博纳、柠萌齐上市，影视圈终于比及了特大喜讯

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作者|魏妮卡
编纂|李春晖
眼看暑期档过半，无论电影仍是剧集，一直没等来一个全民爆款——在这个意义上，硬糖君感觉对《独行月球》《星汉璀璨》等作品略微敬服一些，也是个维护行业、盼行业好的情意。
就在群众望穿秋水、思念2019年影视爆款频出之际，股市忽然释放了两个重磅动静——柠萌影视经过港交所聆讯，行将于8月10日上市港股；博纳影业获取证监会批文，行将A股上市。
一个电视剧行业头部公司，一个电影行业头部公司，简直同时登陆股市，证实无论是政策仍是资本的大门，都再次向影视行业关上。2018年后，因资本与政策收紧，蔫吧了4年的影视股，终于又释放了利好动静，这显然比任何单体爆款都更为振奋人心。

先前，柠萌影视手握《小欢乐》《三十罢了》等多部爆款剧，2021年乘势冲击A股上市。同年6月却不测地终止上市辅导，展转港股递交IPO请求。
博纳回国上市之路的迂回，更是成为圈表里茶余饭后的谈资。2016年，博纳从纳斯达克退市，即刻启动冲A方案，2017年正式请求。
谁知一排就是三年。博纳终于在2020年十一月顺利过会后，却又迟迟未拿到发行批文。博纳参投的果麦文明都上市近一年了，博纳才终于在往年7月28日拿到批文。
博纳批文放置一年多的缘故，七嘴八舌。有人以为多是由于事迹下滑，证监会《首发业务若干问题解答》新规则：过会后的企业比来一期运营事迹同比下滑幅度超过50%，或预计下一讲演期事迹数据下滑幅度将超过50%的状况，证监会暂不予支配核准发行事项，待其事迹恢复并趋稳后再行处置或支配从新上发审会。
而2020年，中国电影行业遭受疫情重创、全行业简直关停半年，博纳天然也备受株连。2021年，博纳影业有了近百亿票房的《长津湖》上下两部电影，支出应该较2020年有了大幅度晋升，刚才重振事迹获批。
而跟着柠萌影视、博纳影业双双上市，大闹钱荒的影视行业再次获取输血时机，政策释放的信号也至关踊跃。扎扎实实“寒冬”了三年的影视圈，难道2022年真要换运了？

再次输血去年4月，硬糖君探讨过一轮影视股的回暖。过后，正值稻草熊上市胜利，柠萌影视、耀客传媒持续冲击上市。但过后还不敢抱太大但愿，没想到往年这几个月，影视文娱公司上市举措不停，眼下还迎来了一波上市胜利的好动静。
当初冲刺上市的选手，都是遭受了几度妨害的。3月，乐华文娱向港交所递交上市请求；5月，制造《中国好声响》王牌综艺的灿星文明，屡次冲击IPO未果后，于往年重组为星空华文控股无限公司，第二次向港交所提交请求；7 月，制造分账剧《亲爱的柠檬精学生》《扑通扑通喜爱你》的耐看文娱，一样第二次向港交所主板提交请求。

乐华上市此前硬糖君已有详谈（《乐华必需上市》），仅论后两家。一个是综艺圈头部公司，一个是分账剧头部公司，一样是上市之路迂回，不知道往年会不会和柠萌、博纳同样等来好动静。但不论他们的后果如何，柠萌、博纳的胜利上市，足以让圈内人喝彩雀跃。这不只是利好影视股的动静，更是利好影视行业的动静。
回忆2018年开始，影视行业由于范冰冰阴阳合同，阅历了税务大地震、资本大涨潮，开始进入所谓的“影视寒冬”。
但鉴于影视行业的滞后性，2019年其实仍是发生了不少爆款作品。好比50亿票房的《哪吒之魔童降世》、46亿票房的《漂泊地球》等，还有国民级爆款剧《陈情令》《亲爱的酷爱的》《庆余年》等。
2020-2022年疫情重复的这两年，才是真实的影视寒冬。先是电影行业停滞半年，反重复复撤档延期，积存片成堆成垛。接着互联网行业遭受监管风云、裁员不止，更大幅增添估算收入，爱优腾皆影视名目骤减，剧集行业个人过冬。

2022年，影视行业被政策盖章认证包孕进17个“特困行业”里，能够阶段性缓交社保。在这类状况下，柠萌、博纳上市胜利，证实这个行业还没被保持，或者说，从新被拾起来了。
接上去，应该会有一系列政策利好，影视行业无望触底反弹，资本对影视行业再次态度转变。毕竟，不论是大资方仍是小股民，假如大家不看好，行业就没有钱，做甚么都举步维艰。
加之这两年，有问题的上市公司该爆雷都爆雷了，好比北京文明。在行资本搅动影视行业泡沫的例子，通过这一轮洗牌也少去得多。虽然这些年唐德爆雷、北文财务造假风云等，让影视股蒙上暗影、信用扫地，但当初留在股市上的头部公司、以及冲刺IPO很久的待上市公司，都是经得起考验的。
同类基因？目前来看，柠萌影视港股上市后的涨幅想象空间不小，由于很容易被对标上吴奇隆和刘诗诗的“夫妻店”——稻草熊文娱。
这两家公司之所以能被对标，由于他们都背靠大树，具有弱小的发行资源。稻草熊面前，占比近20%的第二大股东为爱奇艺全资子公司Taurus Holding。柠萌影视面前，占比26%的第二大股东是腾讯产业投资基金。
也便是说，一个有爱奇艺依赖症，一个有腾讯视频依赖症。

有不乱的网播平台，就比个别的剧集公司赢在发行的起跑线上。除此以外，两家公司都一样具有不乱的电视端发行渠道，稻草熊既往制造的剧集都能不乱上星，尤为是江苏卫视。稻草熊也是江苏省内独一一家具有电视剧制造甲种许可证的公司。同时稻草熊的大股东、吴奇隆的协作人刘小枫曾在江苏卫视任务过，与江苏卫视渊源颇深。
而柠萌影视的四位联结开创人，均来自于西方卫视。其中，开创人苏晓曾负责SMG西方卫视副总监。爆款剧《小欢乐》《三十罢了》的标配，就是腾讯视频网播+西方卫视上星。
只不外，稻草熊比柠萌更为依赖明星股东，而柠萌的剧集制造更为独立。
得多股民期盼柠萌影视能重现稻草熊文娱刚上市时的“开门红”——稻草熊上市首日收报10.8港元/股，涨幅高达83.67%，总市值达71.61亿港元。2021年末，稻草熊放出拟收购《回家的引诱》制造公司金禾影视动静，除夕先后的半个月时间内，稻草熊最低落幅超200%，翻了三倍。

但这些涨幅带来的红利是长久的，当初稻草熊的市值曾经跌到15亿人民币，只要爆雷的慈文和唐德市值的一半。
港股市场目前的影视龙头是刚刚从恒腾网络更名为“中国儒意”的儒意影业。儒意凭着流媒体南瓜电影与大爆款《你好，李焕英》，目前仍被资本继续看好，市值达182亿人民币，高于阿里影业的155亿以及猫眼文娱的69亿。
眼下，假如《独行月球》如预期大卖，面前出品方阿里、儒意和猫眼三家应该都会有一波涨幅。
重排座次？留在A股上市的博纳影业，被看好稳在200亿+市值，并能冲击300亿的市值。
博纳影业在招股书中就列出了次要竞争对手，也是股市能够参考的对象，即中国电影、上海电影、华谊兄弟、万达电影、光线传媒。其中，掩盖投资制造、发行、院线、影院全产业链劣势的公司，仅有中国电影和万达电影。

中国电影的市值是219亿，万达电影277亿。不出不测的话，博纳影业的市值应该在这一区间内。
博纳相较于这俩家公司，最大的劣势在于主旋律大片的优质制造模式。而“官字头”的中国电影，更多的时分是参预投资。去年中影投资大头是两部科幻片《漂泊地球2》《独行月球》，方案投资17亿，占了总投资金额的一半。

固然，博纳和中影不克不及比的是现金流，毕竟后者掌握着进口片业务支出。
搁在十年前，博纳与华谊是妥妥的民营双雄。博纳一度能够和“官字头”中影、华夏媲美，所以各种献礼“命题作文”是最早调配到博纳手上的。博纳从制片、发行到院线全产业链规划实现后，试探出一套通过屡次验证的商业模式——香港导演+主旋律大片，从《红海行为》到《中国医生》，最初在《长津湖》上达到了巅峰。
现如今，华谊曾经是一个靠着剧集盈利“续命”的电影公司，博纳远远把往日对手甩在身后。能和博纳一较高低的民营，只剩万达电影和光线传媒了。
万达电影近期公布了上半年预报，将净亏5.2-6亿元。毫无疑难，博纳的事迹是远远优于万达电影的，否则证监会这次就不会给批文了。从新获取批文，就是博纳事迹已恢复不乱的明证。

而光线和博纳，其实彻底走的不是一个路子。光线是靠不乱的小本钱影片交易+现金理财，才获取如今的位置。
光线独一能够和博纳一较高低的大片劣势是动画片。然而自从《姜子牙》之后，光线迟迟未有大体量动画作品上映，近期上映的动画片《冲出地球》连千万票房都不到。而在光线贮备的动画片名目中，目前《深海》最具卖相。
如今这个上行市场，可能恰是求稳、审慎运营者的地狱。虽然光线的单笔交易看着小，依然是目前公布财报预报的民营公司中盈利至多的——预计净利润为1.75-2.3亿。光线上半年，上映的主出品影片《狙击手》《十年一品温如言》《我是真的厌恶异地恋》等均有盈利。
看来，当前影视股的格式要多一点看头了。大片大哥博纳，对线操之过急的光线，以及院线资产仍然最强的万达。柠萌影业则看能不克不及遇上欢乐传媒，走出一条比稻草熊更稳的路子。硬糖君翘首期盼影视行业重复生机。这一回，望大家爱护保重时机，别再瞎造了。

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