监管出手！两家头部券商遭警示

wan

中国基金报记者颜颖
对华晨债的追责，开始蔓延至中介机构。
8月十一日，辽宁证监局对中金公司和海通证券采用出具警示函监管措施的抉择。两家头部券商均曾作为华晨团体发行相干债券的主承销商，被以为存在未执行勤恳尽责义务的状况。两名债券名目担任人也被一起开具警示函。

为什么两家主承销商双双被出具警示函？这与华晨团体此前债券守约及虚增年报利润骗取债券批文等守法流动不无相干。2021年9月，因为债券发行及运作中波及少量守法违规，证监会对华晨团体重罚5360万元，其他相干当事人被处分8万至60万不等。
上交所亦在2021年对华晨团体予以谴责并指出，华晨团体的违规行动虽属个案，但市场关注度高、负面影响大，一定水平上伤害了投资者和市场决心，影响清偿券市场的安康有序开展，该当依法依规及时予以庄重处置。在监管严查“看门人”责任之际，两家头部券商的警示函为华晨债相干中介机构的追责揭开了尾声。
两家头部券商接警示函
详细来看两家券商被点名的状况——
辽宁证监局指出，海通证券作为华晨团体团体控股无限公司请求地下发行2019年公司债券的联席主承销商和地下发行2020年公司债券（债券简称20华集01）的主承销商，存在对承销业务中波及的部份事项渎职考察不充沛等未执行勤恳尽责义务的状况。

相似地，中金公司作为华晨团体团体控股无限公司请求地下发行2019年公司债券的牵头主承销商和2019年第一期债券（债券简称19华集01）的主承销商，存在对承销业务中波及的部份事项渎职考察不充沛等未执行勤恳尽责义务的状况。

按照《公司债券发行与买卖办理方法》，发行人、承销机构及其相干任务人员在发行定价和配售过程当中，不得有违反偏心竞争、进行利益保送、间接或直接谋取不正当利益以及其余破坏市场秩序的行动。
基于此，辽宁证监局对海通证券和中金公司分别采用出具警示函的行政监管措施。相干债券名目担任人因为对违规行动负有责任，也被出具警示函。
辽宁证监局要求，两家券商及相干人员应严格根据相干法律法规要求，依法合规发展债券承销任务，进步执业品质。
年报虚伪骗取批文
为什么两家主承销商双双被出具警示函？这还要从华晨团体的债券守约事情说起。在2020年，华晨团体AAA评级却骤然泛起在债券守约，曾是震惊债券市场的“名局面”之一。
天眼查信息显示，华晨团体前身为沈阳金杯客车制作无限公司，于2003年1月正式更名；注册资本8亿元人民币，由辽宁省国资委和辽宁省社保基金理事会分别持股80%和20%，是是辽宁汽车工业的龙头企业、中国汽车工业自主品牌的主力军。

2020年10月，华晨团体初次泛起债券守约。其2017年非地下发行公司债券（第二期）到期，但其并未向相干账户打款。尔后，华晨团体存量债券触发守约。
2020年十一月16日，华晨团体布告债权守约动静，算计金额65亿元，逾期利息金额算计1.44亿元。同月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债务人对华晨团体重整请求，华晨团体正式进入破产重整顺序。与此同时，证监会对华晨团体展开立案考察。
2021年1月，上交所收回纪律处罚抉择书，对华晨团体、时任华晨团体董事长、法人阎秉哲和时任华晨团体总会计师、信息披露事务担任人高新刚予以地下谴责。
2021年9月，证监会的行政处分正式落地：华晨团体披露的2017年、2018年年度讲演均存在虚伪记录，分别虚增净利润8.03亿元、17.91亿元，调剂后净利润分别为-3.82亿元、-13.33亿元。

在此状况下，华晨团体将包孕虚伪记录的2017年度、2018年度财务讲演在内的地下发行公司债券申报资料，向证监会请求面向合格投资者地下发行公司债券，构成“以虚伪申报文件骗取地下发行公司债券核准”。假如不是虚伪的净利润数据，华晨团体将无奈知足债券申报“比来三年均匀可调配利润足以领取公司债券一年的利息”的前提。
2019年8月，华晨团体收到证监会下发的公司债券地下发行行政许可批复。2019年9月和2020年1月，华晨团体布告了《地下发行2019年公司债券召募仿单》，地下发行公司债券（19华集01、20华集01），发行范围分别为10亿元、7亿元。恰是上文中海通证券和中金公司负责主承销商的两只公募债。
另外，华晨团体发行的“19华晨02”、“19华晨04”等一系列私募债和银行间市场发行的多期超短融，亦存在披露文件虚伪记录的状况。而且，华晨团体未及时披露公司债券评级产生变动、未及时披露产生未能了债到期债权的状况、未及时披露涉诉、仲裁状况等少量违规事项。
终究，华晨团体被重罚5360万元，其他相干当事人被处分8万至60万不等。
中介机构也遭“追债”
据业内人士指出，与此前震惊市场的“五洋债”比拟，“五洋债”案属于欺诈发行，“华晨债”案属于欺诈发行和虚伪陈说，情节也不尽相反。但华晨债波及守约金额微小，市场关注度不亚于“五洋债”。
此前对华晨团体予以谴责时，上交所曾指出，华晨团体的违规行动虽属个案，但市场关注度高、负面影响大，一定水平上伤害了投资者和市场决心，影响清偿券市场的安康有序开展，该当依法依规及时予以庄重处置。
Wind数据显示，华晨团体存续债券14只，存续余额为172亿元。
鉴于法院已裁定华晨团体进入重整顺序,“19华集01”和“20华集01”被视为到期并住手计息。

截至2022年6月1日，共有6029家债务人向华晨团体办理人申报清偿权，金额算计577.18亿元。未申报债务（帐本记载在案），总计132.94亿元；以及无须申报的职工债务，总计7.86亿元，三者算计717.98亿元。其中48.37亿元被法院或办理人排除，残余确认及待确认的金额总计669.61亿元。
关于中介机构，与“五洋债”案中德邦证券被没收守法所得且罚款55万、相干担任人撤销从业资历比拟，此次海通证券和中金公司仅被出具监管函，情节及处置后果都要轻了许多。
往年2月，有媒体报导称，华晨团体部份债券持有人将中介机构告上法庭，被诉中介机构包罗债券主承销商招商证券、国开证券和中天证券，会计师事务所亚太（团体）会计所，律师事务所北京观韬中茂律师事务所，评级机构大公资信。持有人以发行人虚伪陈说、中介机构失察的理由，要求中介机构承当连带责任。
北京某大型律师事务所商事律师指出，对证券中介机构而言，以后面临更为严格的法律环境和更高的赔付危险，跟着司法理论中逐渐勾销证券虚伪陈说案件的前置顺序，起诉证券中介机构的案件数量大幅减少，斟酌到发行人/上市公司的偿付才能等要素，投资者必将优先向证券中介机构索赔。
过往的司法理论中，得多案件合用错误推定准则，而证券中介机构很难证实本身不存在错误，致使法院间接认定其承当整个连带抵偿责任或在一定比例规模内承当连带抵偿责任，而且泛起了部份抵偿责任调配较重的情景。例如在五洋债案中，债券承销商、会计师事务所均承当100%连带抵偿责任，评级机构、律师事务所分别在10%和5%规模内承当连带抵偿责任。
2022年1月，最高人民法院公布《对于审理证券市场虚伪陈说侵权民事抵偿案件的若干规则》。在区别职责的根底上，对各中介机构的错误审查及免责抗辩理由作出了规则，明白了成心和严重差错的审查，细化了错误认定规范，准则性的规则了证券中介机构的责任限于其任务规模和专业畛域。但不同机构之间的责任界限如何细分，仍有待明白。
编纂：小茉
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