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图片来源：视觉中国
工业富联（60十一38.SH）曾是A股市值最高的科技企业，如今股价却长时间低位震荡。从年终至今，其股价始终处于发行价13.77元下方，总体呈下滑趋向，以后市值缺乏2000亿元。工业富联于8月9日下昼发布2022年半年报，其事迹也并未知足投资者的期待。上半年，公司完成营收2252.60亿元，同比增长14.91%；净利润68.72亿元，同比增长仅2.16%；运营流动发生的现金流量净额为-54.00亿元。
股价疲软，利润难增
工业富联CEO郑弘孟曾在2021年年度股东南大学会上表现，工业富联在技术、产品和事迹等方面，都在继续增长和改良，2021年营收、利润均创下历史新高。公司2021年财报也表现，会深耕数字经济产业，持续坚持数据驱动和科技翻新。
但是，从财报来看，2021年公司研发本钱为 108.35 亿元，同比增长缺乏10%；其2022年上半年研发费用为51亿元摆布，乃至比去年同期还缩减了2.41%。人工本钱的下跌更是给工业富联带来了较大压力，在上半年的研发费用构成中，职工薪酬占比超过50%。
工业富联是寰球最大电子代工企业鸿海精细团体旗下的子公司，伴有“工业互联网”的噱头上市。但中报显示，工业富联的工业互联网业务发明的营收仅4.35 亿元，占公司营业总支出缺乏1%。其工业互联网的转型想要失掉资本市场的认可，还有很长的路要走。
真正在事迹中发明惊喜的是公司的云计算业务和通讯及挪动网络装备业务。按照中报，公司云计算业务 2022 年上半年完成营业支出996.78亿元，同比大增21.07%，云计算及企业办事器、存储器出货持续维持寰球当先位置。在寰球数字化转型浪潮的推进下，其通讯及挪动网络装备完成营收十二45.39亿元，同比增长10.49%。
只管上述三大主力规划正在驱动公司生长，但跟着独角兽光环逐步昏暗，公司却堕入增收不增利的为难窘境。财报显示，2018年至2021年，工业富联的总体毛利率均低于10%，分别只要8.64%、8.38%、8.35%、8.31%。事实上，其营收的增速也露出放缓趋向，尔后三年的增速分别仅为-1.6%、5.65%、1.8%。
往年3月，工业富联公布布告称，基于对公司将来开展的决心以及对公司价值的高度认可，将于将来三个月内以集中竞价买卖形式回购公司股分。不只如斯，工业富联还公布了《对于公司2021年度利润调配计划的布告》，拟向全体股东每10股派发现金红利5元，算计拟派发现金红利99.18亿元，占2021年度归属于上市公司股东的净利润比例为49.56%。
工业富联给出回购和分成的两重利好，不乱股价良苦用心。但是，市场对此却其实不买账，股价仍旧是长时间朝气蓬勃，往年股价一度跌破10元大关，最低仅9.10元。对此，投资者也始终迫不得已、疑难频发，工业富联CEO郑弘孟在股东南大学会上回应称，公司目前的股价没有体现出应有的价值，但愿泛博投资者关注价值投资，给予公司公道估值。
新规划 奏效仍需光阴
工业富联表现，公司正横向拓展产业规划，创始第二增长曲线。上半年，“第二增长极”的久远开展策略进一步提速，对外投资力度继续加大。半导体、新动力汽车、自动化及机器人是公司目前重点规划的畛域。
郑弘孟在往年6月发展的“2022中国·南沙国内集成电路产业论坛”上表现，工业富联曾经携手智路资本收购了四间封测厂。而智路资本专一于半导体中心技术及其余新兴高端技术投资时机，是半导体投资畛域的“江湖大佬”。由此看来，工业富联的半导体业务曾经有了本质性停顿。
新动力汽车业务也倍受外界关注，但工业富联不造整车，而是专一零部件研发和出产。工业富联7月在投资者互动平台表现，公司瞄准新动力汽车的三个畛域——电驱电控、智能车载与车联网，规划中心零部件，整合上上游供给链，发扬互补与联动劣势。在此过程当中，收购关于工业富联来讲不乏是一个好的选择。在2021年度事迹阐明会上，工业富联办理层也曾表现，工业富联在新动力汽车畛域会经过股权投资形式进行规划。
主营业务增长疲软，工业富联追求新的业务增长点无可非议，但不能不提的是，工业富联也在背负较高的短时间借款，偿债压力较大。按照财报，公司2020年短时间借款442.22亿元，同比增长56.42%；2021年短时间借款521.37亿元，同比增长17.90%；往年上半年，其短时间借款曾经达到632.86亿元，同比增长21.40%。
只管工业富联具备范围、效力及客户资源三点中心竞争力，能够推进其“第二增长极”的落地，但这也极为依赖公司现有的行业位置和品牌口碑，若公司面临次要客户定单增加或流失等危险，将间接影响公司出产运营。在这类状况下，供给链成为症结。浙大国内联结商学院数字经济与金融翻新钻研核心联席主任、钻研员盘和林表现，如今的电子制作行业的竞争再也不简略地表示为繁多公司之间的角逐，而是各个供给链之间的比拼，公司供给链的办理才能也将帮忙公司不乱市场位置。
工业富联也曾坦言，新业务大部份还处在规划阶段，最快需两三年的时间能力完成量产。独角兽光环黯淡，新策略规划的拉动效应又有待光阴，工业富联想要回归高光时辰，仍需冬眠。（本文首发钛媒体，作者|张海霞、杨雨露） |
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