油价大跌，大摩：超级周期见顶！高盛：仍然看多到130美元

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近期，布伦特原油在6月突破十二0关口之后，跌落至100-十一0区间内，原油超级周期要见顶了吗？
摩根士丹利在最新的讲演指出，只管原油市场供给仍旧紧张，但因为高油价开始破坏需要，以及加息和衰退等要素，供需将逐渐趋于均衡，油价将开始回落。之后跟着经济从衰退中复苏，油价将再度上升。
大摩将往年三季度的油价预测值下调20美元至十一0美元/桶，2023年一季度油价下调至最低点95美元/桶，随后在下半年再上升至十一0美元/桶。

种种迹象标明需要开始被破坏在供给继续紧张和炼油才能缺乏的状况下，6月中旬ICE汽油和NYH汽油价钱分别达到187美元/桶和180美元/桶的高位。大摩指出，油价超过这一程度就会泛起需要破坏的状况，而需要破坏的状况象征着原油超级周期或将见顶。
大摩指出，种种迹象体现了这一点，美国6月ISM制作业疲软，创两年新低，而ISM的降落或对原油需要发生明显影响。历史标明，当ISM高于50其实不断回升时，美国原油需要通常每个月减少2.1万桶/日。当ISM低于50并继续降落时，将致使每个月石油需要量增加8.6万桶/日。

其次，美国汽油需要时节性增长尤其黯淡，远低于疫情前程度。自年终以来，英国每周燃油销售程度升高至2021年最低。至于其余地域，联结石油数据库JODI公布讲演显示寰球5月70国石油需要反弹将停滞。

与此同时，为了应答大宗商品诱发的通胀飙升，各国央行正在踊跃加息。在寰球38家央行中，有29家（77%）在过来6个月内大幅加息，这一比例达到了40年来的最高程度。
大摩指出，在高通胀和保守加息各种要素推进下，一切次要地域的GDP预期迅速降落，简直没有理由标明原油需要将增长，实际原油需要也开始低于预期，大摩将2022年原油需要增速从220万桶/日降至200万桶/日，2023年从270万桶/年降至180万桶/日。
原油供需将趋势均衡从供给方面来看，原油市场仍至关紧张，只管比来现货价钱走弱，但石油市场的供给增长始终滞后于需要增长的步调。另外，什物和期货价差达到史无前例的程度，这两个信号都标明石油市场的情况依然紧张。
同时供给方面也泛起各种问题，欧佩克出产才能接近极限，伊朗出口难以反弹。利比亚的出产环境依然不不乱。美国页岩油产能正在增长，但速度正接近极限。
在需要增加影响超过供给紧张影响的状况下，大摩预计原油库存将开始增长，约20万桶/日，并指出2022年下半年和2023年，原油市场供需将大体趋于均衡。

因此，将来几个月，油价有向下歪斜的危险。大摩下调了短时间价钱预测，将往年年底布伦特原油价钱下调至100美元/桶。但是，当经济放缓一段时间后将泛起复苏，原油需要将开始上升，在2023年底升至十一0美元/桶。
高盛一如即往地唱多年底油价将升至130与大摩相同，高盛仍在不遗余力唱多，称油价有微弱下行危险，下半年布伦特原油或升至130美元/桶。
高盛首席大宗商品剖析师Jeff Currie指出，什物市场的买卖价钱高于期货市场。上周四，现货市场上的什物布伦特原油价钱约为每桶十一2美元，而期货价钱为90美元。这其实不象征着油价将降落，这代表着消费者违心领取昂扬的溢价，在当初而不是将来交付石油。
Currie增补说，只管需要增长放缓，但因为多年投资缺乏，供给依然重大受限，市场需要仍高于供给，目前放弃着100万桶/日的供需赤字。对于经济放缓的影响，深度衰退的显著特征是期货升水，尚没有看到这一点，原油期货价钱仍低于现货价钱。
但Currie正告说，近期大宗商品价钱的颠簸性仍很高。
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