今晚，全市场都在等候这份美国通胀讲演

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在上周五非农数据后，美国7月CPI数据已成为市场关注焦点。按照美联储最新政策抉择规定，数据或将间接抉择美联储7月升息幅度。
目前市场预期，在动力及房租价钱影响下，美国7月CPI增速总体将稍微放缓，中心CPI增长则将维持高位。通胀继续维持高位将减少美联储持续升息的能源。
美联储理事Waller此前已地下放话，在FOMC看到“中心通胀价钱大幅放缓”以前，持续加息将是适量的。假如7月通胀合乎预期，美联储9月升息75个基点或“箭在弦上”。
动力价钱缓解7月CPI增速
市场考察显示，华尔街剖析师目前预计美国7月CPI将同比增长8.7%，环比增长0.2%。总体增幅较6月程度（同比增长9.1%、环比增长1.3%）有所放缓。但中心通胀将维持高位，预计7月同比增长6.1%，环比增长0.5%，较6月程度（同比增长5.9%、环比增长0.7%）变动不大。
在驱动要素方面，动力价钱（燃料价钱）预计将是7月CPI总体改良的最大诱因。
高盛预计7月CPI动力部份将降落3.2%，以反应出7月份美国汽油价钱的大幅上涨。相应的燃油价钱上涨也将带念头票价钱降落，这将致使CPI数据中机票价钱部份上涨7%。

摩根士丹利以为，在上半年大幅晋升通胀程度后，动力价钱可能在下半年对通胀造成继续的改良，最大的市场影响预计将在7—8月有所体现。

中心通胀预计将维持高位
但剖析师以为，在房租和汽车价钱影响下，7月中心通胀预计将维持高位。
中心通胀目标中的业主等效房钱（OER）过来两个季度中均延续创下历史新高。6月房租价钱更是以1986年以来的最疾速度飙升。这部份反应在典质存款利率以数十年来最疾速度下行之际，得多准购房者自愿退回曾经非常拥堵的租房市场。

因为美国劳工部计算房钱价钱的形式，有剖析预计，往年夏天房钱通胀可能会持续回升，而后在将来几个月达到6.5%摆布的峰值，假使如斯，这将是36年来的最高点。
“新美联储通信社”此前已地下表现，住房畛域能够为通胀提供更多能源，因此需求其余畛域的价钱大幅降落，能力看到美国总体通胀的降落。这给美联储官员们带来了应战，由于在放缓加息步调以前，他们但愿看到价钱压力正在减缓的迹象。
高盛以为，7月房钱增长预计将不会进一步减速，但总体数据将维持高位。斟酌到微弱的待业市场，房钱增长的潜伏驱动要素（总休息支出）仍然维持高位，这将拖累7月中心CPI表示。
花旗指出，暴跌的房钱在往年CPI下跌中发扬了微小的作用，但房钱超疾速的下跌正在见顶，这应该会在明年的CPI中体现出来。

在汽车价钱方面，目前美国汽车市场仍然维持旺盛的市场需要。按照CarGurus指数的数据，目前美国二手车均价为30886美元，过来90天下跌0.2%，同比下跌10.5%。
高盛预测以为，斟酌到旺盛的市场需要7月CPI中汽车部份将维持增长（新品下跌 1.0%，二手车价钱下跌 0.5%，零部件价钱下跌 0.8%）。
美联储加息节拍预计维持不变
在上周五微弱的非农数据后，美国7月CPI数据已成为市场关注焦点。市场以为相干数据将间接抉择美联储7月货泉政策的抉择。有观念以为，假如通胀数据大幅低于预期，美联储7月强力升息的几率将大大降落。
但摩根士丹利表现，关于美联储来讲，即使7月通胀增速放缓，也不料味着通胀警报曾经解除。总体通胀的大幅降落将有助于美联储追求通胀管制的可托度，但目前通胀率依然高得使人无奈承受，并将在至关长的一段时间内放弃这类程度。这将使美联储不太可能在9月以前得美国通胀曾经泛起无意义的论断，9月继续加息恐难以防止。
值得留意的是，按照美国央行的计算，除非通胀数据继续大幅走低（环比上涨），美国通胀最起码要到2023年能力升高到美联储2%的指标程度。

美联储理事Waller此前已地下放话，在FOMC看到“中心通胀价钱大幅放缓”以前，持续加息将是适量的。其表现美联储7月的详细行为将取决于最新的数据。假如这些数据本质上强于预期，将标明需要放缓的速度缺乏以升高通胀。这将使美联储偏向于在7月份的会议上更大幅度地加息。其同时“根本”否决外界加息100个基点的猜测，以为这类加息幅度“有些冒进”，单次加息75个基点已足够“微小”。
从债市买卖上看，目前市场预期7月CPI数据泛起不测的几率不大。本周二420亿美元的3年期国债拍卖中标收益率为3.202％，略低于竞标截止时的发行前买卖程度，标明需要强于买卖商预期。假如市场预期数据泛起不测，拍卖将举步维艰。

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