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投资要点
1、结合微观、中观、宏观要素的行业轮动战略
从A股市场历年表示来看，行业分化景象均较为显著，除市场普跌的20十一年、2016年、2018年外，其他各年份行业涨跌分化均十分显著。往年以来截至7月29日，申万一级行业中煤炭行业累计下跌20.96％，表示最为杰出，同期电子行业上涨27.17％，分化较为显著。
行业配置是获得逾额收益的首要来源，如何驾驭行业轮动特点，如何构建无效的行业轮动战略，是投资者重点关注的问题。按照咱们关于行业/板块轮动的钻研，影响行业涨跌分化的缘故有得多，微观层面，经济周期是首要要素之一；中观层面，景气改良是驱动行业/板块涨跌的首要推手，事迹的边际变动拥有较强的指点意义；宏观层面，资金流入流出、宏观买卖构造也在一定水平上影响行业/板块分化。
因此，咱们结合微观“货泉+信誉”周期模型，以及估值、事迹、剖析师预期、资金流、宏观买卖特点等不同维度的驱动因子，构建了多要素行业轮动模型。
2、行业轮动组合相较于基准组合年化逾额十二.96％
行业轮动模型历史表示较为杰出，自20十二年以来，行业轮动多头组合年化收益20.73％，同期行业等权组合年化收益7.77％，行业轮动组合年化逾额收益为十二.96％。。
2022年7月份，行业模型倡议配置的行业为专用事业、通讯、修建装潢、煤炭、银行、食物饮料等行业，截至2022年7月29日，行业组合上涨3.77％，同期行业等权组合上涨2.50％。
3、八月份倡议关注煤炭、专用事业、石油石化、电力装备、有色金属、通讯等行业
按照央行最新发布数据，2022年6月，M2余额为258.15万亿元，同比增长十一.4％，增速环比上月晋升0.3个百分点。社会融资存量余额为334.27万亿元，同比增长10.8％，增速环比上月晋升0.3个百分点，结合最新10年期国债收益率曲线判别，目前市场环境无望逐渐进入“宽货泉宽信誉”周期。按照各驱动因子表示，模型倡议8月份关注煤炭、专用事业、石油石化、电力装备、有色金属、通讯等行业。
危险提醒：本讲演基于历史数据剖析，历史法则将来可能存在生效的危险；市场可能产生超预期变动；各驱动因子受微观环境影响可能存在阶段性生效的危险。
本文源自金融界 |
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