交出“灾害性”财报后，英特尔要靠晶圆代工扳回一城？

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图片来源@视觉中国
文 | 价值钻研所从芯片设计到晶圆代工，由下单的甲方变接单的乙方，英特尔开始减速转型。
联发科的正式发声，预示着英特尔将从WiFi芯片和数字电视芯片开始，进入晶圆代工厂商的新角色。过来一年，投资200亿美元在亚利桑那州建厂，又破费巨资收购Tower，英特尔为这项新业务倾泻了少量血汗。
而迫转型方案的面前，则是营收、利润的片面下滑，以及主营PC芯片、数据核心业务堕入负增长所带来的焦虑。二季度财报显示，英特尔总营收和净利润同比分别降落22%和109%，同时还创下多项为难纪录。其中，客户计算团体营收和经营利润分别为76.65亿和10.85亿美元，同比分别暴涨25%和73%。
在边沿计算、自动驾驶等业务难堪大任的状况下，压宝晶圆代工似乎是独一的选择。但面对台积电、三星这两个巨无霸对客户、人材、技术和供给链各个环节的片面垄断，科班出身的英特尔真的能凸起重围吗？
对此，咱们不由要打上一个大大的问号。
拿下联发科定单，英特尔加码晶圆代工业务
7月29日，联发科履行长蔡力行初次地下回应和英特尔之间的协作详情。按照蔡力行的说法，英特尔将担任联发科数字电视以及成熟制程WiFi芯片的代工业务，但先进制程芯片代工业务将持续和台积电放弃严密协作瓜葛。
在价值钻研所看来，这一次协作，关于联发科和英特尔单方来讲都有很首要的意义。
站在联发科的立场，跟着智能手机市场萎缩，它们必需做好两手筹备，经过开展其余新兴业务减缓增长焦虑。斟酌到台积电以先进制程为主的出产线，以及相对于较高的价钱，转投英特尔是一个更经济实惠的选择。
以WiFi芯片为例。按照IDC的讲演，2022年WiFi芯片出货量将达到53亿颗，终端WiFi模组的均价较2020年下跌近5倍，具有微小的增长后劲。地下信息显示，联发科在去年四季度曾将WiFi 6 芯片报价进步20%-30%，将来不排除进一步降价的可能。
更首要的是，即使价钱一涨再涨，WiFi芯片仍是供不该求。自去年下半年以来变得愈发重大的缺货景象，迫使联发科、博通等厂商寻觅新代工协作火伴，抓紧备货交付。按照经济日报的报导，往年一季度联发科的WiFi芯片交付周期已延伸至52周以上。
家喻户晓，台积电和三星虽然始终在裁减产能，然而其重点一直放在先进制程芯片出产线上。诸如WiFi芯片等成熟制程芯片需要量当然很大，但问题是利润率较先进制程芯片要低很多。在此配景下，急需定单打响头炮和英特尔和急需缩短交付周期的联发科天然就一拍即合了。
固然，对英特尔来讲，除了实打实的金钱报答以外，拿下联发科这个大客户仍是其代工业务步入正规的意味，也为转型和吸引新客户奠定了根底。
为了让代工业务尽快走上正规，英特尔能够说是下了血本。往年2月份，英特尔宣告以54亿美元的价钱收购摹拟半导体解决计划代工厂Tower，后者如今已并入英特尔的代工办事部门IFS。
除此以外，去年9月份正式在美国亚利桑那州破土开工的晶圆代工厂也暴光了更多信息。
按照民间引见，英特尔此次建厂方案共计耗资约200亿美元，完工后将在亚利桑那州的Ocotillo园区具有共计6座晶圆代工厂。最新的两座工厂Fab 52和Fab 62预计2024年片面投入经营，次要担任20A（等同于2nm）级别先进制程芯片代工业务。
晶圆代工厂的后期投入是微小，台积电、三星等行业前驱的发家史就可以阐明这一点。正因如斯，拿下联发科的定单，让代工业务尽快实现从输血到自主造血的转变，对这项业务的久远开展相当首要。
正如前文所说，跟着智能手机市场的败落，WiFi芯片和电视芯片在联发科商业幅员中的位置正在回升。假如这一次携手可以开个好头，英特尔彻底能够期待往后更多协作时机。英特尔代工办事总裁Randhir Thakur就对单方的协作报以极高冀望：
“联发科作为世界当先的芯片设计公司之一，将帮忙英特尔代工办事进入下一个疾速增长阶段。”种种迹象标明，英特尔对代工业务的策略定位正不停降级。身为PC时期半导体霸主的英特尔，也许正在谋求成立以来最首要的一次转型——并且与其说是被动求变，更不如说是主动求存。
为何必需要转型？简直和联发科协作动静同时发布的二季度财报，给咱们提供了一切想要的谜底。
营收创近23年最大跌幅，英特尔求变火烧眉毛
7月28日，就在蔡力行地下回应和英特尔的协作瓜葛前一天，后者刚刚交出了一份进入21世纪之后最蹩脚的财报：营收、净利润、毛利率暴涨，中心PC芯片业务表示惨然。
财报出炉后，英特尔股价29日盘中一度暴挫十一%，目前徘徊在37美元下列。这一轮下滑之后，英特尔的市值也缩水至15十一亿美元，被1574亿美元的AMD再度反超。
始终以来，市值力压AMD都是英特尔的“底线”。如今看着往日一度濒临破产的竞争对手骑到本人头上，英特尔的高层和股东心里一定不是味道。而在翻看财报后，价值钻研所就以为，资本市场的绝望彻底能够了解。
一方面，营收和利润大打折扣，下滑势头难以遏制。
数据显示，英特尔二季度总营收为153.21亿美元，同比降落22%；净亏损为4.54亿美元，较去年同期的50.61亿美元净利润同比暴涨109%；每股摊薄亏损也达到0.十一美元，同比跌幅也超过100%。
蹩脚的数字面前，英特尔还刷新了一系列为难纪录：营收创下进入21世纪以来的最高同比跌幅；近30年来，英特尔第一次泛起季度净亏损；从50.4%大幅下滑至36.5%的毛利率，也创下新世纪以来的最低纪录……

关于这份财报，英特尔CEO Pat Gelsinger没有作过量辩白，多位高管都在财报电话会上坦承公司的艰巨处境。与此同时，英特尔也宣告将在下半年放缓招聘、增加资本收入，方案将年内资本收入增加40亿美元。
另外一方面，从营收构造来看，英特尔主营PC芯片、数据核心和人工智能等业务营收、利润均泛起同比下滑，其根本盘曾经再也不巩固。
二季度财报显示，英特尔客户计算团体业务营收和经营利润分别为76.65亿和10.85亿美元，同比分别下滑25%和73%。从分项数据看，条记本业务营收从去年同期的67.34亿美元暴涨至如今的47.51亿美元，退化最为显著。
数据核心和人工智能团体的状况也不容乐观。数据显示，二季度该业务团体总营收为55.47亿美元，同比降落16%，跌幅略低于往年一季度的22%；但本季度经营利润仅录得2.14亿美元，比拟去年同期的20.9亿美元暴涨了89%。

固然，从变动曲线来看，客户计算团体的退化更为令英特尔头疼。过来四个季度，该业务团体的营收仅在2021年四季度录得9%的同比增长，且经营利润率长时间徘徊在较低程度。归根结柢，PC行业大环境的好转曾经十分显著，英特尔的护城河早就千疮百孔。
按照Canalys公布的数据，往年一季度寰球PC出货量同比下滑3%，条记本的出货量跌幅更是达到6%，疫情和缓后连续了七个季度的增长势头戛但是止。而按照Gartners、IDC等多家机构的预测，PC市场范围本年底同比跌幅将达到5%-7%，这对英特尔的芯片业务是一个首要打击。
在主营业务遭受冲击的状况下，英特尔天然需求其余业务挺身而出，分担营收和利润真个压力。
除了客户计算团体和数据核心与人工智能团体以外，英特尔目前的营收幅员里还有网络和边沿计算团体、减速计算零碎和图形业务团体以及自动驾驶业务Mobileye。但惋惜的是，这些业务都有本身的问题。
减速计算零碎和图形业务是一项针对将来的投资，烧钱重大且目前仍处于亏损形态。财报数据显示，二季度该业务团体总营收为1.86亿美元，经营亏损却高达5.07亿美元，亏损额较去年同期的1.68亿美元进一步扩张。
网络和边沿计算团体虽然营收录得十一%的同比增长且曾经完成盈利，但一样存在本钱高企的问题。数据显示，往年二季度该业务经营利润较去年同期暴涨60.17%，且经营利润率低至10.33%，关于全部团体来讲真实是无济于事。
至于被寄与厚望的自动驾驶业务，英特尔CEO Pat Gelsinger也在财报电话会上宣告将暂缓其上市方案，可见其融资过程和市场估值其实不使人满意。
面对这类种理想状况，英特尔似乎真的只好压宝晶圆代工。只不外，在这个众神星散的斗兽场，姗姗来迟的英特尔真有本领抢到更多市场份额吗？
台积电、三星垄断七成分额，英特尔真能虎口夺食？
英特尔想抢走晶圆代工市场的蛋糕，首先还得看台积电和三星这两个霸主的神色。
地下数据显示，台积电2021年晶圆代工业务营收达到668.2亿美元，市占率为59.5%。尤为是在7nm和5nm先进制程的赛道上，根本上难逢敌手。三星虽然没有独自发布晶圆代工业务的营收，但全部半导体业务部门去年全年支出完成大幅增长，达到199.95亿美元，力压英特尔成为寰球营收范围最高的半导体企业。
按照Omdia的讲演，三星在晶圆代工市场的占有率不乱在17%摆布，间隔台积电当然有一段间隔，但比较排在身后的联电、格芯、中芯国内等竞争对手仍是劣势尽显。换句话说，台积电和三星两大巨头，长时间垄断晶圆代工市场高达七成的市场份额，留给其余竞争对手的空间其实曾经十分少了。
晶圆代工行业有极高的技术壁垒，这是行业马太效应不停加强的首要缘故。但在价值钻研所看来，台积电和三星对晶圆代工市场的统治不只建设在技术劣势上，还要归功于对整条产业链的掌控才能，这类劣势体当初出产装备、技术人员等各个环节。
按照外媒报导，ASML目前出产的极紫外光科技有70%卖给了台积电，并且始终将台积电的定单列为优先处置项。斟酌到ASML在光刻机畛域的垄断，以及光刻机对晶圆代工产业的首要性，就不难了解台积电的行业位置有多首要了。
关于英特尔来讲，拿下联发科的大定单为代工业务开个好头当然值得庆祝，但将来的路其实不好走。关于单方来讲，借由这次时机探究在代工以外的技术协作，也许更具意义。
在此以前，高通和三星、苹果和台积电也有过相似的尝试。在2005年开始为高通代工后，三星还为前者提供CMOS先进处置技术办事，乃至在屡次自研CPU架构方案中，单方都有过良性互动。
去年6月份，因为对ARM公版计划机能存在疑心，外媒爆料高通欲重启CPU架构研发方案，不久前刚刚被收购的CPU架构设计公司Nuvia则将承当这一重担。除此以外，研发团队中三星也将表演首要角色。
虽然这项方案目前没有更多动静，但高通和三星无疑向咱们展示了芯片设计公司和晶圆代工厂商之间更多的协作可能——更不必说，英特尔自身就是跨界参加晶圆代工行业的芯片设计老玩家。
出名科技媒体雷科技曾剖析过半导体行业各种代工模式的优劣。在业内，半导体芯片共有Fabless、Integrated Device Manufacture（简称IDM）和Foundry三种模式。
Fabless指典型的芯片设计商，如高通、AMD，彻底不波及代工出产、测试、封装等环节；Foundry则是纯正的晶圆代工厂商，代表企业就是台积电。介于二者两头的IDM模式，即掩盖设计、制作和测试等产业链各个环节的综合企业，三星是个中代表，英特尔则在野着这个标的目的致力。
英特尔的指标是既本人出产芯片，也提供代工业务，同时也会持续把部份制程芯片交由别的厂商朝工，等于把三种模式“混合降级”。这类混护模式下，英特尔和各大厂商之间的协作瓜葛将变得更为亲密，也能提供更多技术协作的时机。
在技术畛域，英特尔和联发科当然存在竞争，但也有得多环节存在协作空间。在此以前，联发科和AMD在WiFi 6E模组上就有胜利的协作教训。而英特尔的NB平台，对联发科的WiFi芯片业务来讲也有首要意义。
目前，英特尔NB平台供给链除了使用自家芯片以外，最首要的内部供货商是瑞昱。假如联发科能取代后者，天然是一笔稳赚不赔的交易。总而言之，两大半导体巨头的携手，存在很大想象空间，还有更多商机等候它们挖掘。
在去年1月份被任命为英特尔新任CEO的时分，Pat Gelsinger一度被外界视为这家半导体巨头的“救世主”，也获取了比他的几个后任高很多的关注度。
作为英特尔第一任CTO，加之在EMC、VMware的任职阅历，Pat Gelsinger的技术实力在业内交口称誉。在受够了后任CEO Bob Swan重财务轻技术的作风之后，投资者和英特尔外部人员都但愿Pat Gelsinger能率领他们回到以技术为主导的“正途”。
但是，一年多时间过来了，这位头顶光环的“救世主”并无如外界所愿率领英特尔走出窘境。如今，董事局和股东对Pat Gelsinger的耐烦和反对力度也在削弱——往年5月份地下的一份监管文件显示，英特尔股东经过投票回绝认可Pat Gelsinger去年高达1.78亿美元的天价年薪。
按照华尔街日报的报导，上一年度AMD和高通CEO的年薪分别为2710万美元和2590万美元，还不迭Pat Gelsinger的零头。拿着远超竞争对手CEO的年薪，交出的财报的一份比一份蹩脚，难怪股东对此感到极其不满。
在二季度营收跌至谷底之后，英特尔以及Pat Gelsinger集体的职业生涯都到了最风险的关头，单方是互相救赎仍是一同沉湎，当初没人敢下定论。
固然，经过发力代工寻觅新增长点，一定水平上展示了英特尔求变的信心。当初症结就是看，它们能否拿出使人服气的技术，真正撬动台积电和三星的江山。

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