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图片来源@视觉中国
文｜大摩财经7月28日晚，证监会披露，博纳影业上市请求获取核准。博纳影业2017年10月初次提交IPO请求，历经五年，才终于获批上市。
A股上一次对影视行业开闸仍是2017年10月上市的金逸影视，尔后A股市场始终对影视公司大门紧闭。
“回A短跑”
博纳影业的上市之路一波三折。
博纳影业成立于2003年，是首家从事电影发行业务的民营企业。2010年，博纳影业登陆纳斯达克，成为中国电影行业海内上市第一股。不外，上市首日就遭受破发，尔后股价也长时间处于疲软形态。2016年4月，在美股市场迟迟找不到冲破点的博纳影业实现公有化退市，方案转战A股。
2017年10月，博纳影业初次在深交所主板递交招股书。然而，2018年国际影视行业总体进入调剂期，随后博纳影业又遭到康得新财务欺诈事情涉及，2019年IPO被“中止审查”。2020年8月，博纳影业改换审计机构后，再度在深交所主板递表，并在当年十一月顺利过会，之后又阅历了20个月的漫长等候，直到2022年7月28日，博纳影业终于获取证监会核准上市。
IPO以前，于冬持有博纳影业总计28.03%的股分，为实际管制人。阿里影业、腾讯、万达电影分别持有博纳影业7.72%、4.84%、1.88%股分。
除此以外，博纳影业还有泛滥明星股东，其中张涵予、黄晓明分别持有博纳影业0.31%股分，章子怡持股0.19%，陈宝国持股0.13%，韩寒持股0.06%。这些明星股东都是在博纳影业初次提交招股书前突击入股，入股时间为2017年3月，过后博纳影业的估值为150亿元。
不外，在博纳影业等候上市的五年里，中国电影市场曾经不是其递表时锣鼓喧天的热烈现象。
2018年下半年“阴阳合同”事情发作后，影视行业随即进入寒冬，叠加疫情影响，行业景气宇下滑重大。中国电影、上海电影和万达电影在2021年胜利扭亏，但仍是没有恢复到疫情前的事迹。光线传媒2021年由盈转亏，当年归母净亏损3亿元摆布。华谊兄弟近四年巨亏64亿元。
赢在主旋律
博纳影业近些年来以主旋律电影蜚声业内。2014年，博纳影业推出了以实在事情改编的主旋律电影《智取威虎山》。这部电影成为当年贺岁档冠军，为博纳影业带来了8.84亿元票房支出。
尔后，博纳影业就在商业化主旋律电影上一发不成收。其中，《湄公河行为》、《红海行为》与《智取威虎山》独特组成的“山河海三部曲”，累计票房支出超过57亿元。2019年，博纳影业又推出了《中国机长》《烈火英雄》及《决胜时辰》组成的“中国自豪三部曲”，累计票房支出接近50亿元。2021年起，博纳影业陆续推出了抗疫主题电影《中国医生》、主旋律电影“长津湖系列”。
据猫眼电影数据，在2021年中国电影票房总榜上，《长津湖》以57.72亿元票房位居第一，这也是目前国际电影的最高票房。2022年上映的《长津湖之水门桥》暂居年度国际电影票房第一，累计票房达到40.66亿元。
博纳影业比来一次提交招股书仍是在2020年8月。从过后的事迹表示来看，2017年至2019年，博纳影业营收分别为19.97亿元、27.84亿元和31.16亿元；归母净利润分别为1.99亿元、2.64亿元和3.15亿元；扣非归母净利为1.13亿元、1.56亿元和1.76亿元。
博纳影业扣非归母净利润与归母净利润相差过大，次要是其归母净利润中政府补贴占了很大一部份。2017年至2019年，博纳影业收到的政府补贴分别为0.68亿元、1.02亿元和1.56亿元，占当期归母净利润比例分别为34.2%、38.6%和49.5%。
政府补贴中最次要的就是影片补助资金，后者系政府部门、行业协会给予特定影片的补助款、电影节奖金等。博纳影业的中心王牌就是主旋律电影，这部份补助金始终很高。
2020年疫情突袭，电影院线是受疫情影响最为重大的行业之一。2020年上半年，博纳影业营收7.55亿元，净利润2680万元，扣非归母净利为793.十一万元。彼时，博纳影业预计2020年全年营收约21.27亿元，同比降落约30%，预计全年归母净利1.76亿元，同比降落约44%。
疫情影响仍在继续
2022年疫情在国际多个城市泛起重复，对影视行业再度形成重击。
2022年上半年，光线传媒预计归母净利润在1.75亿元至2.3亿元之间，同比下滑52.53%至63.88%摆布。同期，中国电影预计归母净利润在1800万元到2600万元之间，同比下滑91%到94%。
2022年上半年，上海电影由盈转亏，上半年归母净亏损在1.43亿元至1.72亿元之间，上年同期完成归母净利3334万元。
一样亏损的还有万达电影，2022年上半年，预计归母净亏损5.2亿元到6亿元之间，而上年同期盈利6.39亿元。
华谊兄弟至今还未披露2022年上半年事迹预报，但在2021年影视公司回暖之际，华谊兄弟都没能完成扭亏，当年归母净亏损2.46亿元。往年一季度，归母净亏损1.32亿元。
博纳影业上市后的前景其实不清朗。疫情对线下观影的影响仍在继续，往年上半年会集了春节、清明、五一等多个小长假，但观影需要比拟疫情以前显著升高，总体票房仍不乐观。艺恩数据显示，2022年上半年，全国电影票房支出约172亿元，仅有疫情前（2019年）同期的一半摆布。并且，北京、上海两大票仓影院至今仍未整个恢复营业。
疫情也间接影响到了博纳营业的院线业务。2019年2月，博纳影业取患了院线牌照，到2021年底，博纳院线旗下加盟影院已达到101家，年度观影人次达到1800万。按照本来的方案，博纳影业本次IPO将募资14.25亿元，其中8.2亿元用于影院建立。
值得一提的是，博纳影业在2020年第二次报送招股书时，方案发行1.22亿股，占发行后总股本的10%。按照证监会最新批复，允许其发行不超过2.75亿股。IPO前，博纳影业总股本约十一亿股，以此计算，假如获取全额认购，新发行股分将占到发行后股分的20%摆布。 |
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