与ROBBi兔互动，如黄子韬、程潇、林允、蒋梦婕、周扬青等都曾在本人的微博或小红书公布过与ROBBi兔的合影。
另外，ROBBi同样成功在《潮流合伙人2》《这就是街舞3》等Z世代爱看的节目中显露，并与中国航天、MCM、NBA等品牌联名，遭到了年老人的追捧。
投资ROBBi也不是小红书第一次在潮玩畛域进行规划。 去年年底，小红书投资了以专攻中式积木为中心的偶合积木。
偶合积木将中国传统的榫卯技艺作为其积木玩具设计的中心，努力于在新产品上连续与传承华夏前年文化与智慧。
而偶合积木与国度博物馆协作开发的“中国现代兵佣系列”遭到了玩家的普遍好评。财经无忌在其天猫民间旗舰店上视察发现，“中国现代兵佣系列”目前包孕了我国9个朝代的兵佣外型，全套售价261元，总销量1000+。

跟着国潮热的逐步升温，国潮品牌开始占据消费者的心智。财经无忌在小红书上搜寻发现，“乐高”症结词下的条记超过78万篇，“中式积木”症结词下的条记仅1600篇。
虽然从目前的潮玩市场下去看，国外品牌仍是起着主导的位置，然而小红书赌中的似乎是将来。
投资为了丰硕生态，也为了赚更多的钱
按照36氪报导，小红书去年最初一轮融资时，估值高达200亿美元，这样的估值，至关于5个微博（45.98亿美元），20个知乎（8.51亿美元），2个B站（98.28亿美元）。而这四家的MAU（月活）分别为，小红书2亿，微博近6亿，知乎1亿，B站2亿。
从平台特性下去看，小红书影响力上不如微博，常识性上不如知乎，文娱性上不如B站。因此，小红书的市值相对于虚高。
丰硕平台生态，同样成为了小红书亟需着手的畛域。
好比上文提到的ROBBi，作为ROBBi母公司又燃又兔的第三大股东，小红书天然会将本人的平台资源分享给协作火伴。目前，在小红书上曾经有超过7800条对于ROBBi的条记。
扩张投资畛域，其实也是为了晋升小红书总体营收的一种摸索。这类摸索，来源于小红书不算胜利的商业“冒险史”。
从2013年第一份购物攻略pdf起家的小红书，不停优化本人的商业模式，借助国际互联网高速开展，延长商业触角。
2014年，小红书将指标瞄准了跨境电商，上线电商平台“福利社”。 一年后，小红书用户冲破5000万，随后的两年时间，小红书跨境电商业务红红火火，还曾被总理点名表彰。
可跟着跨境电商政策的风向转变，小红书的跨境电商业务也跟着大势不停上行。
未能及时找到第二增长曲线的小红书目前的次要支出来源为广告支出。 2020年，小红书广告业务营收完成3倍增长，达到6-8亿美元，约占总营收的80%。
不外，遭到经济情势总体疲软的影响，互联网广告业务增速片面放缓。据前瞻钻研院数据显示,2022年一季度,互联网广告仅微增1.4%。
小红书的问题就在于， 其营收的次要构成绩是“广告+电商” 。广告支出放缓，电商又不见起色，小红书必需经过改动以求生存。
所以，投资赛道后劲大的行业及公司，筑牢抵挡危险的竹篱，是小红书可能作出以上投资的逻辑。
可是，从小红书目前投资的公司来看，90%成立于2020年当前。
小红书就真的这么看好这些公司的将来吗？
小红书能否捉住CVC投资的门道？
从小红书的投资行动下去看，是规范的CVC（Corporate Venture Capital，企业危险投资）。
财经作家吴晓波曾对CVC作出过解释：“CVC与传统VC的运作逻辑不同。个别而言，CVC的投资退出周期远擅长传统VC。个别VC的投资周期为7到10年，而CVC投资名目时间往往长达10年以上，乃至其实不斟酌退出。”
就以国际的CVC王者非腾讯为例，十余年来，腾讯经过旗下的腾讯投资，实现了千余例对外投资与并购，以此不停拓展“企鹅”的幅员。
从腾讯投资的公司行业散布来看，截止2021年10月底，腾讯对外实现的238笔投资中，游戏行业63起，占比月26.5%。也正由于如斯，腾讯经过不停丰硕本身游戏畛域的公司及任务室，打造了一个不成撼动的游戏帝国。

这象征着，有实力的企业投资优质的CVC名目，不只能够扩张本身产业幅员，或筑牢抵挡危险的才能，并且还能带动相干优质的初创企业生长。
但问题在于，无论是相较于专业的投资机构，仍是BAT为了构建本人价值链的生态，小红书想要迈出投资的这一步前路都难言顺畅。
一方面，从策略层面下去说，从美妆到潮玩，再到母婴，这些纷简约杂的投资，并无一条明晰的思绪和主线。
就以投资文旅行业为例，往年7月十一日，小红书又成立璞真乡里（上海）游览文明无限公司成立， 向市场和行业释放出小红书亲身下场追求游览变现的首要信号。

可始终以来，小红书大可能是之内容种草平台身份染指文旅行业，与民宿平台、城市游览局或是酒旅品牌联动。而当初小红书成立游览公司，在业内人士看来，从种草平台到发力下游供给链企业，想要获取文旅商业世界的真金白银，这其中的“香甜”也许远弘远于甘美。
与此同时，从投资才能下去说，以时间跨度来看，小红书的投资部也才刚刚起步，团队尚未不乱，已地下的出手名目更像是财务投资，所选企业相对于稚嫩，如何找到本人的界限和共同价值其实不容易。
而另外一方面，从办理资金范围来看，虽然一级市场对小红书的估值曾经高达200亿美元，不外这也仅限因而估值。
目前来看，小红书的盘子铺得很大，除了受限于平台策略、组织才能外，资金范围一样是一个十分首要的考量要素，对仍在冲刺IPO的小红书来讲，有多少自有资金可用于“试错”依然要打一个问号。
在投资界，VC们奉行“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的扩散组合投资准则，说得直白点就是“广撒网，多敛鱼”，这样理念的危险在于，虽然规划泛滥，但终究只要多数几个能胜利发明“戗风翻盘”。换而言之，要想钱不打水漂，需求毒辣的投资目光。
于小红书而言，还在未真正修炼好内功，就焦急下场投资，显然并无筹备好。这样的情景也不由让人联想到小红书正在“病急乱投医”。（本文首发钛媒体APP）
参考材料：
小红书的“第三条腿”：减速投资规划，2022年已投资4家守业公司-枪弹财观小红书做策略投资：局很大，路不明晰-窄播小红书能值20个“知乎”吗？-文娱独角兽社科院潮玩市场开展讲演：2022年潮玩市场范围将达478亿元-中国消费者报CVC是甚么？为什么在企业投资界忽然火了？-吴晓波频道腾讯延续8年稳坐CVC王位，2021年的“买买买”逻辑有何不同？-雪豹财经社傍上“宁王”，龙蟠科技70亿“押注”磷酸铁锂，赌输了怎么办？-界面旧事

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