十年后再闯关，莱斯信息科技成色仍缺乏｜IPO速递

我是来打老虎的

日前，南京莱斯信息技术股分无限公司（下简称：“莱斯信息”）科创板IPO获问询。钛媒体APP留意到，这并非莱斯信息初次冲击IPO。早在十年前，莱斯信息曾试图登陆深交所，但因盈利生长性堪忧、同业竞争、独立性等问题饱受质疑，终究折戟。
十年之后，莱斯信息再战IPO拟召募资金10.17亿元。其中7.17亿元用于新一代智慧民航平台名目、智慧交通管控平台名目、公共信誉大数据撑持和办事平台名目及研发核心建立名目等名目建立，其他3亿元用于增补活动资金。
在翻阅招股书之后钛媒体APP发现，莱斯信息讲演期内事迹颠簸显著，应收账款及存货处于高位。除此以外，莱斯信息还存在供给商资质成谜，募资补流须要性存疑，软件企业认证到期生效，科技成色缺乏等问题。
事迹颠簸大
招股书显示，莱斯信息主营业务为面向民航空中交通办理、城市路途交通办理及城市治理三大行业，提供提供空管自动化零碎、空管局面办理零碎、机场机坪塔台控制自动化零碎、空管摹拟机零碎、空管流量办理零碎、交通讯号管制零碎与装备、城市综合指挥平台、公共信誉信息办事平台及人防应急指挥信息零碎等中心产品。

讲演期内莱斯信息各业务板块支出状况，图片截取自招股书
财务数据显示，公司2019-2021年分别完成营收10.23亿元、13.49亿元、16.19亿元；后两年同比增长31.86%、20.01%，增速显著放缓。净利润也存在一样的状况，数据显示同期归母净利润分别为3631.27万元、9639.53万元、9688.24万元，后两年同比增长165.46%、0.51%，公司利润在阅历一次暴跌之后原地踏步。虽然莱斯信息在招股书中提醒了公司存在事迹颠簸危险，然而并未解释利润驻足不前的缘故。
钛媒体APP留意到，莱斯信息虽然事迹颠簸大，然而应收帐款及存货账面价值却一直处于高位。讲演期各期末，公司应收账款净额分别为55795.52万元、46404.十二万元和63551.63万元，占总资产比例分别为22.96%、22.04%和29.88%。特别是2021年度，应收账款增速超过了营收增长速度。
存货账面价值分别为92594.39万元、71353.60万元和48161.79万元，占总资产比例分别为38.十一%、33.89%和22.64%。
值得留意的是，2021年度，公司营业支出与运营流动现金流量净额变化趋向相背离。招股书显示，2021年公司运营流动发生的现金流量净额为6142.78万元，同比降落49.32%同期，营业支出同比增长20.01%。

莱斯信息软件企业证书已过时，截图自招股书
另外，钛媒体APP还留意到，莱斯信息取得的一众业务资质傍边，排在第二位的软件企业证书曾经过时生效。这一认定对公司的业务运营有何影响？这一认定是不是能胜利连续？莱斯信息仅回复钛媒体APP，公司出产运营所有正常，公司严格遵守监管规则进行信息披露任务，关于软件企业证书详细请以资质主管部门或公司地下披露的信息为准。
不差钱，募资补流存疑
莱斯信息虽然有种种财务异样，然而钛媒体APP发现，这家公司压根也不缺钱。
首先，讲演期各期末，莱斯信息货泉资金余额分别为4.37亿元、4.16亿元和4.10亿元，次要为银行贷款，同期莱斯信息运营流动发生的现金流量净额由负转正金额分别为-1815.42万元、十二十二1.16万元、6142.78万元，讲演期内，累计分成2022.9万元。
再次，莱斯信息的偿债才能虽不迭行业均匀程度，但纵向对比来看在逐步恶化。讲演期内，莱斯信息的资产负债率由79.73%降落至67.66%。同时，其活动比率、速动比率在回升。讲演期内，莱斯信息的活动比率分别为1.十一倍、1.22倍、1.30倍，速动比率分别为0.62倍、0.73倍、0.96倍。
值得留意的是，截至2021年末，莱斯信息的有息负债其实不多。钛媒体APP留意到，莱斯信息没有短时间借款、长时间借款，仅有应付票据十一58.80万元、一年内到期的非活动性负债86.68万元。也就是说，莱斯信息的有息负债仅十二00余万元。
但是，招股书显示，莱斯信息拟使用募资3亿元用于增补活动活动资金，占总召募资金比例为29.5%
综上所述，莱斯信息在账上货泉资金不乱、无长短时间借款，还年年分成的状况下募资补流，似有“圈钱”之嫌。
实控人是客户也是供给商
招股书显示，莱斯信息的实际管制人是中国电子科技团体无限公司（下简称：“中国电科”）。
不外值得留意的是，讲演期内，中国电科及其关联方赫然泛起在莱斯信息的前五大客户之列。2019-2021年公司经过中国电科及其关联方完成的销售支出占总支出的比例分别为5.5%、4.42%、5.十一%。
不只如斯，讲演期内中国电科及其关联方仍是莱斯信息的前五大供给商之一。2019-2021年，公司从中国电科及其关联方推销的金额占推销总额的比例分别为9.91%、4.7%、4.82%。推销占比虽有降落，然而2021年，中国电科及其关联方是莱斯信息的第一大供给商。
除此以外，莱斯信息第三大供给商上海航昇实业无限公司惹起了钛媒体APP的留意。去年，莱斯信息向其推销计算机及网络装备高达3988.27万元。

莱斯信息第三大供给商上海航昇实业无限公司工商决心，截取自招股书
钛媒体APP经过企查查获得其工商信息发现，这家公司于2020年8月成立，成立时间其实不长，注册资本500万元但该公司实缴资本未公示。更加蹊跷的是，该公司所属文明艺术行业，与莱斯信息所属的信息技术行业相隔甚远。不只如斯，该公司还无参保人员。这样一家公司是不是有才能提供价值3000-4000万元的计算机及网络装备？
钛媒体APP就此事向莱斯信息求证，该公司回复称公司对供给商选择拥有严格资质审核和办理机制，会向合乎规范的供给商进行定制化或规范化的推销，经过制定供给商名录等相干轨制文件，对协作的供给商进行为态办理和按期评定，进而对推销流动的品质和效力进行总体办理。
外包推销比例并重，科技成色缺乏
作为一家拟科创板上市的信息技术类企业，莱斯信息在招股书中屡次强调公司注重研发。2019-2021年，公司研发费用分别为8031.85万元、9371.33万元和10899.03万元，后同比增速达到16.68%、16.30%。
乍一看，研发费用继续增长，还算丑陋，但带入同时代的营收增速31.86%、20.01%。莱斯信息的研发费用增长率其实不及营收增速。这也间接致使其研发费用率逐年走低，近三年公司研发费用占营收的比重分别为7.85%、6.94%、6.73%。
即使与同行相较，莱斯信息的研发费用率也不凸起，2019年-2021年，可比公司研发费用率均值分别为8.68%、6.84%和8.89%，三年中有两年低于行业均值。
再来看研发人员的投入。招股书显示，2021年末，公司研发及技术人员323 人，占公司员工总数 35.26%。从学历构造来看，超过一半的研发人员只要本迷信历。并且从招股书公示的在研名目停顿来看，19个在研名目中有6个名目需求内部研发人员参预，2个名目是由子公司研发人员实现。
除此以外，莱斯信息的部份名目会之外包方式实现。数据显示，其外包推销金额在推销名目中达到三成。如斯少量的外包对技术研发及归属是不是发生隐患，与科创属性相悖？对此，莱斯信息告知钛媒体APP，技术攻关钻研次要由行业研发核心担任，平台建立由各行业畛域平台研发团队担任，产品研发由各行业畛域运用研发团队担任。同时公司经过专利请求、商业机密办理体系等措施，对公司中心技术进行维护。公司外包推销次要为名目制模式中所需的工程外包与办事外包，外包内容不会对中心技术研发和归属发生影响。（本文首发于钛媒体APP，作者 | 夏峰琳）

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