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“衰退”一词经常被用来形容经济流动可能泛起的萎缩，当初，一切的经济萎缩都被称为经济衰退。但是，用衰退来形容美国2008年的经济情势拥有误导性，人们会认为美国的2008年终仅是经济萎缩（历史上屡次泛起），而不是日本在20世纪90年代和美国在20世纪30年代泛起的经济萧条（即去杠杆化）。
与大少数人的看法相同，“萧条”并非重大“衰退”，二者的进程彻底不同。“衰退”是实际GDP泛起萎缩，随央行收紧货泉政策（以应答通胀）而发生，随央行放宽货泉政策而终结，能够经过调剂利率进行妥善管控。“萧条”是金融去杠杆化致使的经济萎缩。金融去杠杆化致使投资者兜售资产（如股票和房地产），资产价钱和股价双双上涨，迫使投资人兜售更多资产，致使信贷压缩，经济流动萎缩，现金流好转，投资者兜售更多资产，从而造成恶性循环。换句话说，金融去杠杆化诱发金融危机，进而致使经济危机。
引自《债权危机》 |
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